2015年期貨考試基礎(chǔ)知識考點：利率期貨價格的影響因素

備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（一）政策因素

1.財政政策

（1）擴張性的財政政策，通過財政分配活動來增加和刺激社會的總需求，造成對資金需求的增加，市場利率將上升；

（2）緊縮性的財政政策，通過財政分配活動來減少和抑制社會的總需求，會造成對資金需求的減少，市場利率將下降。

2.貨幣政策

（1）擴張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，市場利率會下降；

（2）緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，市場利率也隨之上升。

3.匯率政策

（1）首先，當(dāng)一國貨幣匯率下降時，有利于促進出口、限制進口，進口商品成本上升，推動一般物價水平上升，引起國內(nèi)物價水平的上升，從而導(dǎo)致實際利率下降；如果一國貨幣匯率上升，對利率的影響正好與上述情況相反。

（2）其次，一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產(chǎn)生該國貨幣匯率進一步下降的預(yù)期，在本幣貶值預(yù)期的作用之下，引起短期資本外逃，國內(nèi)資金供應(yīng)的減少將推動本幣利率的上升；與此相反，一國貨幣升值，短期內(nèi)將推動市場利率的下降。

（3）如果一國貨幣匯率下降之后能夠改善該國的貿(mào)易條件，隨著貿(mào)易條件的改善將促使該國外匯儲備的增加。假設(shè)其他條件不變的情況下，外匯儲備的增加意味著國內(nèi)資金供應(yīng)的增加，資金供應(yīng)的增加將導(dǎo)致利率的降低。相反，如果一國貨幣匯率上升將造成該國外匯儲備的減少，則有可能導(dǎo)致國內(nèi)資金供應(yīng)的減少，而資金供應(yīng)的減少將影響利率使之上升。

（二）經(jīng)濟因素

1.經(jīng)濟周期：不同經(jīng)濟周期的財政政策和貨幣政策等都會改變

2.通貨膨脹率：通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下降，市場利率也下降。

3.經(jīng)濟狀況：經(jīng)濟增長速度較快時，市場利率上升；經(jīng)濟增長速度放緩，市場利率下跌。

（三）全球主要經(jīng)濟體利率水平

（四）其他因素：人們對經(jīng)濟形勢的預(yù)期、消費者收入水平、消費者信貸等。

需要關(guān)注的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟指標(biāo)等。

【多選題】以下影響市場利率變化的因素包括（ ）。

A.通貨膨脹率

B.匯率

C.經(jīng)濟增長率

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【正確答案】ABCD

【答案解析】影響市場利率變化的因素有政策因素、經(jīng)濟因素、全球主要經(jīng)濟體利率水平及其他。政策因素包括財政政策、貨幣政策和匯率政策；經(jīng)濟因素有經(jīng)濟周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟狀況；其他因素包括人們對經(jīng)濟形勢的預(yù)期、消費者收入水平、消費者信貸等。