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2016年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：保證金規(guī)定
為了幫助參加2016年期貨從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》復(fù)習(xí)資料供大家參考，希望對(duì)廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢想成真！
1.在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)，交易所或結(jié)算公司會(huì)向期權(quán)賣方收取保證金；而買方無需繳納保證金。
2.客戶和會(huì)員的保證金分為初始保證金和維持保證金。期權(quán)交易者開倉賣出期權(quán)時(shí)，須按規(guī)定交納保證金，此保證金稱為初始保證金；客戶持倉期間，其保證金賬戶的資金還必須維持在一定的水平上，此水平被稱為維持保證金。當(dāng)客戶或會(huì)員保證金賬戶的資金達(dá)不到維持保證金水平時(shí)，會(huì)收到交易所或結(jié)算公司追加保證金的通知，如果客戶或會(huì)員不能及時(shí)補(bǔ)足保證金，交易所或結(jié)算公司有權(quán)將其部分或全部持倉進(jìn)行平倉，使其保證金賬戶可用資金達(dá)到規(guī)定額度。
3.通常情況下，交易所或結(jié)算公司會(huì)依據(jù)行權(quán)期限、交易品種、期權(quán)類型——如看漲還是看跌，期權(quán)所處狀態(tài)——如實(shí)值還是虛值、是出售裸露期權(quán)還是組合期權(quán)等的不同，決定計(jì)算和收取保證金的數(shù)值和方法。
（1）裸露期權(quán)（Naked Options），或稱裸期權(quán)是指沒有與對(duì)沖該期權(quán)頭寸風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的資產(chǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)裸露的期權(quán)。
（1）賣出裸期權(quán)，保證金通常取下面兩個(gè)計(jì)算數(shù)值中的最大值：
賣出期權(quán)所得權(quán)利金＋標(biāo)的物市場價(jià)值的一定比例（或標(biāo)的物交易保證金）－期權(quán)的虛值數(shù)額（實(shí)值或平值為0）；
賣出期權(quán)所得權(quán)利金＋標(biāo)的物市場價(jià)值的一定比例（或標(biāo)的物交易保證金的一定比例，如50%）。
如CBOE和香港交易所，賣出股票裸期權(quán)的初始保證金為以下兩個(gè)數(shù)值中的最大值：
賣出期權(quán)所得權(quán)利金，加上20%的標(biāo)的股票的價(jià)值，減去期權(quán)的虛值數(shù)額。
賣出期權(quán)所得權(quán)利金，加上10%標(biāo)的股票價(jià)值。
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