債券投資風(fēng)險的種類

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2012/02/20 15:51:08　　字體：大小

　　一般來說，債券的主要風(fēng)險形式有利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、政策風(fēng)險、違約風(fēng)險和流動性風(fēng)險，前三者屬于系統(tǒng)風(fēng)險，而后兩種屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。

　　1.利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指市場利率變動導(dǎo)致債券價格與收益發(fā)生變動的風(fēng)險。由于大多數(shù)債券有固定的利率及償還價格，市場利率波動將引起債券價格反方向變化。當(dāng)市場利率上升并超過債券票面利率時，投資人就不愿意購買債券，導(dǎo)致債券需求下降，債券價格因此下跌。反之，當(dāng)市場利率下跌至低于債券票面利率時，投資者就會爭相購買債券，使債券需求量上升，價格上漲。此外，債券利率風(fēng)險與債券持有期限的長短密切相關(guān)，期限越長，利率風(fēng)險就越大。

　　2.通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹風(fēng)險又稱為購買力風(fēng)險，是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲得的現(xiàn)金的購買力減少，從而使投資者的實際收益低于名義收益的風(fēng)險。在通貨膨脹情況下，貨幣的購買力就要下降，而債券是一種貨幣性資產(chǎn)，債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息和本金都是事先約定好的固定金額，此金額不會因通貨膨脹而有所增加，其結(jié)果是債券持有人從債券投資中得到的貨幣的實際購買力越來越低。

　　3.政策風(fēng)險。政策風(fēng)險是指由于國家或地方政府的經(jīng)濟政策變化導(dǎo)致債券價格發(fā)生波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。它具有多種形式，如投資人購買某種債券時，國家并不要求對其利息收入納稅，但在后期突然宣布債券要交利息稅，就使投資者的實際收益率下降；又如，投資者購買免稅的政府債券，就面臨著利息稅下調(diào)的風(fēng)險，因為利息稅越高，免稅價值越大，該債券的價格就越高。

　　4.違約風(fēng)險。違約風(fēng)險也稱為信用風(fēng)險，是指債券發(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息和償還本金而產(chǎn)生的風(fēng)險。企業(yè)發(fā)行債券后，其營運成績、財務(wù)狀況都直接反映在債券的市場價格上，一旦企業(yè)的營運狀況不良，企業(yè)就有可能喪失還本付息的能力，債券的市場價格就會下降。一般而言，政府債券被認為是無違約風(fēng)險的“金邊債券”。

　　5.流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指債券持有人打算出售債券獲取現(xiàn)金時，其所持有債券不能按目前合理的市場價格在短期內(nèi)出售而形成的風(fēng)險，又稱為變現(xiàn)能力風(fēng)險。如果一種債券能夠在較短時間內(nèi)按市價大量出售，則說明這種債券的流動性較強，投資于這種債券所承擔(dān)的流動性風(fēng)險較??；反之，如果一種債券按市價賣出很困難，則說明其流動性較差，投資者會因此而遭受損失。一般來說，政府債券以及一些著名的大公司債券的流動性較強。

【我要糾錯】責(zé)任編輯：cheery

上一篇：債券投資風(fēng)險的管理

下一篇：投資風(fēng)險的識別方法有哪些