前3季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在各種強(qiáng)力刺激計(jì)劃的作用下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭逐步增強(qiáng)，總體形勢(shì)積極向好，全年“保八”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)已基本無(wú)懸念。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變化上看，前3季度增速逐步提高，顯示我國(guó)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇，除了政策的強(qiáng)力刺激外，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中本身規(guī)律也發(fā)揮了重要作用：未來(lái)6-9個(gè)月，由于去庫(kù)存行為基本結(jié)束，而去過(guò)剩產(chǎn)能行為還沒(méi)大規(guī)模開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力處于相對(duì)穩(wěn)定的回暖確定期。

    經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局不變：投資“一枝獨(dú)秀”

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力，已從2008年的投資和消費(fèi)“并架齊驅(qū)”，過(guò)渡到了2009年的投資“一枝獨(dú)秀”局面。從一個(gè)5-10年的長(zhǎng)期視野，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛階段的特征，“投資型”經(jīng)濟(jì)將在中國(guó)長(zhǎng)期存在。這意味著投資率在中國(guó)將長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位，消費(fèi)的快速增長(zhǎng)不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的這一特征。從短期看，消費(fèi)的變動(dòng)受政策的影響比較有限，消費(fèi)的增長(zhǎng)基本上是消費(fèi)本身固有發(fā)展規(guī)律作用的結(jié)果。除非，消費(fèi)升級(jí)正在發(fā)生，消費(fèi)的快速提升就是不可能的，消費(fèi)變動(dòng)本身具有平穩(wěn)的特點(diǎn)。因此，我們多次強(qiáng)調(diào)，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也不會(huì)例外地讓投資充當(dāng)主角。

    將迎來(lái)“高增長(zhǎng)、低通脹”的美好時(shí)期

     當(dāng)前的通脹預(yù)期是建立在流動(dòng)性的基礎(chǔ)上的，并非建立在經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱”的基礎(chǔ)之上，不是經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快的結(jié)果，即當(dāng)前價(jià)格水平的上漲季節(jié)性因素站了很大部分，并非經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的價(jià)格上漲。貨幣因素是一個(gè)基本上為貨幣管理當(dāng)局控制的因素，因此，當(dāng)前的通脹預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)很不確定。我們認(rèn)為貨幣當(dāng)局不會(huì)容忍通脹的再次出現(xiàn)，因此預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性很小。直到2010年年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠既保持價(jià)格穩(wěn)定，又保持8-9.5%左右適當(dāng)快速增長(zhǎng)速度。