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2018年第二次期貨從業(yè)考試時間為5月12日。為幫助大家備考,正保會計網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識》的高頻考點,祝學習愉快!
知識點:套期保值的原理
根本的原理在于:期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相似的供求等因素影響,兩者的變動趨勢趨同。通過套期保值,無論價格是漲還是跌,總會出現(xiàn)一個市場盈利而另一個市場虧損的情形,盈虧相抵,就可以規(guī)避因為價格波動而給 企業(yè)帶來的風險,實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。
實現(xiàn)“風險對沖”應(yīng)滿足的條件:
(一)在套期保值數(shù)量選擇上,要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當
1.套期保值比率=期貨合約所代表的數(shù)量/被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量
套期保值比率(Hedge Ratio)通常為1.
2.不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約,可以進行交叉套期保值(Cross Hedging)。
(二)在期貨頭寸方向的選擇上,應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物(頭寸相反)
(三)期貨頭寸持有的時間段與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應(yīng)
需注意:
①如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié),但仍保留著期貨頭寸,那么其持有的期貨頭寸就變成了投機性頭寸。
②如果將期貨頭寸提前平倉,那么企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸將處于風險暴露狀態(tài),一旦價格劇烈波動,就會影響其經(jīng)營的穩(wěn)健性。
③時間段上的對應(yīng),通常合約月份要等于或遠于這一時間段。
④在具體合約月份的選擇上還要考慮合約流動性。
⑤有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長,可以展期,即用遠月合約調(diào)換近月合約,將持倉向后移。
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