雖然大唐集團(tuán)擬向華銀電力注入小水電資產(chǎn)，早在6月份便已成為舊聞。但日前華銀電力因籌劃定向增發(fā)申請(qǐng)停牌，投資者仍期待著一個(gè)重組的“意外驚喜”。昨晚公司發(fā)布定向增發(fā)公告，擬將大唐在湘的兩小水電公司注入華銀電力，讓投資者頗為失望。

　　公告顯示，公司擬向大唐集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的大唐華銀張家界水電有限公司35%股權(quán)、大唐衡陽(yáng)發(fā)電股份有限公司66.23%股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值約2.2億元，發(fā)行價(jià)預(yù)估5.44元/股，合計(jì)4040萬(wàn)股。按照程序，這一定向增發(fā)方案仍需提請(qǐng)股東大會(huì)表決。

　　一位行業(yè)分析師認(rèn)為，受煤價(jià)和實(shí)際用電量影響，火電企業(yè)或仍將虧損。此時(shí)大股東向上市公司注入水電資產(chǎn)，對(duì)公司盈利有一定幫助。但資料顯示，衡陽(yáng)公司裝機(jī)容量為21.9MW。去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)461.03萬(wàn)元；張水公司，目前裝機(jī)容量?jī)H94MW，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1460.95萬(wàn)元，華銀電力原本持有公司65%股權(quán)，注入后收益不過(guò)增加500多萬(wàn)元。預(yù)計(jì)兩部分資產(chǎn)總共新增1000萬(wàn)元左右利潤(rùn)，仍難緩解華銀電力業(yè)績(jī)窘境。

　　昨日華銀電力發(fā)布中報(bào)顯示，上半年公司凈虧3.85億元，每股收益-0.541元。董事會(huì)預(yù)計(jì)，第三季度火電銷(xiāo)售量會(huì)有所提高，公司發(fā)電業(yè)務(wù)或呈止虧并逐步盈利趨勢(shì)，但三季報(bào)仍將虧損。華銀電力2008年凈虧10.6億元，針對(duì)公司的困境和大經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司總經(jīng)理魏遠(yuǎn)在2008年年度股東大會(huì)上毫不諱言：“華銀要是等著不動(dòng)，可能兩三年內(nèi)熬不過(guò)去就會(huì)退市，只能坐以待斃。”“保牌”更被年度股東大會(huì)確立為近一兩年內(nèi)的主要目標(biāo)。

　　顯然，依靠本次注入的兩塊資產(chǎn)，華銀遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到扭虧目的，也遠(yuǎn)低于投資者此前的期待。2006年，大唐集團(tuán)重組華銀電力時(shí)曾承諾，3年內(nèi)逐步將集團(tuán)在湘的所有資產(chǎn)全部注入上市公司，此期限已于2個(gè)月前到期。現(xiàn)在，大唐集團(tuán)僅拿這兩個(gè)小公司注入，有應(yīng)付投資者之嫌。一位行業(yè)分析師表示，未注入上市公司的三家在湘火電企業(yè)耒陽(yáng)電廠、湘潭公司、石門(mén)公司2008年均以虧損收?qǐng)?bào)，且預(yù)計(jì)未來(lái)仍可能虧損，可能大唐集團(tuán)認(rèn)為上述公司并不具備注入上市公司的條件。

　　中信建投湖南管理總部研究總監(jiān)劉亞輝則認(rèn)為，煤電之爭(zhēng)或仍維持一段時(shí)間，另外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)是一個(gè)較漫長(zhǎng)的過(guò)程，距離火電企業(yè)的春天還有很長(zhǎng)一段距離。如果大唐集團(tuán)堅(jiān)持注入資產(chǎn)限于湖南境內(nèi)，華銀電力仍難解退市之危。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，華銀電力8月14日停牌時(shí)，滬指為3140.56點(diǎn)。昨日滬指收盤(pán)為2911.98點(diǎn)，下跌了7.29%。劉亞輝表示，由于注入資產(chǎn)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響不大，今日復(fù)牌后，華銀電力將出現(xiàn)補(bǔ)跌。