目前，中小企業(yè)生存難的具體原因除去財務、成本管理、缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度、缺乏人才、技術水平有限等各種自身問題外，最關鍵的還是資金不足和融資困難。資金短缺限制了中小企業(yè)擴大生產規(guī)模、技術和設備升級、新產品的研制和開發(fā)、拓展新市場和增加新經(jīng)營項目。

　　融資難的原因既有諸如中小企業(yè)經(jīng)營風險過高、財務信息不可靠、部分企業(yè)逃避銀行債務、多頭抵押等不規(guī)范的行為，以及中小企業(yè)對資金的要求與銀行程序間存在矛盾等企業(yè)自身的問題，也有像資本市場結構過于單一，地方中小金融機構規(guī)模過小，缺乏利率市場化，缺乏政府對中小企業(yè)實質性的支持，政府過度干預導致信貸財政化，缺乏完善的社會信用體系、嚴格的財務制度等制度性因素。

　　要解決中小企業(yè)融資難完全依靠市場力量不可行，首先是銀行沒有意愿去主動擴大中小企業(yè)貸款，另外中小企業(yè)社會受益的外部性也決定了需要政府的支持。如果政府完全為中小企業(yè)提供擔保，不但銀行會產生“道德風險”，信息不對稱也會造成“委托-代理”問題，另外財政能力有限都決定了政府對中小企業(yè)融資大包大攬不現(xiàn)實。

　　中小企業(yè)的多元化和其融資難的復雜性決定了解決中小企業(yè)融資難問題，不可能是一個方案，也不可能是一次性的改革，注定會是多方位、多角度的長短期結合的組合方案。

　　中小企業(yè)生存難緣于融資難

　　2008年開始了繼1997年、2004年之后的第三個中小企業(yè)“崩潰年”。原材料和勞動成本的提高，對中小企業(yè)生存構成了威脅。而政府的經(jīng)濟刺激計劃也甚少惠及中小企業(yè)。盡管中央政府迅速出臺了4萬億一攬子經(jīng)濟刺激政策，但是刺激經(jīng)濟的資金主要集中于能源、交通、鐵路等基礎設施建設，其最大受益者為國有大型企業(yè)和大型項目，中小企業(yè)享受到的份額不足5%。

　　中小企業(yè)生存困難，大量倒閉或停產。中國社科院關于“中小企業(yè)在金融危機復蘇中的作用”的調研報告顯示，有40%的中小企業(yè)已經(jīng)在此次金融危機中倒閉，另有40%的企業(yè)目前正在生死線上徘徊。

　　中小企業(yè)生存難，除了內部管理存在問題、缺乏人才、技術水平不高外，資金不足和融資困難是中國中小企業(yè)面臨的最大問題，絕大部分中小企業(yè)存在資金缺口。據(jù)不完全統(tǒng)計，廣東有著超過百萬家中小企業(yè)，潛在資金需求高達2萬多億元，但針對中小企業(yè)的資金供應嚴重不足，全省中小企業(yè)95%以上缺乏資金，缺口超過1萬億元。而像四川的中小企業(yè)在金融危機爆發(fā)前就有98%存在資金缺口，總資金缺口也達1000億元。資金短缺直接影響企業(yè)運轉狀況。資金短缺往往極大地限制中小企業(yè)擴大生產規(guī)模、技術和設備升級、新產品的研制和開發(fā)、拓展新市場和增加新經(jīng)營項目。

　　中國中小企業(yè)融資渠道嚴重扭曲。正常經(jīng)營的企業(yè)融資應主要通過直接融資和間接融資兩個渠道完成。但據(jù)統(tǒng)計，2008年原始股本和企業(yè)利潤留存、民間融資、以及銀行貸款分別占中國中小企業(yè)資金來源的64.2%、14.2%、19.6%，而僅有2.1%的資金是通過發(fā)行債券等直接融資方式來解決的。這種扭曲一方面是由于中國中小企業(yè)壽命周期短，多數(shù)很難由需要自籌資金的起步時期發(fā)展到能發(fā)行企業(yè)債券甚至上市的成熟階段導致；另一方面也反映出中小企業(yè)在直接和間接融資上的困難。

　　中小企業(yè)自身存在的問題導致融資困難。中小企業(yè)經(jīng)營風險過高妨礙其外部融資。中小企業(yè)資本和經(jīng)營規(guī)模小，信息觀念淡漠，部分企業(yè)還存在生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經(jīng)不起原材料或產品價格的波動，經(jīng)營風險較大。即便是在金融市場發(fā)達的美國，每年新創(chuàng)辦的中小企業(yè)中至少有40%于當年倒閉，5年后依然存活的比例僅為32%，8年后為19%，10年后為13%，而在中國由于各種因素中小企業(yè)的壽命周期更短，因此要想得到外部融資相當困難。

　　中小企業(yè)財務信息不可靠是融資的主要障礙。直接融資方式要求資金的使用者通過信息批露及公正的會計、審計等第三者監(jiān)督的方式來提高透明度，信息不透明的程度越高，資金提供者要求的在讓渡資金時所要求的風險補償就越高。同樣由于財務報告制度落后，信息不透明，缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經(jīng)營業(yè)績，增加了銀行對中小企業(yè)財務信息的審查難度，銀行出于面臨的風險問題對中小企業(yè)采取“不貸”的策略。

　　金融體系發(fā)展不完善。資本市場結構過于單一，發(fā)展滯后，間接妨礙了中小企業(yè)融資。中國對中小企業(yè)上市規(guī)定過嚴，且對中小企業(yè)的劃分過于寬泛，造成能夠在中小企業(yè)板發(fā)行上市的實際上為大中型企業(yè)，無法真正為中小企業(yè)提供融資。

　　建立地方中小金融機構的初衷就是希望利用其貼近基層、熟悉當?shù)?、掌握準確信息資源的優(yōu)勢，迅速占領中小企業(yè)信貸市場。但是各地城市商業(yè)銀行以及信用社發(fā)展滯后，出于資金實力方面的困境無法大范圍地解決中小企業(yè)融資；另外很多地方金融機構出于降低風險和利益最大化等因素的考慮，采取了“跟隨”國有商業(yè)銀行的信貸策略，缺乏對小企業(yè)信貸業(yè)務的拓展。

　　缺乏利率市場化。目前中國銀行部門存在的利率管制，無法通過利率自由化降低銀行對抵押品的要求；而市場決定的利率還可以降低傳統(tǒng)的關系貸款(即對老客戶的依賴)，更多開拓新客戶，銀行承擔風險的意愿也會有所升高。同等條件下，這些變化都將刺激企業(yè)對貸款的需求，增加銀行對企業(yè)、尤其是中小企業(yè)而非政府的貸款供給。

　　政府功能的缺失和錯位，缺乏政府對中小企業(yè)實質性的支持。政府缺乏對中小企業(yè)明確的、可操作性強的資金扶持政策和鼓勵向中小企業(yè)貸款政策，沒有為中小企業(yè)開辟多種直接融資渠道。國家沒有在對商業(yè)銀行的管理、考核中，專門規(guī)定為中小企業(yè)提供服務的條款和規(guī)范，這樣銀行自然青睞風險系數(shù)小、信貸成本低的大型企業(yè)，缺乏向中小企業(yè)提供貸款的積極性。

　　社會制度的缺失，缺乏完善的社會信用體系。由于缺乏信用信息系統(tǒng)和嚴格的懲罰制度，作為借款者的中小企業(yè)會利用自身信息上的優(yōu)勢，隱瞞事實，連續(xù)在不同銀行間實施一次性博弈，逃避金融債務，金融機構被迫采取“不貸”的辦法來應對企業(yè)潛在的期盼行為。

　　各種服務發(fā)展不健全導致中小企業(yè)融資成本高。銀行出于自身風險的考慮，對中小企業(yè)貸款要求提供擔保。而中國對中小企業(yè)的信貸擔保不足，中小企業(yè)一般可用來做為抵押的機器設備、房產、地產數(shù)量非常少，且銀行對企業(yè)的貸款抵押率較低，企業(yè)通過抵押實際得到的貸款數(shù)額相對較小。因此要較好地為中小企業(yè)提供融資服務，必須大力發(fā)展信用貸款和為企業(yè)提供信用擔保。

　　解決中小企業(yè)融資難的思路

　　完全依靠市場力量不可行，銀行沒有意愿去主動擴大中小企業(yè)貸款。歐美等市場經(jīng)濟發(fā)達的國家尚且依靠政府手段幫助小企業(yè)融資；由于政府救助和債務重組失敗，擁有百年歷史的美國最大中小企業(yè)商業(yè)貸款機構CIT集團正式申請破產保護，這說明給小企業(yè)貸款并非沒有風險。沒有一定的補償，銀行是不愿意給小企業(yè)貸款的。因此必須依靠一些政策上的鼓勵和扶持，否則商業(yè)銀行不愿涉足中小企業(yè)的發(fā)展。

　　但政府對中小企業(yè)融資大包大攬不現(xiàn)實。政府完全為企業(yè)提供擔保，銀行會產生“道德風險”，將減少對企業(yè)情況進行調查。中小企業(yè)信貸擔保機構如果作為財政預算撥款機構來管理，容易發(fā)生官僚主義和低效浪費的情況，所以中小企業(yè)信貸擔保機構需要保留商業(yè)化運作的特點，采用商業(yè)性擔保的管理體制，進行嚴格的經(jīng)濟核算。

　　直接融資與間接融資要協(xié)調發(fā)展。中小企業(yè)自身存在的高風險和信息不對稱等問題決定了大多數(shù)中小企業(yè)無法通過直接融資獲得資金。積極擴大直接融資市場可以改變目前中小企業(yè)融資過于依靠銀行信貸的局面。目前中國中小企業(yè)直接融資和間接融資比例嚴重失衡，企業(yè)股票融資和債券融資僅占其全部外部融資的1.3%，而美國小企業(yè)股權融資占總資產的49.63%，債務融資占50.37%，其中金融機構貸款占27%。

　　在依靠商業(yè)銀行的同時，要引導社會資本。與商業(yè)銀行相比，其他金融機構還不夠發(fā)達，尚無法完全承擔為中小企業(yè)融資的任務。商業(yè)銀行有承擔一定社會義務的責任，理應承擔起為中小企業(yè)融資的任務。國家給了商業(yè)銀行很多的壟斷權，對商業(yè)銀行也是多方保護，與此同時，商業(yè)銀行也要履行一定的社會責任。要積極發(fā)展中小銀行和地方金融機構。實踐證明完全依靠大型商業(yè)銀行是不能有效的解決中小企業(yè)對資金的需求，而中小銀行與中小企業(yè)具有信息與交易成本相對對稱的優(yōu)勢。

　　細分需要支持的中小企業(yè)。中小企業(yè)可以按其融資情況分為4類。首先是理論上可以或接近獲得直接或間接融資的企業(yè)，由于資本市場規(guī)模過小、或是由于與銀行溝通不足或無法以更為合理的成本獲得資金；這類企業(yè)通常具有一定規(guī)模，屬于中型企業(yè)；其次是具備潛在信貸條件的中小企業(yè)，由于金融創(chuàng)新不夠無法獲得貸款，一般屬于中型和小型企業(yè)；第三種是不具備信貸條件的中小企業(yè)，被迫向非正規(guī)金融機構融資，通常為有發(fā)展?jié)摿Φ男⌒秃臀⑿推髽I(yè)；第四類是脫離短期或長期政策支持無法生存的企業(yè)。需要針對各類中小企業(yè)的不同情況，采取不同的措施。

　　對待規(guī)模大、發(fā)展正規(guī)、自身生存能力強的中小企業(yè)，主要是要更多依靠完善市場和金融創(chuàng)新為其融資掃除障礙；而對于部分處于弱勢的小型、微型企業(yè)則需要政府政策和財政的支持。由于財政實力的限制，不加區(qū)分的，針對所有中小企業(yè)統(tǒng)一、完全的政策性扶植不僅不現(xiàn)實，也沒有必要。由于資金的限制，政策扶植不可能覆蓋全部弱勢中小企業(yè)。在扶植中小企業(yè)的過程中也要注意糾正一種錯誤傾向，認為只要是中小企業(yè)就應該得到貸款；某些經(jīng)營不善、技術落后、污染環(huán)境的企業(yè)生存困難，甚至倒閉是優(yōu)勝劣汰是市場經(jīng)濟的必然結果。

　　政策建議：規(guī)范各種標準

　　現(xiàn)存的中小企業(yè)界定過于寬泛。與世界其他國家相比，中國的很多中小企業(yè)實際屬于大型或中大型范疇。歐盟將職工人數(shù)在250人以下的企業(yè)叫中小企業(yè)，而在希臘、印尼、菲律賓等國家更是將職工99人以下的企業(yè)稱為中小企業(yè)。在中國中小企業(yè)的定義非常寬泛，除了一千多家特大型企業(yè)之外，其他的企業(yè)都劃為中小企業(yè)。定義不明確影響到關于中小企業(yè)政策的制定。如果不重新劃分，即便國家硬性規(guī)定各類金融機構每年為中小企業(yè)提供一定比例的資金，銀行等機構也會傾向于現(xiàn)存中小企業(yè)劃分中有著較強的生存和競爭能力、運營更為規(guī)范的中型企業(yè)。這樣雖然各級金融機構能夠完成政府規(guī)定的扶植中小企業(yè)的指標，資金也很少會流入真正需要資金的小型或微型企業(yè)。

　　重新劃分中小企業(yè)，讓小企業(yè)享受絕大部分優(yōu)惠政策。要細分中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)三個層次，在資金援助、信用貸款、政府傾斜性采購等各項具體政策中出臺政策分別扶持，這樣有利于避免寬泛的中小企業(yè)界定標準造成的扶持政策實施時的排擠效應。重新劃分后，也要盡可能將中、小企業(yè)分開統(tǒng)計和處理。在各部門發(fā)布的數(shù)據(jù)中，應該把中型企業(yè)、小企業(yè)、微型企業(yè)分開統(tǒng)計，可以考慮在大部分的政策執(zhí)行中僅讓小企業(yè)和微型企業(yè)為受惠主體。根據(jù)不同行業(yè)確定新的劃分標準。針對中小企業(yè)所在的不同產業(yè)，如農業(yè)、礦業(yè)、建筑、加工業(yè)、制造業(yè)、零售、金融保險、服務業(yè)等制定各自的中小企業(yè)標準。

　　在全國范圍內建立社會誠信體系，需要政府的制度約束和監(jiān)管。首先政府要通過頒布相關的法律、法規(guī)和制定政策，通過誠信評級體系和征信制度的建立和逐步完善，對遵守誠信者進行獎勵，對違反者進行嚴懲，增加違約成本，為社會誠信建設提供制度保證。政府需要提供時時有效的監(jiān)管，及時通過政府信息對違反者進行披露，通過政策扶植培育社會誠信中介機構，為營造良好的社會誠信環(huán)境創(chuàng)造條件，從政府自身做起。

　　對現(xiàn)有制度的改革和完善

　　改革銀行體系，大力發(fā)展地方中小銀行。鼓勵現(xiàn)有大中型商業(yè)銀行建立專門為中小企業(yè)提供貸款的部門，同時設立中小商業(yè)銀行，充當中小企業(yè)專門的銀行；在建立起一整套完整的監(jiān)管體系的條件下，鼓勵社會資本進入，成立地區(qū)性民營中小銀行。適當放寬利率，政府根據(jù)業(yè)績對金融機構補貼。中小企業(yè)有較高的失敗率，需要利率覆蓋部分風險，是中小企業(yè)貸款商業(yè)可持續(xù)的前提，同時較高的利率才能調動金融機構考察新中小企業(yè)客戶以及對中小企業(yè)及時審核的積極性。

　　考慮到中小企業(yè)的承受能力，可以采取對初始客戶貸款采取“小量、適當高利率”，根據(jù)對客戶風險的最初評定，最高初始利率可定為基準利率的150%到200%；政府可以根據(jù)各金融機構每年對中小企業(yè)融資的完成指標來對其進行財政上的補貼或是稅收上的優(yōu)惠來彌補金融機構的損失。從小金額高利率開始，中小企業(yè)的風險由高利率及時沖銷，并且隨著金融機構加深對企業(yè)的了解，不確定性逐漸降低，對于經(jīng)營情況達標的中小企業(yè)，可以逐步放大金額，逐步降低利率水平。

　　通過行政手段和政策優(yōu)惠引導金融機構。政府需要通過行政手段激勵大型商業(yè)銀行向小企業(yè)貸款?？梢园呀o小企業(yè)貸款當成是銀行要履行的社會責任之一，除了政府補貼的方式外，還要動用一些行政的措施，可以設置向小企業(yè)貸款的硬指標，作為銀行業(yè)績考核的重要內容。建立一個每季度或每半年的一次的信息公開與評比制度，定期向社會發(fā)布各銀行向小企業(yè)貸款的數(shù)量、比例，形成銀行間的競爭，并形成社會的監(jiān)督。

　　同時對金融機構采取各種鼓勵形式。每年政府可以根據(jù)銀行發(fā)展中小企業(yè)客戶的成績(包括對中小企業(yè)貸款的總量、客戶總數(shù)、新發(fā)展客戶數(shù)、針對中小企業(yè)貸款的壞賬比例)適當對銀行進行財政上的補貼和稅收上的優(yōu)惠來調動銀行向中小企業(yè)貸款的積極性。

　　建立完善的擔保體系。經(jīng)濟發(fā)達國家和地區(qū)的政府很早就已經(jīng)開始建設擔保體系，為中國提供了借鑒作用。世界上擔保體系運行最好的主要有日本、美國、臺灣和韓國，政府財政都占到一定比例，像美國小企業(yè)管理局的營運資金由聯(lián)邦財政負擔，每年國會從預算中撥款補貼，臺灣中小企業(yè)信用保證基金政府出資占84%，韓國信用擔保基金(KCGF)資金來源主要也為政府和銀行機構。信用擔保機構并不承擔100%的融資風險，美國小企業(yè)管理局對15.5萬美元以下的貸款提供90%的擔保，15.5到75萬美元的貸款提供85%的擔保，日本的信用保證協(xié)會通常為銀行貸款的70%～80%提供擔保，與銀行形成風險共擔。加大對信用擔保機構的財稅支持，同時可以考慮引進社會資本。

　　政府要加大對中小企業(yè)信用擔保機構的財稅支持，包括建立為政府公共目標服務的政策性擔保公司，為支持公共目標，有利于環(huán)保、節(jié)能、高新技術的小企業(yè)，按保本微利的原則確定擔保費率，解決小企業(yè)貸款外部附加融資成本過高的問題?？梢耘c地方社會資本相結合，這樣有助于在擴大向小規(guī)模的中小企業(yè)提供擔保服務過程中風險的控制。鼓勵成立多種形式的擔保機構。可以考慮建立互助性民間擔保機構，賦予中小企業(yè)投資公司開展擔保業(yè)務，不僅起到了對政府為主的擔保機構資金不足的補充作用，也可以解決擔保機構激勵與約束不對等的問題。分散擔保公司風險。由政府出資建立不以盈利為目的的信用再擔保公司，為擔保機構提供再擔保，分散擔保公司風險。鼓勵商業(yè)銀行和擔保公司之間建立資金、技術、信息等多層次的合作關系。

　　對不同層次的中小企業(yè)給不同的解決方式

　　單純依靠市場無法解決大部分中小企業(yè)融資難問題，單純完善金融市場只能解決條件最好的中小企業(yè)。無論是創(chuàng)業(yè)板還是中小企業(yè)板塊都由于規(guī)模小、門檻設置高，使得絕大多數(shù)中小企業(yè)難以通過上市解決融資難，據(jù)報道在中國目前所有中小企業(yè)中適合在創(chuàng)業(yè)板上市的僅為3000到5000家。通過金融創(chuàng)新也僅能解決條件較好的中小企業(yè)融資問題。各種銀行方面的制度創(chuàng)新只能解決資質良好、有足夠資產抵押的企業(yè)，或是銀行已經(jīng)探索了可以按照某種模式找到相應抵押品的企業(yè)。這樣單純依靠市場惠及面過窄，僅能解決第一類和部分第二類中小企業(yè)融資問題。

　　通過直接融資的渠道，解決部分規(guī)模較大企業(yè)的資金來源。發(fā)展最規(guī)范、競爭力最強、規(guī)模較大的中型企業(yè)上市，發(fā)行企業(yè)債。對于不具備上市資格但資產健康，發(fā)展有潛力的中小企業(yè)，政府提供適當幫助積極發(fā)行中小企業(yè)集合債券。由地方財政爭取聯(lián)合社會資本共同出資成立債權型基金，甄選不符合企業(yè)債發(fā)行條件但有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，通過集合債的模式以較低的利率發(fā)行債券，部分基金用于部分認購企業(yè)債券。在基金中要確保為集合債提供擔保的擔保公司有一定量的投資，并要實際參與企業(yè)的甄選和基金的運營。通過引入社會資本，不但能提高效率，減少“委托—代理”現(xiàn)象的發(fā)生，還能有效地利用有限的財政資源拉動社會資本。

　　通過大型商業(yè)銀行和小型地方金融機構解決部分中小企業(yè)貸款。通過政策規(guī)定和優(yōu)惠引導商業(yè)銀行積極建立服務中小企業(yè)的當?shù)胤种C構，發(fā)展中小企業(yè)貸款。建立和引導地方(民營)金融機構，專門為中小企業(yè)貸款細分市場服務，不要盲目跨區(qū)域做大。理論研究和國外經(jīng)驗均表明金融機構的規(guī)模與中小企業(yè)融資難度存在很強的正相關系；本地金融機構對本地企業(yè)會更熟悉，從而信息不對稱程度也會更低。政府對于針對中小企業(yè)的地方金融機構，根據(jù)其每年完成中型、小型、以及微型企業(yè)的信貸，給予銀行一定的風險補償，例如稅費上的減免，并通過政府貼息或其他對地方金融機構的優(yōu)惠來減低向中小企業(yè)的貸款利率。

　　利用社會資本解決規(guī)模較小、風險較大的中小企業(yè)資金問題。利用民間的非金融機構的特殊渠道覆蓋部分小型和微型企業(yè)。社會資本可以通過特殊的交易手段，例如以熟人為中介，通過親情、友情等力量降低信用風險，并具有較低的信貸操作成本，在一些環(huán)境下對正規(guī)金融渠道無法覆蓋領起到補充作用。建立正向的引導機制，鼓勵社會資本向中小企業(yè)融資。要建立正向激勵的引導機制，允許經(jīng)營規(guī)范的小額貸款公司在5年后轉變?yōu)榻鹑诠?，甚至以后發(fā)展成為社區(qū)銀行，從而起到規(guī)范社會資本的作用。對小額貸款公司可以進行營業(yè)稅和所得稅等稅率上的減免，可以允許經(jīng)營狀況良好、風險控制合理的小額貸款公司以介于同業(yè)拆借利率和貸款利率之間，向商業(yè)銀行融資，通過減低其運營成本來適度減低小額貸款公司的貸款利率，從而減輕企業(yè)的融資成本。

　　政府為部分弱勢中小企業(yè)提供直接支持。政府財政對有貸款需求的并在解決就業(yè)、促進科技創(chuàng)新等方面能起到關鍵作用的弱勢（微型）企業(yè)予以資金上直接或間接的支持。可以考慮建立以政府財政支持的以強化中小企業(yè)“造血”功能為宗旨的政策性金融機構。