2011年3月7日，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖就中國(guó)A股市場(chǎng)的發(fā)行監(jiān)管工作接受了記者的采訪。他表示，今年將完成IPO與再融資辦法的制定，將從三個(gè)方面推動(dòng)發(fā)行監(jiān)管改革，其中將明確在招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)去掉廣告痕跡。
完善發(fā)行審核制度
針對(duì)目前多方關(guān)注的發(fā)行審核制度等問(wèn)題，朱從玖表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在完善主板及創(chuàng)業(yè)板等的發(fā)行審核，從目前來(lái)看，主要從三個(gè)方面進(jìn)行。
首先就是要求企業(yè)增加信息披露的透明度，其中，招股說(shuō)明書(shū)提高質(zhì)量，要求準(zhǔn)確的同時(shí)在招股書(shū)內(nèi)要去掉廣告，提高客觀性。
其次，加強(qiáng)信息披露的全面化。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，公司類(lèi)型越來(lái)越多，因此，未來(lái)信息披露要重視差異化的反映，要求準(zhǔn)確交代不同行業(yè)的特點(diǎn)，內(nèi)容需加強(qiáng)透露新行業(yè)的介紹及資本情況，幫助投資人作出準(zhǔn)確的判斷。
第三，關(guān)于公司的風(fēng)險(xiǎn)因素要細(xì)化，要有針對(duì)性，尤其是上市之后還要提高透明度。
新股未驗(yàn)證“三高”
當(dāng)A股市場(chǎng)自去年以來(lái)頻繁上演新股上市首日集體破發(fā)的一幕之后，市場(chǎng)上就把這一現(xiàn)象歸結(jié)為是“三高”（高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高估值）才引發(fā)了投資者的用腳投票。甚至有一段時(shí)間引發(fā)了逢新股上市必破發(fā)的尷尬。
對(duì)于新股發(fā)行中的“三高”現(xiàn)象，朱從玖表示，其本質(zhì)就是價(jià)格高，但是二級(jí)市場(chǎng)新股表現(xiàn)并沒(méi)有驗(yàn)證普遍的“三高”。他認(rèn)為，去年發(fā)行347只股票，在掛牌首日跌破發(fā)行價(jià)的有26只，比例不到10%，而到目前為止，347只股票價(jià)格在發(fā)行價(jià)之下的不超過(guò)60只，占比不到20%，這與香港和美國(guó)市場(chǎng)相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其比例。
擴(kuò)大直接融資比例
在提及A股市場(chǎng)擴(kuò)容時(shí)，朱從玖說(shuō)，現(xiàn)階段，中國(guó)有眾多的企業(yè)需要從資本市場(chǎng)融資，這就需要引入更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)。顯著提高直接融資的比例，就會(huì)有更多的公司實(shí)現(xiàn)上市，或者以發(fā)債等形式來(lái)融資。他透露，IPO和再融資辦法將進(jìn)一步完善，并有望在年內(nèi)完成。而在公司債的審核中，證監(jiān)會(huì)將通過(guò)縮短審核時(shí)間、設(shè)立專(zhuān)門(mén)的審核通道等措施提高公司債發(fā)行的審核效率。但目前新股發(fā)行體制改革暫沒(méi)有準(zhǔn)確的新措施推出，監(jiān)管部門(mén)正就券商配售權(quán)和存量發(fā)行進(jìn)行研究。
除了以上問(wèn)題之外，針對(duì)市場(chǎng)議論較多的突擊入股帶來(lái)PE腐敗的現(xiàn)象，朱從玖委員表示，目前證監(jiān)會(huì)在發(fā)行審核中對(duì)短期內(nèi)入股的股份采取了延長(zhǎng)鎖定期的措施，未來(lái)將繼續(xù)觀察研究，看能否將突擊入股控制在合適的范圍之內(nèi)。
對(duì)于養(yǎng)老金入市的問(wèn)題，歐洲國(guó)家養(yǎng)老性質(zhì)的基金有稅收優(yōu)惠，養(yǎng)老金在歐洲股市里占比達(dá)70%，美國(guó)可能達(dá)50%，在規(guī)模稍大的市場(chǎng)里面占40%以上。再看我們的A股市場(chǎng)，潛力還很大。朱從玖稱(chēng)，借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)，引導(dǎo)養(yǎng)老金入市是“未來(lái)的一個(gè)著力點(diǎn)”。