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審計(jì)師考試輔導(dǎo)：企業(yè)財(cái)務(wù)管理（15）
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）而要求的額外報(bào)酬率。
計(jì)算公式：RP=βP（Rm-RF）
其中：
RP——投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
βP——投資組合的β系數(shù)
其中： ——投資組合的β系數(shù)
——第i種證券在投資組合中所占的比重
——第i種證券的β系數(shù)
Rm——證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率
RF——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債的利率表示
例：某公司持有A、B、C三種股票組成的投資組合，權(quán)重分別為20%、30%和50%，三種股票的β系數(shù)分別為2.5、1.2、0.5。市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。試計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
?。?）確定投資組合的β系數(shù)
?。?0%×2.5+30%×1.2+50%×0.5 ＝1.11
?。?）計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
E( ＝1.11×（10%－5%）＝5.55%
例題：（2007中）衡量投資風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)有：
A．β系數(shù)
B．標(biāo)準(zhǔn)離差
C．期望報(bào)酬率
D．標(biāo)準(zhǔn)離差率E．必要報(bào)酬率
答案ABD
5、投資組合的必要報(bào)酬率的計(jì)算
其中：E(Ri )——第i種股票或第i種投資組合的必要報(bào)酬率；
RF——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
βi——第i種股票或第i種投資組合的β系數(shù)；
Rm——市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率。
例題：（2007中）已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，整個(gè)證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為12%，某公司股票的系數(shù)為2，則投資該股票的必要報(bào)酬率是：
A．20%
B．16%
C．28%
D．24%
答案A（=4%+2*（12%-4%））
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