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突破中小企業(yè)“后危機時代”的融資瓶頸

來源: 曾水良 編輯: 2010/09/24 09:42:59  字體:

   [導讀]資本運營是企業(yè)分散投資風險,實現(xiàn)經(jīng)營方式多樣化和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的主要手段。實施資本運營是中小中小企業(yè)拓展融資渠道、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、推進組織和制度創(chuàng)新,提高經(jīng)營管理水平的有效途徑。資本運營的主要方式有企業(yè)并購、股份制改造、無形資產(chǎn)運營、強強聯(lián)合及戰(zhàn)略聯(lián)盟等。

  當前的中小企業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)轉型升級的時代,除了優(yōu)化自身管理、強化信用體系建設,更需要關心商業(yè)模式和發(fā)展方向。從去年金融危機襲來之時,政府部門就出臺了很多促進中小企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策,如廣東省中小企業(yè)局發(fā)起的“銀政企項目”,九大銀行參與項目合作,共同搭建了中小企業(yè)融資平臺,推出了多種針對中小企業(yè)的扶持貸款優(yōu)惠政策和金融服務產(chǎn)品,創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境,促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。中小企業(yè)受到了前所未有的關注和重視,但是中小企業(yè)融資難問題始終沒有得到根本性的解決,解決中小企業(yè)融資難仍然任重道遠。

  融資戰(zhàn)略的好壞,直接關系到企業(yè)經(jīng)營的好壞,以往中小企業(yè)的資本積累主要有以下三大誤區(qū):

  第一,過于保守,完全靠自身資本積累,不敢進行融資。這類企業(yè)占有很大的比例,表現(xiàn)出一種過度求穩(wěn)的狀態(tài)。中小企業(yè)在“一次創(chuàng)業(yè)”時,由于規(guī)模小,多數(shù)企業(yè)可以自行解決資金投入問題,但“二次創(chuàng)業(yè)”則是要轉變經(jīng)濟增長方式,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,需要采用新工藝,新技術,新設備,需大額資金,而完全依靠“一次創(chuàng)業(yè)”時所積累的資金,則根本不可能進行“二次創(chuàng)業(yè)”,但許多中小企業(yè)過于保守,不愿再承擔風險,最終走上衰敗的軌跡。

  第二,貪大求全,過度購并。企業(yè)購并是指一家企業(yè)通過兼并和購買另一家企業(yè)全部或部分資產(chǎn),從而控制,影響被購并的企業(yè),以增強企業(yè)競爭優(yōu)勢,實現(xiàn)快速擴張的發(fā)展方式。許多中小企業(yè)家為了獲得規(guī)模經(jīng)濟效應,盲目求大,好似規(guī)模經(jīng)濟就是數(shù)量的簡單相加,忽視了規(guī)模經(jīng)濟更是資本質的提高,即資本運營效率和效益得以提高。

  第三,“連鎖融資”方式。主要是指一些企業(yè)為了貪圖一時的快速發(fā)展,盲目向銀行貸款,通常采取以現(xiàn)有的企業(yè)資產(chǎn)抵押來貸款,再用貸款去兼并別的企業(yè),以此循環(huán)進行,達到迅速擴張的目的,一旦企業(yè)經(jīng)營不善,后果就是致命的。

  在資本經(jīng)營的問題上,清華長三角研究院民企研究中心民企治理專家曾水良認為, 中小企業(yè)還有一個很容易出現(xiàn)的"誤區(qū)",即資本經(jīng)營就是向外擴張,就是企業(yè)兼并,就是向社會融資。實際上這些并不是資本經(jīng)營的全部,還有另一種形式的資本運作,那就是站在戰(zhàn)略的高度對企業(yè)的一些并非不良的資產(chǎn)在"含金量"較高時進行出售,并借機對企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略進行調整。

  中小企業(yè)融資的“瓶頸”:

  任何企業(yè)要想高速發(fā)展,壯大自己的實力,都必須要融資。國有企業(yè)可以通過國家一次投資而完成,中小企業(yè)則只有完全靠自己,因而中小企業(yè)必須要有十分妥當?shù)娜谫Y戰(zhàn)略。正如經(jīng)濟學家吳敬璉說的,融資難已成為當前阻礙中小企業(yè)發(fā)展的"瓶頸",中國的中小企業(yè)至今無法與資本市場結緣。

  一是,在銀行和某些金融機構對中小企業(yè),尤其是中小企業(yè)存在著信貸的心理障礙,要想盡快貸款,沒門!使中小企業(yè)陷入了營運資金短缺的困境,在萬般無奈之下,被迫引入高成本資金。這不僅制約了中小企業(yè)的發(fā)展,而且增加了金融風險。

  二是,融資成本高。我國金融市場發(fā)展還不規(guī)范,增加了企業(yè)獲得發(fā)展資金的成本。

  不僅如此,在我國,不論是作為間接融資的銀行信貸還是企業(yè)直接融資的證券市場,都是主要為國有企業(yè)的發(fā)展提供服務的。而家族企業(yè),因缺乏國家的政策支持和自身經(jīng)營透明度不夠等原因,銀行對家族企業(yè)總是采取歧視政策,即使對效益較好的家族企業(yè),銀行也較少考慮。證券市場的建立,更大程度是為國有企業(yè)的發(fā)展提供融資渠道,家族企業(yè)通過上市獲得融資的壁壘很高。在中小企業(yè)發(fā)展的過程中,有一個很普遍性的問題,即企業(yè)很少貸款,甚至根本不貸款。而在當時,貸款并不像現(xiàn)在這般困難,在很大程度上是由于中小企業(yè)經(jīng)營者的觀念誤區(qū),許多中小企業(yè)的經(jīng)營者根本沒有資本經(jīng)營的意識,以為貨款經(jīng)營就是企業(yè)沒有實力的表現(xiàn)。

  許多中小企業(yè)科技企業(yè)在其發(fā)展的過程中,將“技術經(jīng)營”作為企業(yè)滾動發(fā)展的“法寶”,為了求穩(wěn)對“資本經(jīng)營”一直采取避而遠之的態(tài)度,直到資金問題成為制約企業(yè)進一步發(fā)展的“瓶頸”時才“恍然大悟”。但是,這時又很容易出現(xiàn)另一種情況:一些中小企業(yè)雖然不得不走上“技術經(jīng)營+資本經(jīng)營”的道路,然而由于長期受"技術經(jīng)營"思想的限制,因此在資本經(jīng)營的問題上無所適從,于是,一些中小企業(yè)便主要依靠自身力量進行非專業(yè)化的操作,其結果白白耽誤了許多大好時光。我們認為,資本經(jīng)營絕對應該是一種專業(yè)化的行為。資本經(jīng)營可以為我們提供一種在傳統(tǒng)思維下根本無法實現(xiàn)的新的經(jīng)濟增長方式,因此,我們也必須走出傳統(tǒng)的思維模式,真正按照資本經(jīng)營的規(guī)律進行運作。

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