興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，下半年消費名義增速仍能保持15%左右。由于經(jīng)濟回暖，價格水平同比仍在下降，當(dāng)前居民的真實購買能力有所增加。

　　銀監(jiān)會13日發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》，前一天發(fā)改委出臺了反價格壟斷規(guī)定。近期，旨在促進消費需求、改善消費環(huán)境的政策規(guī)定相繼出臺。

　　專家認(rèn)為，下半年社會消費品零售總額名義增速有望繼續(xù)維持在15%左右，為“保八”作出穩(wěn)定貢獻。然而，在短期政策刺激收效明顯的背后，只有從增加收入和優(yōu)化分配等方面長期努力，消費才能真正起到熨平經(jīng)濟周期的作用。

　　短期刺激與長期動力

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2、3、4、5、6月，我國消費品零售總額增速分別為15.2%、14.7%、14.8%、15.2%、15.0%，在全球經(jīng)濟體中展現(xiàn)了難得的平穩(wěn)增長態(tài)勢。

　　7月份，我國消費增速同比增長15.2%，比6月份提高0.2個百分點。從限額以上商品零售額來看，7月份，除了石油及制品類等極少數(shù)產(chǎn)品，糧油食品、服裝、日用品、建材、汽車類等增速比上半年全面提高，考慮到價格回落的因素，目前消費實際增速保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

　　然而從另一方面來看，情況又不那么樂觀。目前消費熱點主要集中在住房、汽車、建材等方面，而這在很大程度上受到家電“以舊換新”、汽車下鄉(xiāng)、降低契稅等短期政策效應(yīng)影響。事實上，無論從就業(yè)、收入分配等涉及微觀層面的指標(biāo)改善來看，還是從投資和消費率等宏觀格局層面看，提升居民消費長期動力的情況并不容樂觀。盡管上半年實際消費增速超過去年同期，央行調(diào)查結(jié)果卻顯示，二季度居民的消費意愿降至新低。

　　換句話說，盡管從歷史上看消費增速要比投資、出口表現(xiàn)穩(wěn)定，但當(dāng)前消費的政策拉動色彩明顯，加上近年來我國消費率已降至38%左右，消費在發(fā)揮國民經(jīng)濟“穩(wěn)定器”方面的作用仍未充分體現(xiàn)。

　　北京大學(xué)國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲認(rèn)為，刺激短期消費可以起到促進消費的作用，但從根本上說，改變收入分配狀況才能改善消費。不過他認(rèn)為，中國目前處于庫茲涅茨倒U曲線的頂部，短期內(nèi)收入分配差距難以避免“先惡化后改善”的走勢。

　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文認(rèn)為，刺激消費政策需要把握時效性，目前住房、汽車等刺激措施已經(jīng)收到了成效。但未來消費要全面持續(xù)回暖，關(guān)鍵是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和收入、就業(yè)情況繼續(xù)改善，這需要宏觀政策繼續(xù)保持穩(wěn)健，投資、出口以及整個經(jīng)濟持續(xù)全面回暖才能實現(xiàn)。

　　下半年增速平穩(wěn)

　　消費對我國經(jīng)濟增長的意義不言而喻。前兩個季度，消費對GDP的貢獻保持在4個百分點左右，對“保八”發(fā)揮穩(wěn)定支持作用。從長遠來看，盡早改變我國投資和儲蓄率偏高，消費率偏低的狀況，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的有力著眼點和現(xiàn)實抓手，有助于熨平經(jīng)濟周期。

　　盡管如此，短期來看消費的“利空”因素并不明顯。一些專家表示，由于價格繼續(xù)下行壓力不大，前期消費熱點仍然存在，下半年消費品零售總額增速有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安(博客)認(rèn)為，下半年消費名義增速仍能保持15%左右。由于經(jīng)濟回暖，價格水平同比仍在下降，當(dāng)前居民的真實購買能力有所增加。而且低利率大大降低了按揭成本，同時消費環(huán)節(jié)稅費降低，這促進了汽車、房屋、奢侈品等可選消費的恢復(fù)性增長，并帶動了與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的裝修、家電、家具等消費回升。

　　海通證券報告認(rèn)為，下半年社會消費品零售總額將繼續(xù)保持較快增長。目前政府刺激消費政策已經(jīng)產(chǎn)生了積極效果，預(yù)計下半年住房消費仍會較快增長，汽車消費逐漸由大城市向二、三線城市和農(nóng)村擴展。而繼住行消費之后，家電產(chǎn)品消費將成為新熱點。

　　報告稱，與刺激消費有關(guān)的一些更大力度的舉措也在籌劃擬定中。如深化收入分配制度改革，三年內(nèi)逐步使勞動者報酬占GDP比重提升至45%左右，將國民收入的一部分通過政府轉(zhuǎn)移支付讓渡給中低收入階層，改革個人所得稅征收模式和扣除標(biāo)準(zhǔn)等。

　　蔡志洲建議，短期內(nèi)可以繼續(xù)采取發(fā)放消費券、家電下鄉(xiāng)、地方文化事業(yè)建設(shè)、貧困地區(qū)扶持等措施，促進消費合理增長。未來可以考慮采用擴大財政支出的辦法消化過剩產(chǎn)能，通過擴大赤字或增加信貸，以此刺激和增加一部分消費。