7月3日有媒體報(bào)道，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)（PCAOB）將在最近一兩月內(nèi)派出代表團(tuán)赴北京與中國(guó)監(jiān)管部門商談跨境審計(jì)監(jiān)管合作。在美上市的中國(guó)企業(yè)爆發(fā)出的“信任危機(jī)”，讓此前已有提議的中美跨境合作監(jiān)管再度進(jìn)入探討范圍。然而，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中美兩國(guó)監(jiān)管部門合作加強(qiáng)監(jiān)管，仍存在不少難點(diǎn)，因此是否能實(shí)現(xiàn)還很難說(shuō)。
兩國(guó)政府關(guān)注
2011年3月以來(lái)，在美上市公司的“信任危機(jī)”，已經(jīng)引發(fā)了中美兩國(guó)政府層面的關(guān)注。
6月底，PCAOB新聞發(fā)言人便表示，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）和PCAOB的聯(lián)合代表團(tuán)正在北京與中方探討跨境監(jiān)管事宜，希望這份協(xié)議能在今年年底前敲定。
6月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心副主任王歐也在公開(kāi)場(chǎng)合表示，中國(guó)政府正密切關(guān)注中國(guó)海外上市企業(yè)因財(cái)務(wù)問(wèn)題出現(xiàn)的股價(jià)暴跌問(wèn)題，并正在研究解決辦法。
根據(jù)最新消息，PCAOB發(fā)言人表示，該委員會(huì)目前確實(shí)正在籌備北京之行，希望通過(guò)與中國(guó)監(jiān)管部門分享關(guān)于審計(jì)監(jiān)管和跨境監(jiān)管的技術(shù)和實(shí)踐信息，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)審計(jì)公司的有意義的監(jiān)管。
另?yè)?jù)消息稱，中美兩國(guó)監(jiān)管部門交流早已開(kāi)始，此次準(zhǔn)備進(jìn)行的對(duì)華討論并非只是針對(duì)最近的反向收購(gòu)，而是整體加強(qiáng)監(jiān)管合作的一部分。
執(zhí)行有難度
然而，對(duì)于本次中美兩國(guó)監(jiān)管部門的跨境審計(jì)監(jiān)管合作，業(yè)內(nèi)專家并不看好，其主要原因便是跨境監(jiān)管存在諸多障礙。
首先，從主權(quán)問(wèn)題來(lái)看，中國(guó)一向強(qiáng)調(diào)主權(quán)，外國(guó)監(jiān)管部門無(wú)權(quán)在中國(guó)境內(nèi)實(shí)施監(jiān)管。PCAOB執(zhí)行主席DanielL.Goelzer也曾表示，從2004年開(kāi)始，委員會(huì)批準(zhǔn)了非美國(guó)事務(wù)所的注冊(cè)申請(qǐng)，因?yàn)橄ＭO(jiān)管中的潛在障礙能夠通過(guò)與外國(guó)監(jiān)管者合作的方式加以解決，但發(fā)現(xiàn)此舉仍然無(wú)法有效消除監(jiān)管障礙，因此開(kāi)始重新評(píng)估申請(qǐng)程序。
另外，從兩國(guó)監(jiān)管制度來(lái)看，中美兩國(guó)在上市公司監(jiān)管方面的法律和財(cái)務(wù)體系就大不相同。北京理工大學(xué)教授崔新生在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“中國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)與美國(guó)存在較大差異，可以說(shuō)中美兩國(guó)是完全不同的兩套監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。因此要達(dá)成一致是很難的。”
值得注意的是，在今年5月結(jié)束的中美第三輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上，中美兩國(guó)改變過(guò)去在此問(wèn)題上相對(duì)保守的態(tài)度，表示將繼續(xù)通過(guò)對(duì)話以爭(zhēng)取就跨境審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議。
對(duì)此，崔新生認(rèn)為，“中美之間可以進(jìn)行跨境審計(jì)監(jiān)管合作的方面，可能主要是完善本國(guó)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，幫助本國(guó)企業(yè)適應(yīng)上市地的市場(chǎng)環(huán)境。”崔新生認(rèn)為，中美兩國(guó)跨境監(jiān)管合作如果在中國(guó)國(guó)際板開(kāi)啟之后再著手談判，可能效果和實(shí)際意義會(huì)更好。
建議轉(zhuǎn)道上市
7月1日，摩根大通亞太區(qū)存托憑證部在北京舉辦了在美上市中國(guó)企業(yè)首席財(cái)務(wù)官溝通會(huì)，針對(duì)目前一些中國(guó)在美上市企業(yè)出現(xiàn)股價(jià)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象，摩根大通存托憑證亞太區(qū)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理謝國(guó)良給出了不少建議。
謝國(guó)良認(rèn)為，越來(lái)越多企業(yè)尋求前往美國(guó)上市，良莠不齊的現(xiàn)象客觀存在。有些企業(yè)走捷徑，利用美國(guó)的空殼公司，進(jìn)行反方向收購(gòu)，迅速在美國(guó)上市，這些公司沒(méi)有經(jīng)過(guò)存托憑證（ADR）IPO的盡職調(diào)查，在公司監(jiān)管和內(nèi)部治理方面也沒(méi)有做好；投資者對(duì)這些公司也不了解；更有一些企業(yè)為了隱瞞較預(yù)期遜色的業(yè)績(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致股價(jià)暴跌，把其他業(yè)績(jī)良好的公司拖下去。
謝國(guó)良認(rèn)為，一旦有基金帶頭沽空，其他對(duì)中國(guó)企業(yè)不甚了解的投資者，出于投資安全的考慮，也隨之沽售，所以近期中國(guó)概念股的估價(jià)，都承擔(dān)著很大的壓力。
對(duì)于已經(jīng)在美上市的中國(guó)企業(yè)，謝國(guó)良表示，“最重要是把本業(yè)做好，只要有良好的業(yè)績(jī)，一定有投資者垂青，同時(shí)，也要高度重視投資者關(guān)系�，F(xiàn)在最大的問(wèn)題是信心危機(jī)，只要投資者與公司之間有良好的溝通，對(duì)公司有充分的了解，投資者就有信心繼續(xù)持有公司的股票。”
而對(duì)于近期打算在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)，謝國(guó)良指出，“反方向收購(gòu)基本上走不通了，但企業(yè)可以采用的是普通股與存托憑證（ADR）這兩種方法達(dá)到在美上市的目的。其中用ADR方式上市，可保留將來(lái)回香港或內(nèi)地上市的彈性，是更為可取的做法。”