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一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義,決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性,這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)還包括盈利的不確定性,這就是廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。也就是說,人們無法回避它、消除它,只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在著兩種可能結(jié)果。即實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),這就意味著無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。
即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過程,并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng),均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性,即在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)具有蒙受損失的可能性。
風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的,即風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高,風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。因而可以說,收益性與損失性是共存的。在我國企業(yè)里,由于種種因素的作用和條件限制,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的連續(xù)性,經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性,昀終可能會(huì)威脅企業(yè)的收益。
即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使企業(yè)采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,提高經(jīng)濟(jì)效益。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因,而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般原因有以下幾點(diǎn):
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,而企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,然而在現(xiàn)實(shí)工作中,許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。而要真正做到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),我們還需要從各項(xiàng)成因出發(fā),對癥下藥。
當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生資金不足的困難時(shí),可以采取發(fā)行股票、發(fā)行債券或銀行借款等方式來籌集所需資本。
從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度來看,投資風(fēng)險(xiǎn)主要應(yīng)該通過控制投資期限、投資品種來降低。一般來說,投資期越長,風(fēng)險(xiǎn)就大,因此企業(yè)應(yīng)該盡量選擇短期投資。而在進(jìn)行證券投資的時(shí)候,應(yīng)該采取分散投資的策略,選擇若干種股票組成投資組合,通過組合中風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消來降低風(fēng)險(xiǎn)。在對股票投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析中,可以采用β系數(shù)的分析方法或資本資產(chǎn)定價(jià)模型來確定不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。β系數(shù)小于1,說明它的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場的平均風(fēng)險(xiǎn),因而是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資對象。
1.選擇恰當(dāng)合同貨幣。為了避免匯率風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該爭取使用本國貨幣作為合同貨幣,在出品、資本輸出時(shí)使用硬通貨,而在進(jìn)口、資本輸入時(shí)使用軟通貨。同時(shí)在合同中加列保值條款等措施。
2.通過在金融市場進(jìn)行保值操作。主要方法有現(xiàn)匯交易、期貨交易、期匯交易、期權(quán)交易、借款與投資、利率—貨幣互換、外幣票據(jù)貼現(xiàn)等。
3.對于經(jīng)濟(jì)主體在資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)處理過程中產(chǎn)生的折算風(fēng)險(xiǎn),一般是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值來化解。這種方法要求在資產(chǎn)負(fù)債表上以各種功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等,從而使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零,只有這樣,匯率變動(dòng)才不致帶來折算上的損失。
4.經(jīng)營多樣化。即在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地及原材料來源地,通過國際經(jīng)營的多樣化,當(dāng)匯率出現(xiàn)變化時(shí),管理部門可以通過比較不同地區(qū)生產(chǎn)、銷售和成本的變化趨利避害,增加在匯率變化有利的分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn),而減少匯率變化不利的分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)。
企業(yè)的流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目。防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的是在保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下,實(shí)現(xiàn)利益的昀大化。因此應(yīng)該確定昀優(yōu)的現(xiàn)金持有量、昀佳的庫存量以及加快應(yīng)收賬款的回收等。因此企業(yè)應(yīng)該確定一個(gè)昀優(yōu)的現(xiàn)金持有量,從而在防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)利益的昀大化。
在其他因素不變的情況下,市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定,企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越確定,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小。因此企業(yè)在確定生產(chǎn)何種產(chǎn)品時(shí),應(yīng)先對產(chǎn)品市場做好調(diào)研,要生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品,銷售價(jià)格是產(chǎn)品銷售收入的決定因素之一,銷售價(jià)格越穩(wěn)定,銷售收入就越穩(wěn)定,企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越穩(wěn)定,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小。
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