正當人們開始小心翼翼又充滿期待地討論那些被觀察到的“復蘇的嫩芽”時，周三市場又遭到來自英國財政部的當頭一棒。

　　格林尼治時間4月22日12時30分，英國財政大臣達林（Alistair Darling）在下議院公布年度預算案時，推出一連串遠超外界預計的創(chuàng)紀錄數字：2009/2010財年預算赤字將飆升至1750億英鎊，發(fā)債規(guī)模2200億英鎊，今年GDP料萎縮3.5%。

　　預算案宣布后，英鎊兌美元匯率和6月英債期貨當天分別急跌超過1%。

　　盡管達林預計本年底英國經濟將開始再次增長，2010-2012年將分別達到1.25 %和3.5 %，市場卻普遍當作笑話。當晚記者收到反對黨保守黨影子財相George Osborne的郵件評價說，這是一份“建立在已經被IMF反駁了的樂觀增長預測基礎上的不誠實的預算”。

　　達林發(fā)言結束僅一個小時，國際貨幣基金組織（IMF）就表示，預計英國經濟今明兩年將分別收縮4.1%和0.4%.不過其它一些主要經濟體的表現則會更差，德國下挫5.6%、日本6.2%、意大利4.4%。

　　財政赤字與金融困局

　　根據達林公布的預算案，到2014年，英國政府赤字總額將達到7030億英鎊，這遠遠超過了去年11月前預算報告提出的4340億英鎊。英國政府在本財政年度的借債規(guī)模將相當于國內生產總值的12%。

　　保守黨領袖卡梅倫（David Cameron）在隨后的議會發(fā)言中指出，（達林）計劃未來兩年內借入3480億英鎊，超過了往屆政府加起來的舉債總數。保守黨提供的數據顯示，1000億英鎊政府借款就相當于每家每戶交納4000英鎊稅收；根據預算案，政府債務總水平將達76.2%，幾乎是英國首相布朗制定的40%上限的兩倍。

　　不過，達林預計英國政府的財政赤字在未來四年時間里可以減少一半。他坦率指出，并不存在任何快捷的解決辦法，并聲稱這份預算案將帶領英國走出60年來最嚴重的全球經濟衰退。

　　但達林的發(fā)債計劃顯然面臨嚴峻考驗。倫敦RBC資本市場公司資深固定收益策略分析師麥圭（Richard McGuire）向記者指出，市場能否吸收新的國債供應，取決于預算是否提出了一個在財政上具備可持續(xù)性的可信的路徑圖，而預算在這方面的展示顯然是缺乏的。

　　倫敦Smith & Williamson投資管理固定收入部門主任馬歇爾則認為，市場的主要焦慮在于，眼下還沒到最糟的時刻，在金融部門恢復正常運作之前，英國可能出售更多政府債券。前財政大臣拉蒙特（Lord Lamont）就撰文警告稱，市場可能停止購買英國國債。

　　在一些經濟學家眼里，政府過度借貸、過度花費，經濟才初見起色，柜子里已經空空如也。“英國的財政狀況惡化如此迅速，任何刺激措施可能都是溫和的�，F在的問題是，當市場最需要時，財政政策將無法采取行動。” 花旗集團首席西歐分析師桑德斯說。英國央行貨幣政策委員會前委員Willem Buiter認為，公共債務將在兩年內達到國內生產總值的80%.

　　去年10月，布朗領導的英國政府因為率先果斷推出銀行救助一攬子措施而廣受贊譽甚至效法。但眼下，英國的現狀開始被法德兩國用來引以為戒。

　　預算報告首次承認，政府可能無法全部收回用于保證支持銀行業(yè)的資金。預算表示可能造成的損失在200億-500億英磅之間，或高達國內生產總值的3.5%。迄今，英國政府已花費約400億英鎊來購買蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行集團的股權，并承諾上千億英鎊的存款保障資金。而自2007年8月，英國的銀行已宣布766億英鎊的損失。

　　預算文件強調，上述臨時估計只是出于財政政策的目的的謹慎判斷。

　　現在人們越來越相信，英國發(fā)生的經濟崩潰至少也和美國同樣嚴重，迫使政府幾乎不得不完全依靠赤字消費來防止其金融系統(tǒng)徹底崩潰。布朗幾乎沒有其他的選擇，也沒有跡象表明英國危機見底。

　　選舉戰(zhàn)導致短期行為

　　不過，達林的這份預算案收獲的也并非全是批評，工黨最大的財政支持者——工會就紛紛表示了贊許。執(zhí)政的工黨計劃最遲于明年6月大選，工會手中的選票是其最大的支持來源。在4月19日的最新民調結果中，工黨落后保守黨19個百分點。

　　這就不難理解這份預算案包含的另外一些要點：從明年4月份開始，對15萬英鎊以上年收入征收50%的所得稅；通過提高效率減少150億英鎊政府公共開支；20億英鎊投資幫助年輕人就業(yè)；10億英鎊投資幫助房屋市場；對10年以上汽車“以舊換新”由政府每輛補貼2000英鎊。

　　提到將最高稅率從40%升至50%時，達林在議會上強調“我們決心支持一個更公正的社會”。這比去年11月的前預算報告計劃的45%又高出一截，超出所有人預料。預算案還取消了年收入逾10萬英鎊者的免稅優(yōu)惠和在退休金供款上享有的較高稅務優(yōu)惠率。

　　提高富裕人群稅收的政策無疑最受工會歡迎。“這些都是建立一個公平稅收制度的一些最初步驟。”英國工會代表大會秘書長巴伯在他給媒體的新聞稿中說。團結工會領袖辛普森也贊揚預算案將使經濟“更加平衡”。

　　但對于這個出于彌補國庫收支差距并拉攏工會組織的舉措，經濟界卻有截然不同的反應。

　　經濟與商業(yè)研究中心（CEBR）負責人麥克威廉姆斯就認為，此舉將推動頂尖人才離開英國，特別是在具有高度流動性的金融服務行業(yè)。英國金融服務業(yè)擁有約100萬雇員，他預計其中最富裕的2.5萬納稅人將可能用腳投票，逃離該國。另一家研究機構財務研究所也推出分析報告指出，40%是合適的最高稅率，超過這一指標，結果將適得其反，最終只能令稅收受損，并打擊英國作為商業(yè)和金融中心未來的競爭力。