1997年年中，東南亞地區(qū)爆發(fā)了嚴重的金融危機，繼而引發(fā)了范圍更大、程度更深的東亞金融危機和經(jīng)濟危機。這次金融危機和經(jīng)濟危機對東亞、東南亞有關國家和地區(qū)造成了極其深刻的影響，這一地區(qū)的經(jīng)濟受到了重創(chuàng)，進而對世界其他國家和地區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生了明顯的負面影響。受這次危機的影響，再加之國內(nèi)因素的共同作用，該地區(qū)惟一的發(fā)達國家——日本在經(jīng)歷了長期蕭條和徘徊之后，剛剛在20世紀90年代中期出現(xiàn)的景氣復蘇又被打斷，經(jīng)濟再次陷入了嚴重的衰退和蕭條之中。與此同時，該地區(qū)最大的發(fā)展中國家——中國雖然較為成功的避免了危機對本國經(jīng)濟的直接沖擊，但由于國際經(jīng)濟環(huán)境急劇惡化，中國的外貿(mào)出口和外資引入面臨了前所未有的困難，再加上國內(nèi)經(jīng)濟原有的問題，國民經(jīng)濟同樣也受到了較為嚴重的影響。面對著這樣嚴峻的形勢，中日兩國政府在進行＿系列努力嘗試的過程中，都實施了積極財政政策，期望藉此刺激內(nèi)需，最終實現(xiàn)經(jīng)濟的增長。本文將在回顧日本積極財政政策的基礎上，對中日積極財政政策進行比較分析，力求從中探求到有利于中國今后有效實施財政政策的借鑒之處。

　　一、20世紀末日本積極財政政策的回顧

　　20世紀80年代中后期，由于證券、房地產(chǎn)市場交易的異常繁榮，虛擬經(jīng)濟部門的異�；钴S，日本出現(xiàn)了“泡沫經(jīng)濟”的高騰。但眾所周知，當這種虛擬經(jīng)濟部門的過度繁榮超出了實體經(jīng)濟部門所能承受的范圍之際，“泡沫經(jīng)濟”的崩破將是不可避免的事情。而90年代初日本的事實又﹁次證明了這一結論。

　　如上所述，日本的“泡沫經(jīng)濟”在80年代末90年代初崩潰了，日本經(jīng)濟從此陷入了長期的蕭條和異常緩慢的復蘇之中，日本經(jīng)濟發(fā)展的黃金時期也一去不復返了。從1991年4月到1993年10月，日本經(jīng)歷了稱之為“平成蕭條”的經(jīng)濟衰退，其延續(xù)時間長達32個月。在衰退期結束后，日本經(jīng)濟又出現(xiàn)了長期的蕭條和緩慢的復蘇。據(jù)統(tǒng)計，從1991財政年度（簡稱年度，下同）到1995年度，日本GDP的年平均增長速度僅有0.6%，其蕭條時間之長、復蘇步伐之緩慢，在日本經(jīng)濟發(fā)展史上是罕見的。

　　應當承認，日本在20世紀90年代前期出現(xiàn)的長期的經(jīng)濟蕭條是與政府經(jīng)濟政策滯后相關的。在最初面對泡沫經(jīng)濟的崩破時，日本政府和民間大多數(shù)人可以說根本沒有什么思想準備，由過度的興奮陷入了茫然不知所措的境地，或者說主觀上不愿意承認曾經(jīng)是那么優(yōu)秀的日本經(jīng)濟“病”得如此嚴重，而希望這只是經(jīng)濟發(fā)展中一次暫時的景氣波動，用不了多久，生產(chǎn)和經(jīng)濟就會從衰退中自律性的恢復過來，走向下一次的高漲與繁榮�；�于以上原因，日本政府在宏觀經(jīng)濟政策方面基本沒有采取什么實質(zhì)性的舉措，只是將上升了的公定利率水平又調(diào)了下來，希望藉此刺激社會投資和消費，促進經(jīng)濟復蘇。但是，日本這次的確“病”得很重，國民經(jīng)濟各項指標并沒有像人們所期望的那樣表現(xiàn)出一絲一毫上升的跡象，只是一味的持續(xù)下跌，經(jīng)濟越陷越深。同時，由于經(jīng)濟的不景氣，進口大幅度降低，隨之國外要求日本開放市場。擴大內(nèi)需、削減經(jīng)常收支黑字的呼聲再次高漲了起來。面對國內(nèi)外的雙重壓力，日本政府也從最初無所作為的麻木狀態(tài)中恢復過來，那種大規(guī)模干預經(jīng)濟的政策又一次派上了用場，被“閑置”了許久的擴張型財政政策又有了用武之地。

　　從1992年度到1995年度，日本政府一改80年代謹慎利用財政政策的態(tài)度，連續(xù)推出了數(shù)次經(jīng)濟對策，并且其規(guī)模是越來越大（詳見表1）。在政府大規(guī)模財政支出的刺激之下，日本經(jīng)濟于1995年度和1996年度出現(xiàn)了較明顯的增長。但此后由于橋本內(nèi)閣斷然提出了包括財政改革在內(nèi)的六大改革，大規(guī)模降低了政府支出，并計劃提高消費稅率，這就又使得脆弱的經(jīng)濟恢復從1997年下半年開始出現(xiàn)了惡化的趨勢。再加之1997年下半年發(fā)生的東南亞、東亞金融危機迅速波及到了日本。在這種內(nèi)外沖擊之下，日本經(jīng)濟在1997年度出現(xiàn)了較大幅度的衰退，該年度GDP出現(xiàn)了第一次石油危機以來時隔23年后首次出現(xiàn)的負增長（-0.7%），1998年度更是出現(xiàn)了戰(zhàn)后最嚴重的經(jīng)濟衰退，該年度GDP增長率僅為-1.8%.在面臨經(jīng)濟嚴重危機的局面下，日本政府也不得不放棄了改革的計劃，重新轉(zhuǎn)向了積極的財政刺激，并且其規(guī)模更具擴張性。在這一系列的財政刺激之下，日本經(jīng)濟于1999年度實現(xiàn)了正增長，渡過了戰(zhàn)后以來最困難的時期。

　　但是，在肯定其成績的同時，我們也應清醒的認識到，日本這種依靠大規(guī)模公共事業(yè)支出來維持的經(jīng)濟復蘇以及經(jīng)濟景氣存在著很大的局限性。尤其是巨額的國債發(fā)行已經(jīng)給財政和經(jīng)濟背上了極其沉重的包袱。1998年度以后國債發(fā)行規(guī)模更是連創(chuàng)新高，1998年度和1999年度國債發(fā)行額均突破了30萬億日元大關，分別達34萬億日元和37.51萬億日元，僅這兩年，度的國債發(fā)行量之和就約等于整個20世紀80年代日本國債發(fā)行總額的65%左右，從而創(chuàng)下了日本財政史上的一項紀錄。與1991年度相比，1999年度國債發(fā)行額增長了4.57倍，國債余額也翻了近一番，并且1999年度的國債依存度高達42.1%，國債費占一般會計支出的比重為24.2%，這就意味著該年度一般會計支出中有近一半的資金是通過發(fā)行國債借來的，而支出中又有近1/4用于了國債的還本付息。沉重的財政負擔對經(jīng)濟的影響必將是長遠而深刻的，這也是當前日本政府面臨的最嚴重的問題之一。

　　二、20世紀末中日積極財政政策比較

　　西方宏觀經(jīng)濟學理論認為，確定宏觀調(diào)控目標，既是把握財政政策宏觀調(diào)控過程和方向的需要，也是檢驗財政政策宏觀調(diào)控成效的標準。財政政策宏觀目標在于調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行。就總體而言，一國在宏觀經(jīng)濟方面大致存在四種類型的問題：一是社會經(jīng)濟生活是否安定；二是國民經(jīng)濟發(fā)展狀況如何；三是生產(chǎn)要素和勞動力的就業(yè)情況如何；四是國際收支是否保持平衡。對于這四個宏觀經(jīng)濟問題，當前世界各國通常都是利用宏觀經(jīng)濟政策來解決，而這四個宏觀經(jīng)濟問題的解決，是保持一國經(jīng)濟穩(wěn)定增長、實現(xiàn)社會發(fā)展目標的關鍵所在。中日兩國政府1998年以來采取積極財政政策的目的無非也離不開這四個目標，但在積極財政政策的實施背景、政策措施以及實施效果方面都存在著一系列的異同。

　　1.中日積極財政政策實施背景的比較。自“泡沫經(jīng)濟”崩破之后，日本政府始終為不堪承受的財政赤字所困擾。尤其是從1992年起，為刺激景氣實施了一系列經(jīng)濟對策，使得本就嚴重的財政危機更為惡化。所以，當日本經(jīng)濟在1996年出現(xiàn)轉(zhuǎn)機之際，當時的橋本內(nèi)閣判定日本經(jīng)濟已走出蕭條的陰影，步入了增長的軌道，于是做出了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟政策的決定，提出了包括財政結構改革在內(nèi)的六大改革，試圖從制度的變革上挽救日本。但事實上，日本經(jīng)濟當時的復蘇主要是依賴于大規(guī)模的財政刺激，并非實現(xiàn)了自律性增長。此外，消費稅率的提高對經(jīng)濟產(chǎn)生了明顯的抑制作用。所以政府為了實現(xiàn)財政狀況的好轉(zhuǎn)而采取的減支增收的政策對剛邁上恢復之路的日本經(jīng)濟可以說給予了當頭一棒，日本從1997年下半年開始，經(jīng)濟明顯出現(xiàn)了惡化的趨勢。就在國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)惡化的同時，1997年下半年發(fā)生了東南亞、東亞金融危機，這場危機迅速波及到了日本。在內(nèi)外夾擊之下，日本經(jīng)濟重又陷入了困境之中。也就是以此為契機，日本又轉(zhuǎn)而采取了積極財政政策，力圖扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟的頹勢。也就是說，日本的積極財政政策是在由于經(jīng)濟政策失誤導致經(jīng)濟衰退的背景下實施的。

　　與日本相比，1998年中國積極財政政策實施的背景既有相似的地方，又有不同之處。就國際經(jīng)濟環(huán)境而言，雖然影響的方式、程度不同，但兩國都面臨著東南亞、東亞金融危機，由于外部環(huán)境的變化，使得國內(nèi)的經(jīng)濟問題更加激化。但與日本不同的是，經(jīng)過二十多年的經(jīng)濟改革，中國經(jīng)濟在20世紀90年代中期成功的實現(xiàn)了“軟著陸”，經(jīng)濟進入了一個新的發(fā)展時期。但隨著經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是在建設社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中，一些隱藏在深處的制約經(jīng)濟增長的矛盾也日益凸現(xiàn)。與此同時，1997年爆發(fā)了東南亞、東亞金融危機。在國內(nèi)外多重因素的影響下，中國經(jīng)濟面臨經(jīng)濟增速減緩、社會有效需求不足、投資乏力和出口受阻的局面。在這種背景下，為了促進國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)定、健康的增長，結合經(jīng)濟政策實施過程中的具體情況，我國政府制定并實施了積極財政政策。

　　2.中日積極財政政策實施措施的比較。就積極財政政策的具體措施而言，一般來說包括增加政府支出和減稅兩種。中日兩國在這兩種政策措施的選擇上也存在有相似之處。

　　從積極財政政策的實施過程可以看出，日本政府歷來偏好于選擇增加政府支出，尤其是增加公共事業(yè)投資來刺激經(jīng)濟。如前文所述，從1998年開始，日本歷屆政府連續(xù)推出了一系列大規(guī)模、超大規(guī)模的經(jīng)濟對策，而在這些經(jīng)濟對策之中，公共事業(yè)投資占了相當大的比重。例如，在橋本內(nèi)閣于1998年4月推出的總規(guī)模達16.65萬億日元的“綜合經(jīng)濟對策”中，公共事業(yè)投資共計7.7萬億日元，相當于該對策總規(guī)模的46.2%，接近一半的水平；在小淵內(nèi)閣于1999年11月推出的總規(guī)模達18萬億日元的“經(jīng)濟新生對策”中，公共事業(yè)投資又大約相當于7萬億日元。但事與愿違，巨額的公共事業(yè)投資并沒能像人們期望的那樣有效拉動民間需求，它對經(jīng)濟所產(chǎn)生的乘數(shù)效果越來越小，而它所產(chǎn)生的另一個后果——巨額的政府財政赤字和龐大的國債規(guī)模對經(jīng)濟的負面影響確實越來越大。也正是基于此，小泉內(nèi)閣自上臺之日起就明確提出削減公共事業(yè)投資。控制國債發(fā)行規(guī)模，積極財政政策的主要措施也就轉(zhuǎn)向了稅收政策的調(diào)整。

　　從1998年開始，中國積極財政政策也主要是通過增發(fā)國債擴大投資，而沒有實施大規(guī)模的減稅政策。當然，這是基于中國當時的稅收狀況和經(jīng)濟環(huán)境所做出的決定。就中國來看，現(xiàn)行稅制結構制約著減稅效應的發(fā)揮。一般來說，直接稅（如個人所得稅和企業(yè)所得稅等）要比間接稅（如增值稅、消費稅和營業(yè)稅等）對稅率的變動更為敏感，如果稅收收入中直接稅比重較大，則減稅的效果發(fā)揮得較為迅速、明顯。但目前中國的稅收主體是間接稅，直接稅的比重較小。例如，2000年全國稅收收入12581.51億元，其中增值稅、消費稅、營業(yè)稅三稅占稅收收入的比重就將近6096（數(shù)額為7280.24億元），而個人所得稅和企業(yè)所得稅僅占18.45%（數(shù)額為2321.66億元）。減免間接稅，不僅刺激經(jīng)濟的效果不明顯，而且會大量減少財政收入。此外，現(xiàn)階段的經(jīng)濟和稅收環(huán)境也不宜于實行減稅。目前的市場機制還不健全，企業(yè)的投資和經(jīng)營行為遠沒有走上規(guī)范化軌道，對減稅信號的反應不靈敏。特別是長期以來通過各種越權和隨意減免稅來促進地方經(jīng)濟發(fā)展的做法，仍有一定慣性，這一類做法客觀上助長了各種偷稅。騙稅現(xiàn)象的發(fā)生，削弱了稅收的杠桿作用。在這種情況下實行減稅，不僅難以達到預期效果，而且可能擾亂稅收秩序，妨礙稅收執(zhí)法環(huán)境的形成與穩(wěn)定。雖然中國沒有通過大規(guī)模的減稅來刺激需求，但在積極財政政策實施中仍然充分注意發(fā)揮了稅收的調(diào)節(jié)作用，及時、適當?shù)倪\用了稅收政策，并起到了良好的效果。

　　3.中日積極財政政策實施效果的比較。1998年以來，中日兩國積極財政政策的實施主要都是依靠增加政府財政支出，并且都取得了一定的成效。

　　總的來說，兩國通過實施積極財政政策都達到了穩(wěn)定經(jīng)濟的目的。經(jīng)過1997和1998連續(xù)兩個年度GDP的負增長之后，在積極財政政策的刺激下，日本經(jīng)濟終于在1999年度實現(xiàn)了正增長，盡管增長的幅度不大，但終歸是暫時擺脫了經(jīng)濟衰退的陰影，渡過了“最黑暗的時期”。同樣，中國政府合理運用積極財政政策，不僅成功地拉動了經(jīng)濟增長。而且為我國經(jīng)濟的中長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實的基礎。

　　當然，我們還應清醒的認識到，通過增加政府財政支出來刺激經(jīng)濟的效果越來越不明顯，也就是說公共支出對經(jīng)濟的投資乘數(shù)越來越小。按照凱恩斯的學說，實施積極財政政策的方式之一，是通過政府對公共工程的投資支出，引起一個投資增量；由于投資要用于購買投資品和勞務，從而會增加產(chǎn)品和勞務供給者的收入。這些人將所獲收入，一部分用于儲蓄，一部分用于次級消費。消費也會購買產(chǎn)品和勞務，這又會增加其他人的收入。這些人又會進行新一輪消費和儲蓄，如此循環(huán)下去，形成的需求將數(shù)倍于初始的投資增量。這個倍數(shù)被稱為投資乘數(shù)。

　　日本從20世紀90年代以來，政府公共事業(yè)投資乘數(shù)隨著時間的推移是逐步遞減的。據(jù)日本經(jīng)濟企劃廳的推算，1951—1971年間公共事業(yè)投資乘數(shù)為2.27，1955—1965年間為1.75，1966—1982年間為1.47，1983—1992年間為1.32.另據(jù)計算，1995—1997年間日本公共事業(yè)投資乘數(shù)下降為0.76，1998—1999年間更是進一步降到了0.54.

　　與日本相似，自20世紀90年代以來，中國政府預算內(nèi)固定資產(chǎn)投資增幅都很大（見表2）。但是，大規(guī)模的財政投資擴張并未帶來預期的效果，社會需求仍顯不足，民間投資乏力，國民經(jīng)濟增速緩慢。其中原因之一就在于投資乘數(shù)較小，甚至變小。根據(jù)凱恩斯的投資乘數(shù)公式，投資乘數(shù)k=1／（1-b），其中b為邊際消費傾向，即增加的單位收入中用于消費的部分。由投資乘數(shù)公式可知，乘數(shù)的大小和邊際消費傾向成正比例變動關系，邊際消費傾向越大，則乘數(shù)越大；反之，邊際消費傾向越小，則乘數(shù)越小。在中國，90年代中期以來邊際消費傾向一直處于不穩(wěn)定的態(tài)勢之中，但總體來說數(shù)值已經(jīng)較90年代中期以前大為降低，這無疑會削弱政府固定資產(chǎn)投資對社會需求的引致作用。而引起中國民間消費降低的原因，除了凱恩斯所說的“邊際消費傾向遞減規(guī)律”的影響以外，還有一個重要原因就是人們的對未來收入預期不穩(wěn)和支出預算增大，以及現(xiàn)實收入差距拉大（尤其是城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的收入差距）。當然，除了上述原因，中國公共支出投資乘數(shù)降低還包括其他一些原因，例如國有企業(yè)改革尚處于關鍵時期，現(xiàn)代企業(yè)制度還沒有完全建立起來，企業(yè)投資能力有限；銀行的信貸功能難以充分發(fā)揮，企業(yè)利潤率低下和銀行風險防范意識的增強，導致銀行存在“惜貸”現(xiàn)象；民間投資不夠活躍等等。

　　三、借鑒與啟示

　　1998年開始的積極財政政策，有效地推動了我國的經(jīng)濟增長，但并未如預期效果那樣理想，這其中有著一系列的現(xiàn)實原因。為了保證我國今后財政政策的有效性，結合以上對中日積極財政政策的比較分析，可從以下幾個方面考慮：

　　1.繼續(xù)擴大有效需求，推動經(jīng)濟健康發(fā)展。經(jīng)過艱苦努力，2000年以來我國經(jīng)濟出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)機。投資、消費、出口需求出現(xiàn)了可喜的全面回升勢頭，國家財政收入也在這種好形勢中保持了較快的增速。然而，另一方面，我們又必須清醒地認識到，這些積極的變化并不意味著我國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了根本性的轉(zhuǎn)折，特別是考慮到體制，制度和結構等方面所存在的一些深層次矛盾并未完全化解，考慮到經(jīng)濟全球化特別是加入WTO后帶給我們的沖擊與挑戰(zhàn)，對當前經(jīng)濟形勢的判斷就更不能盲目樂觀。事實上，迄今為止，我國還未充分形成促進國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展的穩(wěn)定因素和內(nèi)在機制。因此，財政政策還是有其用武之地的。但考慮到持續(xù)的擴張性財政支出受到有限的財政收入剛性制約，而依靠國債加大基礎設施建設又受到國債規(guī)模風險的制約，因此，不宜長時期持續(xù)使用擴張性的赤字財政政策。

　　2.財政政策的實施手段要靈活。比如可以考慮減少直接的財政投資的手段，轉(zhuǎn)而運用，財政貼息、財政擔保等手段，協(xié)調(diào)和吸納社會資金，尤其民營企業(yè)參與社會基礎設施、高新技術產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)等領域。這樣不僅有利于在公共投資領域內(nèi)建立起競爭機制和風險約束機制，而且還有利于拓寬公共投資資金來源和提高項目本身的運作效率。此外，還應該加大對落后地區(qū)的開發(fā)力度。一般而言，落后地區(qū)人力資本和投資環(huán)境都較差，投資收益相對較低，經(jīng)濟蕭條對其打擊更為嚴重，經(jīng)濟復蘇和啟動難度更大。因此，政府必須真正加大對廣大落后地區(qū)的財政支持，還應對落后地區(qū)實行優(yōu)惠政策，以吸引國內(nèi)外資金到落后地區(qū)進行投資。只有這樣，積極的財政政策才能在全國范圍內(nèi)發(fā)揮其應有的作用，而不是僅在某些局部地區(qū)特別是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)發(fā)揮效力。

　　3.注意稅收政策的調(diào)整和完善，加快費稅改革。其重要性和緊迫性，主要表現(xiàn)在如下兩個方面：首先，通過費稅體制改革，切實減輕企業(yè)和農(nóng)民的非稅負擔，以增加其可支配收入，為提高城鄉(xiāng)市場主體的投資——消費能力奠定基礎。特別是我國人口中的2／3居住在農(nóng)村，農(nóng)民理應是最大的消費群體，但非稅負擔大量侵吞和蠶食了農(nóng)村和農(nóng)民的有限收入，使得農(nóng)民的實際可支配收入增長緩慢，購買力水平低下。由此可見，大力、從速推進農(nóng)村稅費體制改革，切實減輕農(nóng)民和企業(yè)難以承受的非稅負擔，不僅是完善企業(yè)制度、規(guī)范市場競爭環(huán)境。保護企業(yè)積極性的緊迫需要，而且也是依法增加農(nóng)民和企業(yè)可支配收入，促進城鄉(xiāng)投資和消費需求，緩解通貨緊縮壓力的必要舉措。其次，通過費稅體制改革，大力整頓、規(guī)范和完善政府的收入機制，認真解決多年來各種行政性收費和預算外資金蠶食和擠占國家財政收入的積弊，為增強國家可支配財力，振興國家財政，并在此基礎上為提高財政政策的宏觀調(diào)控能力提供必要條件。

　　4.以財政政策推進國有企業(yè)。社會保障體系的改革和市場機制的完善。推進社會保障體系的改革，既可以穩(wěn)定社會，又可以增強居民消費心理，提高消費水平，擴大內(nèi)需。國有企業(yè)是我國經(jīng)濟活動的主體力量，通過財政政策來推動其改革，使之盡快成為市場經(jīng)濟活動主體，參與市場競爭，提高盈利能力和抗風險能力，為我國經(jīng)濟增長提供更多的貢獻。最為困難的改革還屬市場機制的完善，這關系到財政政策各項改革目標能否順利實現(xiàn)，關系到經(jīng)濟增長的最終目標能否實現(xiàn)。應以有效的財政政策來推動我國市場機制的完善進程，以財政來彌補相關政策性缺口來協(xié)調(diào)相關部門的矛盾。

　　總之，要在當前大好形勢下，積極推進改革向著更深、更廣的范圍內(nèi)推進，以更加靈活有效的財政政策促進我國社會主義市場經(jīng)濟體制盡快建立，不斷深入地促進我國的經(jīng)濟穩(wěn)定增長。