滄州大化新建TDI項(xiàng)目獲得950萬元財(cái)政補(bǔ)貼收入，將對公司業(yè)績有一定促進(jìn)作用。隨著TDI市場回暖以及新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司未來業(yè)績值得看好。

　　滄州大化12月17日發(fā)布公告，接滄州市財(cái)政局《關(guān)于下達(dá)2009年重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造（第一批）項(xiàng)目建設(shè)擴(kuò)大內(nèi)需國債投資預(yù)算（撥款）的通知》，公司5萬噸/年甲苯二異氰酸酯（TDI）項(xiàng)目獲得09年擴(kuò)大內(nèi)需中央預(yù)算內(nèi)基建支出預(yù)算（撥款）950萬元。公司已于近日收到滄州市財(cái)政局劃撥的該項(xiàng)資金。

　　公司本次獲得的950萬元財(cái)政補(bǔ)貼收入來自新投產(chǎn)的TDI項(xiàng)目，將計(jì)入營業(yè)外收入，約占前三季度凈利潤的18%，對公司09年業(yè)績將有積極影響。目前，國內(nèi)TDI需求旺盛，產(chǎn)品價格也在回升之中，公司盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　資料顯示，公司主營業(yè)務(wù)為TDI和尿素兩大類，其中尿素業(yè)務(wù)收入60%左右。09年前三季度，國內(nèi)尿素市場極度低迷，價格持續(xù)下跌，產(chǎn)品毛利率下降。另外，公司對合成一段爐、二段爐及尿素合成塔內(nèi)襯進(jìn)行了更換，檢修時間較長，歷時50天，導(dǎo)致尿素產(chǎn)量減少，尿素業(yè)務(wù)盈利不佳。不過，尿素在09年四季度已經(jīng)逐步走出低谷，價格出現(xiàn)小幅回升。預(yù)計(jì)隨著化肥出口關(guān)稅進(jìn)一步降低以及春耕用肥旺季的到來，尿素仍有小幅上漲的空間，尿素業(yè)務(wù)盈利將恢復(fù)。

　　TDI業(yè)務(wù)盈利逐步好轉(zhuǎn)，將成為公司09年?duì)I業(yè)亮點(diǎn)。TDI主要終端消費(fèi)品沙發(fā)、床墊、坐墊等與房地產(chǎn)、汽車相關(guān)性很高。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)品升級，國內(nèi)對沙發(fā)和床墊的消費(fèi)保持高速增長，汽車的消費(fèi)增長拉動汽車海綿座椅的需求，成為TDI需求長期的驅(qū)動因素。07年中國TDI市場表觀消費(fèi)量約為40.5萬噸，占全球消費(fèi)總量的20%左右，07年我國TDI產(chǎn)能達(dá)到29萬t/a，產(chǎn)量約為21萬噸，國產(chǎn)貨源供應(yīng)量達(dá)到20萬噸左右，國產(chǎn)化率首次突破50％。

　　09年7月份以來，TDI價格在國產(chǎn)廠家大幅提價的帶動下經(jīng)歷了穩(wěn)步上漲的過程，各地貨源供應(yīng)均有減量，市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，TDI價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，從22,500元/噸上漲至最高的30,000元/噸。目前TDI價格仍維持在29,000元/噸以上，較年初有較大幅度上漲。另外，公司自籌資金建設(shè)的年產(chǎn)5萬噸TDI生產(chǎn)裝置，自09年8月中旬進(jìn)行聯(lián)體試車，現(xiàn)已成功打通了整體生產(chǎn)流程，并生產(chǎn)出合格的TDI產(chǎn)品。新建的5萬噸投產(chǎn)后，公司的TDI產(chǎn)能從3萬噸提高到8萬噸，權(quán)益產(chǎn)能從1.5萬噸提高到6.5萬噸，產(chǎn)能的大幅增加為未來公司業(yè)績的增長提供了保證。

　　新TDI項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)09年可新增產(chǎn)量1萬噸以上，在盈利恢復(fù)的情況下，貢獻(xiàn)利潤將非�？捎^。值得注意的是，09年上半年，公司為擴(kuò)大市場占有率，原有TDI裝置在盈虧平衡的基礎(chǔ)上進(jìn)行超負(fù)荷生產(chǎn)，共生產(chǎn)TDI 1.69萬噸，為新項(xiàng)目投產(chǎn)后的銷售打下了良好的基礎(chǔ)。

　　滄州大化09年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.67億元，同比下降29.04%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5,280.08萬元，同比下降71.72%；每股收益0.20元，每股凈資產(chǎn)4.3元。

　　截止發(fā)稿時，公司股價報(bào)21.02元，較上前一交易日下跌5.78%。