摘要：政府性投資公司對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。但是，由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)情感化管理的影響，政府性投資公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中顯得手忙腳亂。唯有從戰(zhàn)略的高度出發(fā)，進(jìn)行正確的投資戰(zhàn)略定位，才是發(fā)展的根本所在。當(dāng)前，政府性投資公司企業(yè)使命模糊、戰(zhàn)略管理意識(shí)淡薄、投資方向不能立足于自身的特殊性，我們必須從觀念、能力、管理、投資領(lǐng)域、項(xiàng)目選擇五個(gè)方面研究政府性投資公司投資的戰(zhàn)略定位。

　　關(guān)鍵詞：政府性投資公司；投資；戰(zhàn)略定位

　　政府性投資公司自誕生以來，以建立政府投資主體為目標(biāo)，以增強(qiáng)實(shí)力和服務(wù)重點(diǎn)建設(shè)為重點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提高，社會(huì)貢獻(xiàn)逐年增加，服務(wù)功能不斷增強(qiáng)，成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)中頗具綜合實(shí)力和投資實(shí)力的經(jīng)濟(jì)主體，成為地方政府在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中不可缺少的有生力量。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的到來，以及我國(guó)投資市場(chǎng)的不斷對(duì)外開發(fā)，國(guó)外資本大量涌入，政府性投資公司面臨的投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。由于長(zhǎng)期受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)情感化管理的影響，政府性投資公司在面對(duì)來自國(guó)外投資公司及非政府性投資公司的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)顯得不知所措。戰(zhàn)略管理意識(shí)缺乏及投資的戰(zhàn)略定位錯(cuò)位的現(xiàn)象正在影響著其進(jìn)一步發(fā)展。本文試圖探討政府性投資公司投資的戰(zhàn)略定位，以期對(duì)其發(fā)展起到指導(dǎo)作用。

　　一、政府性投資公司的性質(zhì)及其特點(diǎn)

　　政府性投資公司是指具有政府出資人身份，以貫徹政府公共職能為核心目的，主要從事基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和部分支柱產(chǎn)業(yè)投資的國(guó)有資產(chǎn)投資主體和經(jīng)營(yíng)主體。我國(guó)的政府性投資公司產(chǎn)生于上世紀(jì)80年代中后期，是經(jīng)濟(jì)體制改革過程中，順應(yīng)政府職能轉(zhuǎn)變而出現(xiàn)的一種國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型企業(yè)。

　　關(guān)于政府性投資公司的性質(zhì)，目前有多種說法，尚未統(tǒng)一。相對(duì)一致的觀點(diǎn)是，政府性投資公司是一種特殊的企業(yè)法人，一種特殊的國(guó)有企業(yè)，它作為國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的代理者。行使出資者權(quán)利，具有授權(quán)范圍內(nèi)的所有權(quán)。

　　政府性投資具有不同于一般投資公司的特點(diǎn)。(1)政府全額出資。從企業(yè)性質(zhì)上看。政府性投資公司是國(guó)有獨(dú)資，由政府全額出資設(shè)立并授權(quán)經(jīng)營(yíng)。按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求具體運(yùn)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)。而且政府性投資公司投資主體的作用主要體現(xiàn)于增量投資，是為了發(fā)揮示范帶頭作用。政府作為唯一的出資人能夠保證國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行，保證宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。(2)戰(zhàn)略控股公司。從組織模式上看，政府性投資公司一般為戰(zhàn)略控股公司。實(shí)踐證明，只有控股公司模式才符合投資公司的性質(zhì)與定位，才能充分履行政府賦予的職能。(3)優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)的配置與結(jié)構(gòu)。政府性投資公司通過運(yùn)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)，改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其空間布局狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)布局。

　　二、政府性投資公司投資戰(zhàn)略定位存在的問題及原因分析

　　隨著我國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，政府性投資公司面臨的投資環(huán)境更加透明。長(zhǎng)期以來，在政府的“襁褓”中長(zhǎng)大的政府性投資公司，與那些久經(jīng)沙場(chǎng)、經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力強(qiáng)勁的國(guó)外投資公司及非政府性投資公司相比，無論在日常經(jīng)營(yíng)管理中還是在進(jìn)行投資時(shí)均存在很多問題。

　　(一)企業(yè)使命模糊

　　受自身發(fā)展歷史的影響，政府性投資公司在自身使命定位方面存在含義模糊、定位過寬或過窄、未能以市場(chǎng)為導(dǎo)向、缺乏個(gè)性等問題。之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象，與政府性投資公司缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、管理水平低下有很大關(guān)系。更有一些政府性投資公司，其思想還停留在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)階段，沒有形成現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)理念，更沒有實(shí)施現(xiàn)代企業(yè)制度，沒有進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃。對(duì)于自己的使命，還是延續(xù)老一套的做法，即上級(jí)分配的任務(wù)就是自己的使命，沒有自己的主見和打算。

　　另外，還有些政府性投資公司出現(xiàn)使命定位過寬或過窄，未能以市場(chǎng)為導(dǎo)向的情況。如國(guó)家開發(fā)投資公司對(duì)自己的使命定位是“以對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行參股、控股投資。提高投資效益，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值”。而且有些政府性投資公司將“促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值”作為自己的使命，這種使命定位顯然缺乏個(gè)性，過于寬泛，更沒有指導(dǎo)與激勵(lì)意義。

　　(二)戰(zhàn)略管理意識(shí)淡薄

　　政府性投資公司戰(zhàn)略管理意識(shí)普遍淡薄，有學(xué)者曾對(duì)我國(guó)的包括國(guó)家開發(fā)投資公司、上海九事集團(tuán)等20家政府性投資公司做過調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示，只有4家公司建立了戰(zhàn)略發(fā)展部等類似的部門，這反映了我國(guó)政府性投資公司戰(zhàn)略管理意識(shí)缺乏。在我國(guó)投資也不斷受到西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有形與無形影響的今天，戰(zhàn)略管理意識(shí)的缺乏無疑是我國(guó)政府性投資公司的致命弱點(diǎn)。一些剛修好的街路又被破開或拓寬、一些綠化地今天種草明天栽樹、一些建成沒幾年的立交橋又被拆除……這些事件在我們身邊時(shí)常發(fā)生，不僅影響了投資公司的發(fā)展，也給國(guó)家的資源造成了極大的浪費(fèi)，影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　(三)投資方向不能立足于自身的特殊性

　　政府性投資公司不同于非政府性投資公司的“兩大法寶”是它所具有的雙重主體、雙重身份。但是，政府性投資公司在發(fā)展過程中，往往忽視了自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。不能立足于自身的特殊性，把握國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策取向。影響了自身的發(fā)展。

　　上述問題的出現(xiàn)，與我國(guó)政府性投資公司的發(fā)展歷史不無關(guān)系。長(zhǎng)期以來，政府性投資公司都是作為政府職能的附屬而出現(xiàn)的，按照政府的意志完成政府分配的任務(wù)是它們的使命。甚至有些地區(qū)的投資公司至今在管理體制上仍未實(shí)現(xiàn)“政企分開”，仍由政府部門全面監(jiān)管公司的大小事務(wù)。受這種“老國(guó)企”和政府“包辦”思想的影響，企業(yè)長(zhǎng)期以來缺乏自主權(quán)，長(zhǎng)期依賴政府，也一定程度上造成了投資公司缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，不敢參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。另外，有些投資公司本身就是政府政策的階段性產(chǎn)物，如配合政府實(shí)施工業(yè)企業(yè)的改革等。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展。這類公司正面臨著被撤銷的境地，戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略意識(shí)更是無從談起。

　　如今，政府性投資公司原本所具有的“壟斷”地位正在逐漸消失，如何才能更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如何才能夠真正做到使國(guó)有資產(chǎn)保值增值，正確的投資戰(zhàn)略定位是關(guān)鍵一環(huán)。

　　三、政府性投資公司投資的戰(zhàn)略定位

　　(一)觀念定位

　　政府性投資公司不同于一般性投資公司，既是執(zhí)行政府職能的組織，又具有企業(yè)的性質(zhì)，因此，一直以來，人們對(duì)政府性投資公司的經(jīng)營(yíng)定位存有異意。有人認(rèn)為，政府性投資公司作為公司，應(yīng)當(dāng)與一般公司無異，利潤(rùn)最大化是其所追求的目標(biāo)；也有人認(rèn)為，政府性投資公司的股東是政府，因此，其經(jīng)營(yíng)運(yùn)作應(yīng)當(dāng)以股東意志為主，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府的主要職能是公共行政及服務(wù)，因此，政府性投資公司應(yīng)以貫徹政府的公共職能為使命。

　　以上兩種說法均有一定道理，但都存在片面性，將政府性投資公司等同于一般性投資公司，追逐利潤(rùn)最大化，顯然與政府設(shè)立投資公司的初衷相違背。政府之所以成立政府性投資公司，原因之一就是市場(chǎng)這只“看不見的手”不能夠完全達(dá)到應(yīng)有的社會(huì)效益，一般性投資公司的逐利特性使其不愿從事公共基礎(chǔ)設(shè)施等外部性強(qiáng)的項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目的投資對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有基礎(chǔ)性和根本性的作用。因此，只能由政府這只“看得見的手”出面解決。此外，認(rèn)為政府性投資公司不應(yīng)考慮利潤(rùn)的觀點(diǎn)也是片面的，作為一個(gè)公司，若無效益考核，公司的運(yùn)作績(jī)效將難以衡量，沒有利潤(rùn)，公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)更無從談起，因此，政府性投資公司的盈利性也不容忽視，只是這里的盈利不僅指貨幣收益，而且還指社會(huì)收益。應(yīng)當(dāng)在保證其公共職能的前提下，追求一定水平的貨幣收益。

　　(二)能力定位

　　長(zhǎng)期以來，吃政策飯長(zhǎng)大的政府性投資公司由于政府作為后盾，形成了一種“無所不能”的觀念，結(jié)果投資領(lǐng)域無所不包，戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)、成本太高、管理困難，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大潮中顯得手忙腳亂，這時(shí)才發(fā)現(xiàn)自己其實(shí)是“無所能”。“無所不能”的能力定位顯然與政府性投資公司發(fā)展是相抵觸的。內(nèi)外環(huán)境的變化，要求政府性投資公司應(yīng)當(dāng)樹立“有所為有所不為”的觀念，在對(duì)自身以及市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行充分正確地分析的基礎(chǔ)上，選擇合適的投資領(lǐng)域及項(xiàng)目，充分發(fā)揮自身實(shí)力。

　　(三)管理定位

　　政府性投資公司應(yīng)當(dāng)拋棄舊有的完全依賴政府的觀念，圍繞公司制改造，完善法人治理結(jié)構(gòu)。建立科學(xué)的決策機(jī)制；依據(jù)國(guó)家的財(cái)務(wù)制度進(jìn)行財(cái)務(wù)重整，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高財(cái)務(wù)的透明度和規(guī)范性；建立內(nèi)部信息系統(tǒng)；探索投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新；建立與投資公司相適應(yīng)的內(nèi)部收益分配制度；建立科學(xué)的人才機(jī)制。由此可見，“政府投資，企業(yè)化經(jīng)營(yíng)”是政府性投資公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的基本原則。

　　(四)投資領(lǐng)域定位

　　政府性投資公司本身所具有的特點(diǎn)決定了其投資領(lǐng)域不同于一般性投資公司。錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)理念是正確選擇。所謂錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)是指考慮政府職能轉(zhuǎn)變對(duì)國(guó)有投資主體和國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體的要求，充分利用政府背景這一特殊資源，有選擇地從事其他投資主體不愿或尚未涉足的產(chǎn)業(yè)，以改善地區(qū)投資軟環(huán)境，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。包括投資領(lǐng)域的錯(cuò)位和運(yùn)作對(duì)象的錯(cuò)位。

　　1 投資領(lǐng)域的錯(cuò)位

　　政府性投資公司的主要投資領(lǐng)域不應(yīng)是一般的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，而應(yīng)將注意力集中在其他投資主體不愿或無法介入的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、公益性項(xiàng)目以及尚未介入的戰(zhàn)略性領(lǐng)域。

　　(1)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。我國(guó)加入WTO后。地方政府為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升城市綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，需要進(jìn)一步加大對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資力度。但傳統(tǒng)政府投資模式已經(jīng)不適應(yīng)人世的要求，需要有相應(yīng)的投資主體承擔(dān)這一責(zé)任。政府性投資公司在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有著多年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，擁有一定的資源及比較優(yōu)勢(shì)?？梢愿鶕?jù)地方政府的需求，發(fā)揮杠桿作用，引導(dǎo)社會(huì)資金介入，采用先進(jìn)的管理模式運(yùn)作，形成優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，政府性投資公司對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資應(yīng)變被動(dòng)為主動(dòng)，變執(zhí)行決策為影響決策，力求在政府職能轉(zhuǎn)變過程中。當(dāng)好政府的參謀，履行好國(guó)有投資主體和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體的作用。對(duì)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中的市場(chǎng)化項(xiàng)目，政府性投資公司應(yīng)立足于規(guī)范項(xiàng)目的法人治理結(jié)構(gòu)，挖掘項(xiàng)目潛能，最終通過吸引外資及社會(huì)資本的介入使國(guó)有資本逐步退出；對(duì)于半市場(chǎng)化項(xiàng)目。由于其贏利微薄不足以吸引社會(huì)資本介入，政府性投資公司應(yīng)充分履行政府投資主體的職能，發(fā)揮國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體的作用。通過資產(chǎn)置換、配股、國(guó)有股減持等方式拓寬融資渠道。

　　(2)公益性投資領(lǐng)域。公益性項(xiàng)目的投資一般應(yīng)由政府財(cái)政承擔(dān)，但由于投資者、建設(shè)者和經(jīng)營(yíng)者價(jià)值取向不同，往往導(dǎo)致項(xiàng)目成本提升，運(yùn)作效率低下，不能有效地提供公共品與公共服務(wù)，浪費(fèi)了有限的資源。對(duì)于此類項(xiàng)目，投資公司作為基金管理者，在按政府要求，做好項(xiàng)目投資和基金運(yùn)作的同時(shí)。力爭(zhēng)建立相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制。通過項(xiàng)目公開招標(biāo)，有效降低運(yùn)營(yíng)成本。在項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)中，逐步引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。實(shí)行投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管四分離。

　　(3)戰(zhàn)睜陛投資。對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)具有重要意義的產(chǎn)業(yè)，由于存在較高風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)資本不愿或尚未介入。還有一些領(lǐng)域，國(guó)有資本大量存在，但退出渠道不暢。對(duì)于這些投資領(lǐng)域，政府性投資公司通過法人治理結(jié)構(gòu)的完善和相應(yīng)的資本運(yùn)作手段，提升項(xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值，進(jìn)而吸引社會(huì)資本的介入，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的撤出和轉(zhuǎn)移。

　　2 運(yùn)作對(duì)象的錯(cuò)位

　　與其他資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體有所區(qū)別的是，政府性投資公司的運(yùn)作以充分整合有效的政府資源為基礎(chǔ)，其主要運(yùn)作對(duì)象為國(guó)有資產(chǎn)。通過錯(cuò)位經(jīng)營(yíng)，政府性投資公司能夠?qū)崿F(xiàn)在特定領(lǐng)域的比較優(yōu)勢(shì)。以市場(chǎng)化運(yùn)作手段繼續(xù)發(fā)揮政府投資主體作用，培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　(五)投資項(xiàng)目選擇定位

　　政府性投資公司的特殊性質(zhì)決定了其在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，在保證項(xiàng)目符合國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)的基礎(chǔ)上，優(yōu)先考慮項(xiàng)目的社會(huì)效益。優(yōu)先選擇社會(huì)效益大的項(xiàng)目，然后考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。在特殊情況下，政府性投資公司要承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任。這時(shí)甚至?xí)奚?jīng)濟(jì)效益以達(dá)到國(guó)家的調(diào)控目標(biāo)。如右上圖所示。

　　項(xiàng)目的社會(huì)效益包括：對(duì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)的影響；對(duì)能源、資源和原材料節(jié)約的影響；對(duì)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的影響；對(duì)優(yōu)勢(shì)資源的綜合利用和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的影響；對(duì)科技進(jìn)步的影響，等等。項(xiàng)目社會(huì)效益的評(píng)價(jià)，可采用矩陣分析總結(jié)法。

　　將各項(xiàng)定量與定性分析的單項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)果，按評(píng)價(jià)人員研究決定的各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重排列順序，列于表中。使各項(xiàng)單項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)價(jià)情況一目了然。然后對(duì)所列的指標(biāo)進(jìn)行分析，闡明每一指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果及其對(duì)項(xiàng)目的社會(huì)可行性影響程度。將一般可行且影響小的指標(biāo)逐步排除，著重分析考察影響大和存在風(fēng)險(xiǎn)的問題，權(quán)衡其利弊得失，說明補(bǔ)償措施情況。最后分析歸納，指出影響項(xiàng)目社會(huì)可行性的關(guān)鍵所在，從而提出項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的總結(jié)評(píng)價(jià)，確定項(xiàng)目從社會(huì)因素方面分析是否可行的結(jié)論。

　　四、結(jié)束語(yǔ)

　　我國(guó)是經(jīng)濟(jì)相對(duì)不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，政府的投資導(dǎo)向作用在今后很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)不但不能削弱，反而應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)，以提高我國(guó)的綜合競(jìng)爭(zhēng)水平。因此，政府性投資公司在現(xiàn)階段和可預(yù)見的將來，也具有存在的必要性。而且政府性投資公司正確的投資戰(zhàn)略定位，是其發(fā)展的根基所在。只有進(jìn)行正確的投資戰(zhàn)略定位。才能夠明確自己的發(fā)展方向，才能真正做到國(guó)家資產(chǎn)的保值增值，才能對(duì)社會(huì)的發(fā)展起到應(yīng)有的作用。