一邊是近來炙手可熱的資本新貴黃光裕，另一邊是在中國IT圈兒和資本領(lǐng)域元老級(jí)的段永基；一邊是錯(cuò)綜復(fù)雜、亟待化解的巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一邊是野心勃勃的地產(chǎn)帝國雛形……
職業(yè)經(jīng)歷極為豐富的胡學(xué)民，以超強(qiáng)的承受力和過人的溝通能力，在兩代資本教父的光環(huán)下，悄然演繹“剩”者為王的實(shí)踐邏輯。
“在國內(nèi)做好一個(gè)CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力。”
“實(shí)際上現(xiàn)在并不是中關(guān)村重組的最佳時(shí)機(jī)……目前我們的債務(wù)重組還沒有最終完成。”
“對于找上門來的債權(quán)人，我的辦法是主動(dòng)修復(fù)關(guān)系。”
“中國首富”、“黃光�！�、“段永基”、“中關(guān)村”和“并購”，無疑是2006年7月最熱門的本土財(cái)經(jīng)媒體關(guān)鍵詞。
在北京中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司（000931，以下簡稱中關(guān)村科技）正式發(fā)布黃光裕入主的消息一周后，《首席財(cái)務(wù)官》雜志獨(dú)家專訪了中關(guān)村科技總會(huì)計(jì)師胡學(xué)民，這位兩年多以來一直在幕后不懈地處置中關(guān)村科技財(cái)務(wù)難題的神秘人物，為我們勾勒出了遠(yuǎn)比一系列枯燥的公告更為血肉豐滿的中關(guān)村科技全景圖。
與首富對弈
在連續(xù)停牌多日之后，中關(guān)村科技于今年7月27日發(fā)布公告稱，公司第一大股東——北京住總集團(tuán)于7月20日分別與鵬泰投資、粵文音像和海源控股簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。根據(jù)該協(xié)議，住總集團(tuán)將其持有的全部法人股2.7億股，轉(zhuǎn)讓給鵬泰投資1.856億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款1.44億元；轉(zhuǎn)讓給粵文音像5061萬股；轉(zhuǎn)讓給海源控股3374萬股。轉(zhuǎn)讓完成后，鵬泰投資將成為公司第一大股東。再加上4月10日受讓的5500萬股，合計(jì)受讓中關(guān)村科技股票1.99億股，占公司總股本的29.58%.值得注意的是，鵬泰投資的兩大股東分別是北京鵬潤投資公司和北京國美電器公司，上述三家公司的法人代表和實(shí)際控制人都是近來在資本市場上風(fēng)光無限的中國首富黃光裕。
相比于當(dāng)年借殼鵬潤赴港上市和日前并購競爭對手永樂來說，入住中關(guān)村科技對于黃光裕來說，很可能是難度最大的一次資本運(yùn)作。說到這里，就不能不談及中關(guān)村的淵源。1999年中關(guān)村科技重組瓊民源后，北京市委領(lǐng)導(dǎo)親自點(diǎn)將，四通集團(tuán)掌門人段永基臨危受命執(zhí)掌中關(guān)村科技。而恰恰是獨(dú)一無二的“中關(guān)村”三個(gè)字，給這家公司的命運(yùn)帶來了更深重的災(zāi)難。
“坦率地說，僅僅憑借建安施工企業(yè)所能貢獻(xiàn)的微薄利潤，很難撐起中關(guān)村應(yīng)有的高科技龍頭形象，有些小馬拉大車的味道�！� 49歲的胡學(xué)民坦誠地表示。
而正是在政府和30萬股民的過高期望下，使得公司管理層只能全力向更高回報(bào)的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域出擊。
經(jīng)過一系列眼花繚亂的運(yùn)作之后，“村長”段永基把建安施工及房地產(chǎn)開發(fā)、信息通信、生物醫(yī)藥、金融投資確定為中關(guān)村科技的四大支柱產(chǎn)業(yè)。時(shí)至今日，這四大支柱已風(fēng)光不在。信息通信方面，大部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，而且因違規(guī)向參股公司——中關(guān)村通信網(wǎng)絡(luò)公司CDMA投資項(xiàng)目分四次提供總計(jì)33.9億元貸款擔(dān)保，后因政策原因CDMA項(xiàng)目夭折，直接導(dǎo)致上述巨額擔(dān)保對中關(guān)村科技形成致命威脅；而金融投資領(lǐng)域的中關(guān)村證券如今已被行政托管；惟一贏利的四環(huán)醫(yī)藥，今年由于主要產(chǎn)品保護(hù)期結(jié)束，加之政府全力整治反商業(yè)賄賂（制藥行業(yè)為重災(zāi)區(qū)），目前盈利也有所下降。
“我個(gè)人的看法是，實(shí)際上現(xiàn)在并不是中關(guān)村重組的最佳時(shí)機(jī)。眾所周知，任何一個(gè)成功的資本重組案例，都要經(jīng)過債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)重組等過程。首先應(yīng)進(jìn)行債務(wù)重組。而目前我們的債務(wù)重組還沒有最終完成，并且重大的或有風(fēng)險(xiǎn)尚未化解，這也是大家看到重組的進(jìn)展并沒有預(yù)想的那么快的原因。而且品牌怎么用，業(yè)務(wù)如何發(fā)展等等，也還沒有完全破題�！币恢敝铝τ诟纳浦嘘P(guān)村科技財(cái)務(wù)狀況的胡學(xué)民一語道出黃光裕重組中關(guān)村科技的玄機(jī)。
事實(shí)上，黃光裕對中關(guān)村科技財(cái)務(wù)狀況也抱有深深的戒心，在7月27日發(fā)布的《北京中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司關(guān)于股東持股變動(dòng)的提示性公告》就明確表示：“在中關(guān)村科技妥善解決CDMA擔(dān)保問題后及在各方努力下解決了中關(guān)村科技的其他或有負(fù)債、逾期貸款、稅務(wù)糾紛等問題，可以在確保中關(guān)村科技的資產(chǎn)和資金安全的前提下，鵬泰投資同意向中關(guān)村科技尋找或注入優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)項(xiàng)目及提供部分資金幫助，協(xié)助中關(guān)村科技明確主業(yè)及增強(qiáng)其持續(xù)盈利能力。”
看起來，兩個(gè)高手想到一起去了。
自信心VS 承受力
自稱“老賊”的段永基在胡學(xué)民加入中關(guān)村科技幾個(gè)月之后就對胡的工作給予了高度評(píng)價(jià)：“胡學(xué)民同志就任后，在維持公司資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)方面承受了很大壓力，面對如此復(fù)雜的形勢，沉著應(yīng)對，與各債權(quán)方建立了良好的關(guān)系，使公司的資金鏈保持了正常運(yùn)轉(zhuǎn)。”
職業(yè)經(jīng)歷極為豐富的胡學(xué)民對《首席財(cái)務(wù)官》再三表示：“在國內(nèi)做好一個(gè)CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力。”
1997年，在北京稅務(wù)學(xué)校擔(dān)任副校長多年的胡學(xué)民偶然得知北京市政府面向社會(huì)公開招聘56名副局級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的消息之后，以40歲的“高齡”毅然參加了這場激烈的競爭。在經(jīng)過了兩輪筆試、面試、組織考核、一年試用期的考驗(yàn)之后，胡學(xué)民在1300多名應(yīng)聘者中脫穎而出，成為最后的56名“剩者”，如愿成為北京印刷集團(tuán)主管財(cái)務(wù)的副總經(jīng)理，行政級(jí)別從副處級(jí)一躍而成為副局級(jí)，頗讓原來的老同事好生羨慕了一陣子。
“這次經(jīng)歷給我的職業(yè)生涯帶來重大的影響，其中最明顯的就是自信心的提升。那些落選者中不乏博士、碩士和海歸等學(xué)歷遠(yuǎn)勝于我的，但是在綜合評(píng)價(jià)上，我的10年講臺(tái)生涯使我的溝通能力在應(yīng)聘者中顯得比較突出。這恰恰是這個(gè)職位最重要的一個(gè)特質(zhì)�！焙鷮W(xué)民職業(yè)生涯的第一個(gè)拐點(diǎn)成功地出現(xiàn)了。
作為曾是北京市直接管理的80多家大型企業(yè)之一的北京印刷集團(tuán)，是一個(gè)典型的老式國有企業(yè)，胡學(xué)民在任的三年恰恰是國企脫困的關(guān)鍵三年，扭虧為盈、剝離非主業(yè)資產(chǎn)、裁員等艱巨的挑戰(zhàn)使胡學(xué)民歷練了空前超強(qiáng)的承受力。
“那個(gè)時(shí)候，幾乎天天都有人來找我。有時(shí)會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)親屬同時(shí)下崗的情況，來找的時(shí)候大多脾氣比較大。我記得最極端的一次，有人把汽油灌進(jìn)喝空的可樂罐，掛在脖子上，來找我談。我當(dāng)然也很緊張，但是還要說服對方，一方面原則不能退讓，另一方面又不能激化矛盾�！焙鷮W(xué)民談及當(dāng)時(shí)的情況不禁苦笑著搖了搖頭。
然而，正是這種寶貴的經(jīng)歷，在2003年底已經(jīng)擔(dān)任三年北京市國有企業(yè)監(jiān)事會(huì)工作辦公室專職監(jiān)事的胡學(xué)民被大股東委派到已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的中關(guān)村科技。
“剩”者為王
胡學(xué)民擔(dān)任中關(guān)村科技總會(huì)計(jì)師的兩年半時(shí)間里，正好是中關(guān)村科技“保牌摘帽”最重要的時(shí)間段。
而胡學(xué)民的第一年表現(xiàn)堪稱完美。根據(jù)中關(guān)村科技發(fā)表的2004年年報(bào)，2004年度公司資產(chǎn)總額57.19億元，資產(chǎn)負(fù)債率下降了2.26個(gè)百分點(diǎn)。除了實(shí)現(xiàn)凈利潤5795萬元外，難能可貴的是，全年凈現(xiàn)金流入1.65億元。報(bào)告顯示，中關(guān)村科技的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，財(cái)務(wù)狀況也明顯改善，而且各項(xiàng)重要經(jīng)營數(shù)據(jù)都為“正數(shù)”，這是最近三年以來的第一次。
胡學(xué)民上任之初中關(guān)村科技有高達(dá)近60億元的擔(dān)保，曾被認(rèn)為是綁在中關(guān)村科技身上的定時(shí)炸彈。一年下來，擔(dān)保已減少了11.9億元。在2004年中，包括重慶中關(guān)村、北京城鐵、杭州天龍等風(fēng)險(xiǎn)較大的對外擔(dān)保大幅減少。
而同樣危如累卵的還有巨額的銀行貸款，胡學(xué)民接手的時(shí)候中關(guān)村科技的銀行貸款接近20億元，貸款利息也壓得中關(guān)村科技喘不過氣來，從中關(guān)村管委會(huì)副主任調(diào)任中關(guān)村董事長的張貴林曾心疼地表示——“每天要給銀行開一輛奧迪車過去。”而經(jīng)過一年的巧婦對無米之炊的運(yùn)作，胡學(xué)民竟然使中關(guān)村科技成功減少長短期借款6.44億元。2004年在胡學(xué)民的主持下，中關(guān)村科技足足完成了八家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及三家公司的投資清算，累計(jì)回收資金4億多元。這筆錢在優(yōu)化銀行貸款結(jié)構(gòu)和維持信用方面，發(fā)揮了不可估量的作用。
“作為CFO，遇到困難不能躲，要迎上去，這樣才有可能贏得機(jī)會(huì)�！睖贤芰Τ瑥�(qiáng)的胡學(xué)民同時(shí)信奉“協(xié)調(diào)就是主宰”的名言，“對于找上門來的債權(quán)人，我的辦法是主動(dòng)修復(fù)關(guān)系。”
早年畢業(yè)于北京財(cái)貿(mào)學(xué)校的胡學(xué)民，同學(xué)、學(xué)生、同事等人脈關(guān)系遍布在各大政府部門、稅務(wù)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，這也為他發(fā)揮協(xié)調(diào)能力提供了平臺(tái)。
而這一年中關(guān)村科技的運(yùn)氣也不錯(cuò)，當(dāng)年被高科技的光環(huán)照花了眼而橫豎看不上的建工及房地產(chǎn)行業(yè)最終卻成為中關(guān)村科技扭虧為盈的關(guān)鍵力量。北京房市一路走牛，使得中關(guān)村科技在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)收入9.04億元。
如今，中關(guān)村科技的對外擔(dān)�？傤~已經(jīng)下降到了43億元，除卻CDMA項(xiàng)目之外，剩下的主要是在銷售房地產(chǎn)給終端客戶做的按揭擔(dān)保，這個(gè)只是一種程序上的擔(dān)保，幾乎可以說沒什么風(fēng)險(xiǎn)。而中關(guān)村科技的貸款總額也下降到了12億多元。
而黃光裕入主之后也迅速開始了“挖礦”填坑的行動(dòng)，根據(jù)中關(guān)村科技最新的公告稱，經(jīng)董事會(huì)第四次臨時(shí)會(huì)議審議通過，決定將所持全部7425萬股光大銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江和潤實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，或其指定的其他符合受讓光大銀行資格的法人實(shí)體，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股1.78元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)13216.5萬元。按照黃光�！凹訌�(qiáng)對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資、清理對金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資”的規(guī)劃，中關(guān)村科技將越來越專注在地產(chǎn)行業(yè)，也許這反而是當(dāng)初敲定“中關(guān)村”三個(gè)字的政府部門并不希望看到的一個(gè)方向。
“其實(shí)，在激烈的市場競爭中，現(xiàn)在追求的是‘�！邽橥�。只有不斷地排除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持繼續(xù)生存下去，才會(huì)有翻盤的機(jī)會(huì)。”坐在中關(guān)村科技火山口上的胡學(xué)民心態(tài)已修煉得非常平和。
當(dāng)然，一個(gè)CFO最正常的思維角度也是從股東利益最大化出發(fā)的，從這個(gè)意義來說，一個(gè)遠(yuǎn)離高科技的中關(guān)村科技也許是黃光裕和胡學(xué)民都愿意看到的。
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