截至9月15日，滬深兩市今年以來有52家公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，擬授予的股份高達(dá)7.06億股；而去年全年僅有17家公司公布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，擬授予股份不到1.5億股。今年以來股權(quán)激勵(lì)擬授予股份比去年全年激增了約370%，上市公司推出股權(quán)激勵(lì)的熱情明顯提升。
上市公司股權(quán)激勵(lì)密集登場(chǎng)
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，7月以來，22家公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。其中，僅8月就有11家公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。從進(jìn)展來看，大部分公司僅是提出了股權(quán)激勵(lì)的董事會(huì)預(yù)案，還沒有正式實(shí)施。
中小板公司在推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案方面頗為積極，今年已有25家中小板公司提出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，在已公布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案總數(shù)中占比近50%。此外，5家創(chuàng)業(yè)板公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。
碧水源是今年以來上市后推出股權(quán)激勵(lì)方案最快的公司。在今年4月21日登陸創(chuàng)業(yè)板后，僅過了3個(gè)多月，公司就于8月5日推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，計(jì)劃授予400萬份股票期權(quán)，約占當(dāng)時(shí)公司股本總額的2.72%，激勵(lì)對(duì)象包括公司高管、中層管理人員和核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員共計(jì)120人。除此之外，今年上半年上市的亞廈股份、二重重裝和合康變頻也先后推出了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。
北緯通信、廣州國光、世聯(lián)地產(chǎn)等6家公司公布的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案堪稱“慷慨”，計(jì)劃授予的股數(shù)占當(dāng)時(shí)公司總股本的比例都超過5%。其中，北緯通信計(jì)劃向包括3名高管在內(nèi)的115名骨干授予500萬份股票期權(quán)，占公司總股本的6.61%。金地集團(tuán)則成為52家公司中授予激勵(lì)股數(shù)最多的公司，在年初公布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，公司向224員工授予9937萬股的股票期權(quán)，占授予時(shí)公司股本總額的4%。
創(chuàng)業(yè)板公司行權(quán)條件相對(duì)較低
從已公布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的內(nèi)容看，激勵(lì)的目標(biāo)主要以凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為主。由于2009年部分上市公司的凈利潤(rùn)基數(shù)不高，今年公布的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案的行權(quán)條件較以往相比有一定的提高，但部分創(chuàng)業(yè)板公司的行權(quán)條件低于中小板和主板公司。
亞廈股份的行權(quán)條件規(guī)定，公司2010年-2014年相對(duì)于2009年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于75%、145%、220%、300%和380%。富安娜則要求2011年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，以2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011年、2012年和2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于65%、105%和145%。
相比之下，一些公司的行權(quán)條件顯得有些“保守”。中集集團(tuán)要求，行權(quán)前一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)較其上年增長(zhǎng)不低于6%；行權(quán)前一年度公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。
值得注意的是，部分創(chuàng)業(yè)板公司的行權(quán)條件低于中小板和主板公司。在神州泰岳的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案中，對(duì)于2010年績(jī)效考核的標(biāo)準(zhǔn)僅為凈資產(chǎn)收益率不低于12%，凈利潤(rùn)相比2009年增長(zhǎng)不低于20%。探路者規(guī)定，2011年凈資產(chǎn)收益率不低于10%，2011年凈利潤(rùn)相比2009年增長(zhǎng)不低于30%。
與之相比，今年上市的大盤股二重重裝則規(guī)定，行權(quán)期的上一年度，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于20%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于25%，扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。
業(yè)內(nèi)人士指出，股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件體現(xiàn)了公司對(duì)未來發(fā)展的預(yù)期，較低的行權(quán)門檻和行權(quán)價(jià)格，難免降低了公司未來發(fā)展的想象空間。不過，在面對(duì)較高的行權(quán)條件時(shí)也要謹(jǐn)慎，因?yàn)樯鲜泄局贫ǖ臉I(yè)績(jī)“藍(lán)圖”有可能無法落到實(shí)處，因此，需要理性看待股權(quán)激勵(lì)中的行權(quán)條件。上市公司在推出股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)也應(yīng)注意公平和效率原則，作為考核指標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率不應(yīng)明顯低于行業(yè)的平均增長(zhǎng)率。
多因素導(dǎo)致前期激勵(lì)預(yù)案流產(chǎn)
在上市公司推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案熱情高漲的同時(shí)，也有部分公司宣布終止相關(guān)計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，9家公司宣布終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，僅5月就有4家公司叫停了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。無法達(dá)到業(yè)績(jī)考核目標(biāo)以及股價(jià)變動(dòng)等因素導(dǎo)致了預(yù)案的流產(chǎn)。
隆平高科在公布2010年中報(bào)的同時(shí)宣布終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。公司表示，由于2007年、2008年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，與證監(jiān)會(huì)的規(guī)定不符，因此無法實(shí)施該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。興發(fā)集團(tuán)表示，2009年受金融危機(jī)等因素的持續(xù)影響，公司當(dāng)年整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定和實(shí)施時(shí)的預(yù)期相比發(fā)生重大變化，導(dǎo)致2009年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無法達(dá)到股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核條件。
此外，2008年股市的下跌也打碎了不少公司高管的“致富夢(mèng)”。由于不少公司當(dāng)時(shí)的股價(jià)遠(yuǎn)低于行權(quán)價(jià)格，而使得股權(quán)激勵(lì)方案擱淺。