240.46億元、143.92億元、309.76億元、127.63、70.35億元、426.56億元，這些數(shù)字之間看上去似乎并無(wú)必然聯(lián)系，其實(shí)是前6個(gè)月山西省的單月信貸投放量。

　　雖然與國(guó)內(nèi)上半年7.37萬(wàn)億元的信貸投放量相比，這些數(shù)字僅僅是九牛一毛，但與全國(guó)相同，省內(nèi)的信貸投放仍顯示出了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。“6月末全省銀行業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)3.3倍，6月份的增量是5月份的6倍，是上年同期增量的7倍。這個(gè)量是非常大的。”山西省人民政府發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究處處長(zhǎng)陳國(guó)偉介紹。

　　“信貸的過(guò)快增長(zhǎng)正在引發(fā)社會(huì)擔(dān)憂，如果后期資金跟不上來(lái)，或者民間投資不能調(diào)動(dòng)起來(lái)，后續(xù)動(dòng)力恐受影響。”陳國(guó)偉說(shuō)。

　　民間投資跟不上

　　“山西省作為能源大省，2009年信貸投放也主要集中在交通、煤炭、電力、冶金等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)。”山西省銀監(jiān)局信貸處負(fù)責(zé)人王亮清告訴記者。

　　但是，過(guò)量的信貸投放也存在一個(gè)問(wèn)題，“雖然銀行大量的信貸投放下去，但據(jù)調(diào)查，這些資金并沒(méi)有完全進(jìn)入企業(yè)，有一部分還在路上。有一部分進(jìn)入企業(yè)，真正起到了作用，也有一部分進(jìn)入了其他投資領(lǐng)域。當(dāng)前這個(gè)問(wèn)題比較受重視。”陳國(guó)偉解釋。

　　而此前，種種跡象都表明，今年過(guò)熱的資本市場(chǎng)流動(dòng)性顯著，與“天量”的信貸不無(wú)關(guān)系。近期轉(zhuǎn)暖的樓市，似乎也成為大量信貸滋生的“溫室”。

　　“從山西的信貸流向來(lái)說(shuō)，股市可能占據(jù)一部分，但查起來(lái)是有一定難度的，目前還無(wú)確鑿證據(jù)證明。至于流向樓市的貸款，目前還不是特別明顯。”王亮清表示。

　　“信貸過(guò)量這個(gè)問(wèn)題，對(duì)山西來(lái)說(shuō)其實(shí)更有警示意義，因?yàn)槲覀冏畛踉谕顿Y領(lǐng)域利用信貸不是很多，山西人善于存錢，存款額在全國(guó)也處于前列，但是四大國(guó)有銀行把這些錢大部分用于沿海地區(qū)，我們的錢沒(méi)有好好用起來(lái)，如果國(guó)家的信貸再緊縮一些，那么正在投資的項(xiàng)目就有可能因?yàn)橘Y金接續(xù)的問(wèn)題產(chǎn)生一些后果，比如工程做不完。國(guó)有投資方面，就是信貸、財(cái)政、國(guó)債，國(guó)家財(cái)政轉(zhuǎn)移支付方面都還不錯(cuò)，但民間投資跟不上。這樣一來(lái)，整個(gè)后續(xù)動(dòng)力就值得懷 疑。”陳國(guó)偉表示。

　　寬松貨幣政策背后

　　不少人都把過(guò)量的信貸歸咎于今年放松的貨幣政策。

　　其實(shí)，近一個(gè)多月來(lái)，國(guó)家相關(guān)高層也在頻頻重申實(shí)施適度寬松貨幣政策，以表明其堅(jiān)決態(tài)度。

　　6月17日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策。7月24 日，各分支行行長(zhǎng)座談后，央行網(wǎng)站發(fā)表《繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭》一文表明態(tài)度。

　　其間，又不斷重申松動(dòng)政策的必要性。

　　7月9日，一年期央票發(fā)行經(jīng)過(guò)7個(gè)月的停歇后再度重啟。“新增信貸超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)于充裕，巨量信貸雖然可為保增長(zhǎng)提供金融支持，但也容易造成其通脹預(yù)期上升、資產(chǎn)價(jià)格上漲等負(fù) 面影響，央行的此動(dòng)作是對(duì)流動(dòng)性的適當(dāng)調(diào)控。”山西省交通銀行國(guó)際業(yè)務(wù)部產(chǎn)品經(jīng)理儀偉告訴記者。

　　信貸短期或緊縮

　　“7月份，省內(nèi)信貸將有可能急轉(zhuǎn)向下，信貸政策長(zhǎng)期來(lái)看是寬松的，短期是緊縮的。”陳國(guó)偉向記者解釋。

　　在上述人士看來(lái)，6月份，央行加大國(guó)債投放力度，加大公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)力度，表明人民銀行總行關(guān)于窗口指導(dǎo)作用在不斷加強(qiáng)，這些信用工具的采用也表明，國(guó)家信貸有微調(diào)的可能。“使用這些辦法回收流動(dòng)性，信貸可能比前一段要緊縮一些。

　　大的政策還是寬松的，但短期肯定是這樣的。”“總體來(lái)講，經(jīng)濟(jì)正在走出泥潭。”陳國(guó)偉認(rèn)為，這幾年數(shù)量龐大的外匯儲(chǔ)備對(duì)于抵御外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)起到很大作用，“從山西省的情況來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，但內(nèi)部矛盾還不少。銀行信貸對(duì)中小企業(yè)的支持力度還太小，從2006年開(kāi)始，中小企業(yè)就占到了GDP的半壁江山，最多的時(shí)候占到了63%左右，因此，一定要重視對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。”