中國外匯儲備原本就是世界最大的，2009年又增加了23%，這會對2010年的市場帶來怎樣的影響？近期，不少國際金融大腕紛紛表示對2010年中國市場的看好。究竟這場“熱錢賭局”剛剛拉開序幕，還是各“莊家”準備悄然出局

　　外資看好中國

　　日前，央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全年我國新增外匯儲備4531億美元，同比多增353億美元，外匯儲備余額近2.4萬億美元，同比增長23.28%.此外，繼去年11月份外匯占款單月新增2543億元后，12月份單月新增外匯占款達2910億元，創(chuàng)2009年內(nèi)第二高紀錄，僅次于9月份最高的4068億元。

　　在這些數(shù)據(jù)中，究竟隱藏了多少外資“熱錢”，國內(nèi)專家大多表示難以預(yù)測。但可以肯定的是，這些熱錢繞過中國相對嚴格的資本監(jiān)管，最有可能的便是前往資本收益較高的A股市場。

　　然而，在2009年嘗到甜頭的國際資本，不會輕易放棄2010年的機會。據(jù)了解，包括高盛和摩根大通在內(nèi)的多家國際投行均表示，由于歐美發(fā)達經(jīng)濟體仍然疲弱，預(yù)計2010年國際資金會繼續(xù)流入新興經(jīng)濟體。而亞洲，尤其是中國市場是他們最看好的市場。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師鄭振源表示，“這些熱錢不僅在賭人民幣升值，也在賭中國經(jīng)濟繼續(xù)強勁復(fù)蘇。”目前，已有分析人士預(yù)測，隨著外貿(mào)形勢好轉(zhuǎn)以及我國綜合國力的提升，未來熱錢涌入速度仍有進一步提速可能，而同時，2010年3、4月人民幣或?qū)⒅貑⑸�值之旅，這可能會給A股市場帶來一定的資金面樂觀預(yù)期支撐。

　　加息可能提前

　　盡管熱錢流入短期會給A股資金面增光添彩，但同樣會引發(fā)更強烈的資金調(diào)控預(yù)期。

　　鄭振源指出，由于熱錢的持續(xù)流入降低了央票利率的提升空間，央行提升意愿不強，因而要想保持當前公開市場1000億左右的凈回籠力度，央行仍需繼續(xù)依靠1至3個月的短期限回籠工具。“春節(jié)后到期資金量將大幅增加，此時存在再次上調(diào)存款準備金率的可能。畢竟存款準備金率回收流動性的效果較好，且仍具有一定的提升空間。”

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　　但如果發(fā)生再度提高存款準備金率也無法抑制熱錢泛濫的情況，機構(gòu)人士預(yù)計，原本預(yù)計下半年才會到來的加息，便可以提前到來。

　　日前，瑞銀集團則發(fā)表報告表示，隨著出口復(fù)蘇和人民幣升值預(yù)期上升，外匯流入可能會在2010年變得更加強勁。預(yù)計2010年的外匯資產(chǎn)至少凈增4000億美元，因而央行也將會動用更多的存款準備金率上調(diào)及其他對沖措施。

　　“目前，存款準備金率還有150個基點的上調(diào)空間�？紤]到3、4月份人民幣可能啟動升值，為了抑制熱錢豪賭人民幣升值，加息可能會提前到年中啟動。對于2010年全年而言，央行的加息空間有54個基點。”中金公司分析師如此指出。

　　市場依舊謹慎

　　與境外機構(gòu)的笑臉不同的是，對于目前A股走勢，國內(nèi)機構(gòu)卻一直難展愁眉。幾乎各大機構(gòu)都認為，管理層再次出臺調(diào)控信貸措施只是時間問題。

　　上海一家私募基金人士告訴記者，“熱錢可以涌進來，它勢必也需要在一個時間內(nèi)撤離。由于市場對于2010年貨幣調(diào)控的預(yù)期反應(yīng)強烈，如果A股沒有明顯的機會，外資熱錢的耐心也不會那么好。”

　　聯(lián)合證券1月19日發(fā)布報告指出，目前更為重要的是通脹預(yù)期壓力并未得到緩減，反而有所增強。除了天氣、工業(yè)增加值、重工業(yè)的訂單等因素的影響，正在迅速轉(zhuǎn)正的“產(chǎn)出缺口”，以及出口增速超預(yù)期的增長也將使得通脹壓力有增無減。因此，市場調(diào)整壓力仍然存在。