房產(chǎn)投資被套

　　2007年金融資產(chǎn)增到200多億，盈利24億元，去年減少了100億元，資金鏈存變數(shù)

　　這個(gè)新年不好過(guò)！200多億元的金融資產(chǎn)一年內(nèi)居然縮水100億元，投資海通金馬浮虧超16億元，房產(chǎn)投資也因地價(jià)高過(guò)樓面價(jià)不得不擱淺，大量資金被樓市套牢，殘酷的境況令雅戈?duì)杽傞_年就不得不面對(duì)不太樂觀的事實(shí)。

　　金融投資大多失利

　　早在2008年10月29日，從雅戈?duì)柟�布的第三季度季�?bào)中，有細(xì)心的投資者就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)冰山一角。

　　在2008年11月份前，雅戈?duì)柍钟泻ＭㄗC券2億股，買入價(jià)為17.94元，而在2009年1月20日開盤價(jià)為10.58元，以此估算雅戈?duì)栆呀?jīng)損失19.52億元；金馬股份同日的開盤價(jià)為5.09元，據(jù)此也損失8213萬(wàn)元(而據(jù)第三季報(bào)則虧得更多，期初與期末差值虧1.27億元)，兩者的損失就高達(dá)16億元之多。

　　事實(shí)上，金融投資受挫的不僅僅是這兩個(gè)超大項(xiàng)目，雅戈?duì)栐陔p鶴藥業(yè)、中國(guó)鐵建、大秦鐵路、攀鋼鋼釩上的投資均有折損，僅有中信證券(21.68,0.42,1.98%,吧)因持股較早股價(jià)超低而依然獲利頗豐。這個(gè)謎底要等到雅戈?duì)柕?008年年報(bào)才能徹底揭開。

　　對(duì)此，證券界人士分析認(rèn)為：2008年的金融投資全面潰敗直接表明，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不能合理把控，船大難掉頭、船疾難減速，玩轉(zhuǎn)金融投資不是做服裝起家的雅戈?duì)柤袄钊绯蓮?qiáng)項(xiàng)，如果不調(diào)整思路和策略，風(fēng)險(xiǎn)仍將如魅相隨。

　　房地產(chǎn)投資同樣受挫

　　苦與難往往像是一對(duì)孿生兄弟，這邊廂金融投資失誤，那邊廂房地產(chǎn)投資同樣受挫。

　　2007年初，雅戈?duì)栐趯幉ㄙI下華辰北9號(hào)地塊，樓面價(jià)超出出讓底價(jià)近4000元，甚至高于周邊現(xiàn)有樓盤的價(jià)格，每畝地價(jià)近700萬(wàn)元，在寧波亦屬“天價(jià)”。

　　2007年7月，雅戈?duì)栐僖淮纬闪?ldquo;地王”。在杭州以高出起拍價(jià)8億元、樓面價(jià)15719元/平方米的價(jià)格創(chuàng)下了杭州土地拍賣的天價(jià)。

　　2008年2月，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)以97972.28萬(wàn)元的價(jià)格競(jìng)得北郊路以西地塊，以樓面地價(jià)13102元/平方米獲得寧波新“地王”稱號(hào)。而之前在蘇州、寧波，雅戈?duì)柖荚�獲得過(guò)“地王”的稱號(hào)。

　　截止2008年9月，雅戈?duì)柕耐恋貎?chǔ)備面積已經(jīng)達(dá)到289.4萬(wàn)平方米，其投入的競(jìng)標(biāo)金額就到達(dá)了131億元。

　　去年得來(lái)的幾處“地王”稱號(hào)確實(shí)讓雅戈?duì)柡懿惠p松。高價(jià)拿到的土地目前均處于被套狀態(tài)。

　　對(duì)此，房地產(chǎn)界的業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，無(wú)論在蘇州，還是在杭州、寧波，雅戈?duì)柲玫亩际?ldquo;地王”，有的只開發(fā)了一期，有的還沒有動(dòng)工，有的計(jì)劃2009年動(dòng)工，但在目前的市場(chǎng)情況下，周邊的房?jī)r(jià)已經(jīng)低于他的樓面價(jià)，無(wú)論如何都無(wú)法開發(fā)。

　　面對(duì)投資房地產(chǎn)和金融業(yè)務(wù)受挫，雅戈?duì)栆查_始收縮戰(zhàn)線，重新將目光聚焦到了其服裝主業(yè)。

　　負(fù)債飚增股東權(quán)益大損

　　從雅戈?duì)柟�布�?008年第三季度報(bào)告中，投資者不難看到，2008年的流動(dòng)負(fù)債與2007年相比增加37.18億元，非流動(dòng)負(fù)債減少6.42億元，而所有者權(quán)益卻損失了35.95億元，總計(jì)損失或債務(wù)達(dá)到66.71億元。

　　資金鏈或許不是雅戈?duì)柕淖畲髥?wèn)題，但雅戈?duì)栙Y金短缺卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。早在第三季報(bào)公布后不到一月內(nèi)，2008年11月下旬，雅戈?duì)栙u出中信證券約7000萬(wàn)股，加上之前減持的2000多萬(wàn)股，總共套利約13.5億元，12月10日賣出海通證券約3300萬(wàn)股，在海通上的明確虧損已達(dá)到10億元。

　　證券業(yè)人士分析認(rèn)為，如果不是大量資金被套牢導(dǎo)致資金鏈緊張，雅戈?duì)柌粫?huì)在股市最低迷的價(jià)位拋售中信證券，也不會(huì)賤賣海通證券，更不會(huì)在此時(shí)發(fā)行20億元的公司債券。而因經(jīng)營(yíng)失誤導(dǎo)致股東權(quán)益損失35.95億元，則令眾多中小股東擔(dān)心年底分紅，“去年(2007)金融資產(chǎn)增到200多億，我們盈利24億元，今年減少了100億元，這個(gè)'窟窿'不知吞噬多少利潤(rùn)，對(duì)資金鏈的擔(dān)憂，確實(shí)令人不安。更大的問(wèn)題是股票被套欠債過(guò)年的滋味不好受，現(xiàn)在后悔也來(lái)不及了”，一位小股東說(shuō)。