2016年期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：期權(quán)市場的發(fā)展

　　2016年期貨從業(yè)資格考試備考正在進(jìn)行中，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特為大家整理、歸納了以下期貨從業(yè)資格考試復(fù)習(xí)資料，希望廣大考生能夠備考順利，夢想成真！

遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)、資產(chǎn)支持證券和信用衍生工具六大類產(chǎn)品相互補(bǔ)充的完整架構(gòu)。遠(yuǎn)期、互換和期權(quán)在大宗商品交易和金融衍生品交易中發(fā)揮著越來越重要的作用。

1.遠(yuǎn)期市場

1973年，外匯遠(yuǎn)期合約，截止到2014年6月，其名義本金金額已居遠(yuǎn)期市場第二位；

1983年，倫敦銀行間同業(yè)拆借市場的遠(yuǎn)期利率協(xié)議當(dāng)前居于第一位。

1997年中國銀行開始進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯試點(diǎn)。

2003年四大國有商業(yè)銀行全面展開遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。

2007年，人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議推出。

2008年后，上海清算所，外匯遠(yuǎn)期、人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議等遠(yuǎn)期合約。

2.互換市場

1981年IBM與世界銀行之間在倫敦簽署的利率互換協(xié)議是世界上第一份利率互換協(xié)議。

互換市場發(fā)展迅速，其中利率互換已成為所有互換交易乃至所有金融衍生品中最為活躍、交易量最大、影響最深遠(yuǎn)的品種之一。

做市商制度：為互換市場提供了充足的流動(dòng)性。

互換的標(biāo)準(zhǔn)化穩(wěn)步推進(jìn)：國際互換商協(xié)會(huì)（ISDA）制定的ISDA主協(xié)議已成為全球金融機(jī)構(gòu)簽訂互換及其他多種OTC衍生產(chǎn)品的范本。

ISDA主協(xié)議具有特殊的三項(xiàng)制度基礎(chǔ)：單一協(xié)議、瑕疵資產(chǎn)與終止凈額結(jié)算，包括協(xié)議主文、附件和交易確認(rèn)書三部分。

我國互換業(yè)務(wù)的開展情況：

2005年11月25日，中國人民銀行在銀行間外匯市場與10家商業(yè)銀行首次進(jìn)行了美元與人民幣1年期貨幣掉期業(yè)務(wù)操作。

2006年開展了利率互換試點(diǎn)，國家開發(fā)銀行與光大銀行進(jìn)行了第一筆利率互換交易。

2013年1月，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)光大證券以場外交易形式開展金融衍生品交易（股票互換的突破）。

3.期權(quán)市場

期權(quán)萌芽于古希臘和古羅馬時(shí)期，在17世紀(jì)30年代的“荷蘭郁金香”時(shí)期出現(xiàn)了最早的期權(quán)交易。

1973年，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）建立后，第一張標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約出現(xiàn)。

1982年，芝加哥期貨交易所推出了以長期國債期貨為標(biāo)的物的期權(quán)交易。

1983年，芝加哥商品交易所推出了S&P500股價(jià)指數(shù)期權(quán)。

1984-1986年，芝加哥期貨交易所陸續(xù)推出了大豆、玉米、小麥等品種的期貨期權(quán)。

目前全球有影響的期權(quán)市場有韓國期貨交易所（KOFEX）、CB0E、歐洲交易所、紐約泛歐交易所等。

2002年12月12日，中國銀行上海分行推出個(gè)人外匯期權(quán)交易“兩得寶”。

2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所掛牌上市。

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