經(jīng)濟增長方式由粗放型向集約型的轉(zhuǎn)變，既是一個需要多方配合的復雜系統(tǒng)工程，又是一個漸進的歷史過程。其中，財稅政策的選擇、制定和調(diào)整，對于經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，具有特殊的重要影響和作用。其根本性的原因就在于，物質(zhì)利益和利潤動機，是影響經(jīng)濟發(fā)展的原動力，而作為國民收入再分配主渠道，對社會經(jīng)濟各個領域、各個方面利益格局的形成和調(diào)整有著極大關聯(lián)的國家財政分配，無疑對經(jīng)濟總量、經(jīng)濟結(jié)構、儲蓄和投資態(tài)勢、企業(yè)行為以及經(jīng)濟增長方式的選擇偏好，都將產(chǎn)生至關重要的影響。其中，除了財政體制和財政制度因素以外，財政政策的選擇和調(diào)整變動，對經(jīng)濟增長方式的影響尤甚。本文擬對經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變與財政政策的相互關系，著重從理論分析的角度加以探究。

　　一、財政總量政策效應

　　隨著世界各國財政收支絕對規(guī)模的不斷擴大及其相對比重（對GDP的比重）的持續(xù)上升，財政總量政策的選擇和變動對一國經(jīng)濟增長態(tài)勢和格局的影響也日益明顯。從總體上說，財政總量政策對經(jīng)濟增長方式的制約與影響，可扼要歸納為以下三個方面：

　　第一，一定時期的財政收支總量及其對社會公共產(chǎn)品、公共服務的提供程度，即提供的數(shù)量與質(zhì)量，滿足公共需要的方式與方向，將對經(jīng)濟增長方式的形成與選擇產(chǎn)生重要的制約和影響。比如，世界各國的經(jīng)驗表明，一國經(jīng)濟發(fā)展所必需的大型公共基礎設施的建設、宏觀投資環(huán)境的營造和改善，在資金來源或融資方式上，都是以國家的財政性投入為主體、為依托的。如果國家的財力充裕，社會基礎設施建設及郵電通訊等公共服務便能夠與經(jīng)濟發(fā)展的客觀（內(nèi)在）要求相適應，甚至能夠適當超前發(fā)展，而不是成為經(jīng)濟增長的“瓶頸”。這樣，無疑將對一國經(jīng)濟增長的數(shù)量和質(zhì)量產(chǎn)生巨大的推動和前導性作用，奠定必要的前提和基礎。相反，如果社會公共基礎設施和公共服務的提供嚴重滯后于經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要，那就不僅成為宏觀經(jīng)濟增長的嚴重桎梏，而且還會由于生產(chǎn)經(jīng)營基礎條件的欠缺（如環(huán)境污染因素）、生產(chǎn)要素的成本畸高（如交通運輸因素），以及公共服務系統(tǒng)的不健全（如通訊、信息服務因素）等方面的原因，而使經(jīng)濟增長的質(zhì)量、經(jīng)濟發(fā)展的集約化程度、經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的可能性和可行性等，受到十分不利的影響。

　　第二，在國家財政收支總量既定的前提下，總量的分配（配置）使用模式、集權與分權的適當和適度與否，也不僅將對財政資金本身的使用效率，而且還對經(jīng)濟增長方式的形成和轉(zhuǎn)變，有著直接或間接的重要影響。世界各國有不同的政體模式，有聯(lián)邦制和單一制的區(qū)別，因而在各級政府的財權配置上，也演繹出不同的集權與分權辦法。然而，從世界各國的發(fā)展趨勢來看，無論是在單一制還是聯(lián)邦制的條件下，基于現(xiàn)代市場經(jīng)濟的運行特點和宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要性，中央財政都必須居于主導地位，其他各級財政要接受中央財政的調(diào)控和制約。當然，這種調(diào)控和制約并不體現(xiàn)為一種行政性的從屬關系，而是往往具有這樣的體制性特征，即中央財政在取得收入的過程中，通常掌握了超出其本級財政支出所需的財力，然后再以靈活多樣的方式對地方財政進行轉(zhuǎn)移支付，并以此體現(xiàn)中央政府或中央財政的宏觀調(diào)控需要及調(diào)控意圖。也許正是由于這種情況，使得許多西方經(jīng)濟學家認為，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，單一制和聯(lián)邦制之間的區(qū)別已變得越來越小。中央政府宏觀調(diào)控地位的日漸強化、財政集中趨勢的發(fā)展，使單一制和聯(lián)邦制下的財政體制出現(xiàn)了一種相互融合、趨同的歷史性趨勢。其中，聯(lián)邦制國家中中央財政收入在全部財政收入中所占比重的逐步提高及相對穩(wěn)定，就是一個明顯的特點和例證。此外，無論這些財政分權的辦法如何多種多樣，都應遵循事權與財權，或曰政府職責的履行與其所需的相應財力相統(tǒng)一、相對稱的原則。在財權與事權脫節(jié)，財政分權失當，或者說在財政資源配置失調(diào)的情況下，就不僅會使各級政府的財政收支因事權和財權的不對稱而產(chǎn)生嚴重的利益分配關系扭曲和效率損失，而且往往還會因某級政府的財權過大或過小、履行事權所需財力的過�；虿蛔�，而給經(jīng)濟增長方式的形成和轉(zhuǎn)變帶來不可低估的影響。我國改革開放以后，特別是分稅制改革以前所經(jīng)歷的財政分權歷程，及其對經(jīng)濟增長方式所產(chǎn)生的明顯負面影響，就生動而現(xiàn)實地說明了這一問題。一般說來，在中央以下各級財政即在地方財政層次上，國家財政總量分配上的失當，特別是在向地方財政分權過度、財力配置過分向地方傾斜的情況下，往往會導致地方政府的行為變異，尤其是會大大抑制或降低他們進一步追求經(jīng)濟效率或經(jīng)濟增長方式適時轉(zhuǎn)換的緊迫感和積極性。因為在地方財力供給超出財力實際需要，或者說在地方財權大于事權的條件下，由于滿足現(xiàn)狀，在利益追求上缺乏動力，因此很容易放松對提高經(jīng)濟效率和效益的注意。而經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，恰恰是提高效率和效益的顯示基礎和重要手段。

　　二、財政結(jié)構政策效應

　　財政政策與貨幣政策是國家賴以進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩大政策支柱，它們都將在經(jīng)濟總量和經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)控中發(fā)揮重要的影響和作用。然而，國內(nèi)外的絕大多數(shù)經(jīng)濟學家又都認為，就其各自的政策特質(zhì)、政策優(yōu)勢來看，貨幣政策則長于總量調(diào)控，財政政策長于結(jié)構調(diào)整。財政的結(jié)構性政策選擇在促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變中具有舉足輕重的作用和意義。從財政政策的作用層次上劃分，可以把財政政策分為宏觀財政政策和微觀財政政策。下面我們分別從這兩個方面來分析經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變中的財政結(jié)構政策效應。

　　（一）宏觀財政政策的結(jié)構效應。所謂宏觀財政政策，即通過收支總量的變動來調(diào)整整個國民經(jīng)濟，以實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標。宏觀財政政策一般分為自動穩(wěn)定的財政政策（或稱為自動的財政政策）和相機抉擇的財政政策（或稱為機動的財政政策）。有利于經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的宏觀財政結(jié)構政策主要是后一種類型的財政政策。

　　宏觀財政政策的結(jié)構調(diào)整效應，主要是在財政收支總量既定的前提下，通過收支總量的結(jié)構變動或結(jié)構調(diào)整來刺激和促進經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。比如，在傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式下，由于財政收支安排往往帶有重視外延性擴大再生產(chǎn)而輕視內(nèi)涵性擴大再生產(chǎn)，重視新建而輕視對原有設備的技術改造，重視所謂生產(chǎn)性投入，而輕視包括教育、科研等在內(nèi)的所謂非生產(chǎn)性投入，重視幾十年一貫制的老產(chǎn)品生產(chǎn)，而輕視新產(chǎn)品、新技術、新工藝的開發(fā)，從而在財政收支的結(jié)構安排上，為粗放型經(jīng)濟增長方式的形成和延續(xù)奠定了制度性基礎。顯然，如果不改變對財政收支總量，特別是支出總量的這種結(jié)構“定式”，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變就會在經(jīng)濟利益、財政利益上遭遇基礎性的障礙。正是有鑒于此，在當前和今后一個長時期內(nèi)，面對知識經(jīng)濟時代和國際經(jīng)濟競爭日趨加劇的嚴峻挑戰(zhàn)，國家財政的收支總量安排就必須順應時代的要求，進行根本性的結(jié)構調(diào)整。不僅社會基礎設施的建設要適應技術、產(chǎn)業(yè)升級和提高經(jīng)濟競爭力與綜合國力的基本要求，而且要努力加大對教育、科研、高新技術和產(chǎn)品開發(fā)、風險投資、國有資產(chǎn)存量的有效利用等方面的投資力度，以充分發(fā)揮宏觀財政政策在促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變中的積極作用和重要功能。

　　（二）微觀財政政策的結(jié)構效應。微觀財政政策是指通過調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟主體的行為，解決微觀經(jīng)濟行為主體的激勵（約束）機制和資源配置問題。微觀財政政策目標一般通過稅收政策手段和財政支出政策手段來實現(xiàn)。前者主要是調(diào)整微觀經(jīng)濟主體的行為，后者既有對微觀經(jīng)濟主體行為的調(diào)整，又有財政直接參與的經(jīng)濟活動。

　　1、稅收政策措施。調(diào)整微觀經(jīng)濟活動， 促進企業(yè)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的稅收政策措施主要表現(xiàn)在兩個方面：一是通過與“正規(guī)”稅制結(jié)構或“基本”稅制結(jié)構有關的稅收政策措施，二是通過背離與“正規(guī)”稅制結(jié)構或“基本”稅制結(jié)構的有關稅收政策措施來達到預定的政策目的；前者主要是通過各稅種的納稅對象的選擇、稅基的確定、稅率的變化以及征收范圍的調(diào)整等來實現(xiàn)，后者主要是通過稅法中的一些特殊法律條款，給予特定納稅人或特定類型活動以各種稅收優(yōu)惠待遇，以引導、扶持某些經(jīng)濟活動，刺激投資意愿，來實現(xiàn)合理的資源配置。這就是所謂的“稅收支出政策”。從各國的經(jīng)濟實踐來看，特別是60年代以來，各國在追求經(jīng)濟持續(xù)增長的過程中，稅收支出政策越來越受到重視，微觀財政政策的目標主要是通過稅收支出政策措施來實現(xiàn)的。就刺激微觀經(jīng)濟活動和調(diào)節(jié)社會生活的稅收支出而言，其一般形式大致有稅收豁免、納稅扣除、稅收抵免、優(yōu)惠稅率、延期納稅、盈虧相抵等。

　　（1）稅收豁免，是指在一定期間內(nèi)， 對納稅人的某些所得項目或所得來源不予課稅，或?qū)ζ淠承┗顒硬涣腥胝n稅范圍等，以豁免其稅收負擔。至于豁免期和豁免稅收項目應視當時的經(jīng)濟環(huán)境和政策而定。最常見的豁免稅收項目有兩類：一類是免除關稅和貨物稅，另一類是免除所得稅。免除機器或建筑材料的進口關稅，可使企業(yè)降低固定成本；免除原材料以及半成品的進口關稅，可增強企業(yè)在國內(nèi)外市場的競爭能力；免除貨物稅同樣也可以降低生產(chǎn)成本，增強市場的價格競爭力。至于免除所得稅，一方面可以增加新投資的利潤，使企業(yè)更快地收回所投資本，減少投資風險，從而刺激投資，諸如對企業(yè)從治理污染中取得的所得不計入應稅所得中，激發(fā)企業(yè)治理污染的積極性等。

　�。�2）納稅扣除，即準許企業(yè)把一些合乎規(guī)定的特殊支出， 以一定的比率從應稅所得中扣除，以減輕其稅負。換言之，納稅扣除是指在計算應課稅所得時，從毛所得額中扣除一定數(shù)額或以一定比率扣除，從而減少納稅人的應課稅所得額。在累進稅制下，納稅人的所得額越高，這種扣除的實際價值就越大。因為，一方面，有些國家的納稅扣除是按照納稅人的總所得按一定的百分比扣除。這樣，在扣除比例一定的情況下，納稅人的所得額越大，其扣除額就越多。另一方面，就某些納稅人來說，由于在其總所得中扣除了一部分數(shù)額，使原較高稅率檔次降低到低一級或幾級的稅率檔次，因而等于降低了這部分納稅人的課征稅率。這種方式有兩種實現(xiàn)方法：直接扣除法和費用加成法。前者是指允許納稅人就其某些規(guī)定的項目所發(fā)生的費用作直接的全部或部分扣除。比如，對企業(yè)派遣科技人員出國進修的經(jīng)費支出的扣除，研究調(diào)查和支出的扣除等。后者是指允許企業(yè)對某些費用的扣除可以越過實際支出數(shù)，借以減輕稅負。

　�。�3）稅收抵免，是指允許納稅人從某種合乎獎勵規(guī)定的支出中， 以一定比率從應納稅額中扣除，以減輕其稅負。在西方國家，稅收抵免的形式多種多樣。其中最主要的有兩種形式：即投資抵免和國外稅收抵免。投資抵免，因其性質(zhì)類似于政府對私人投資的一種補助，故亦稱之為投資津貼。其大概意義是指，政府規(guī)定凡對可折舊性資本投資者，可由當年應付公司所得稅稅額中，扣除相當于新投資調(diào)和某一比率的稅額，以減輕其稅負，借以促進資本形成并增強經(jīng)濟增長的潛力。例如，某公司購置一臺機器設備，價值100萬元。 如若政府規(guī)定的投資抵免率為10％，則該企業(yè)可享受抵免稅額10萬元。倘若該年度其應納公司稅為30萬元，減去投資抵免額10萬元，其實際繳納的公司稅為20萬元。通常，投資抵免是鼓勵投資以刺激經(jīng)濟復蘇的短期稅收措施。國外稅收抵免，常見于國際稅收業(yè)務中，即納稅人在居住國匯總計算國外的收入所得稅時，準予扣除其在國外的已納稅款。國外稅收抵免與投資抵免的主要區(qū)別在于，前者是為了避免國際雙重征稅，使納稅人的稅收負擔公平，妥善解決有關國家政府之間的財權利益關系以及避免人為干擾和阻礙國際間資金、技術和勞務的合理流動；后者是為了定向刺激投資，使企業(yè)經(jīng)濟增長符合國家的鼓勵方向和科技進步要求。

　�。�4）優(yōu)惠稅率，乃是對合乎規(guī)定的企業(yè)課以較一般為低的稅率。 其適用的范圍可視實際需要而予以伸縮。這種方法既可有期限的限制，也可以是長期優(yōu)待。一般來說，長期優(yōu)惠稅率的鼓勵程度大于有期限的優(yōu)惠稅率，尤其是那些需要巨額投資且獲利較遲的企業(yè)，�？蓮拈L期優(yōu)惠稅率中得到較大的利益。在實踐中，優(yōu)惠稅率的表現(xiàn)形式很多，如納稅限額即規(guī)定總稅負的最高限額，事實上就是優(yōu)惠稅率的方式之一。

　　（5）延期納稅，這種方式亦稱“稅負延遲繳納”， 系允許納稅人對那些合乎規(guī)定的稅收延遲繳納或分期繳納其應負擔的稅額。這種方式一般可適用于各種稅，且通常都應用于稅額較大的稅收上。在施以這種辦法的場合，因可延期納稅，納稅人等于得到一筆無息貸款，因而能在一定程度上幫助納稅人解除財務上的困難。采取這種辦法，政府的負擔也較輕微，因為政府只是延后收款而已，充其量只是損失一點利息。

　�。�6）盈虧相抵， 這種方式是指允許企業(yè)以某一年度的虧損抵消以后年度的盈余，以減少其以后年度的應納稅款；或是沖抵以前年度的盈余，申請退還以前年度已納的部分稅款。一般而言，抵消或沖抵前后年度的盈余都有一定的時間限制。例如，美國稅法曾規(guī)定，前后可以抵沖的時間是前3年后7年內(nèi)。我國臺灣省則有前4年后5年的規(guī)定。這種方式對于具有高度風險性的投資有相當大的刺激效果。因為，在這種方式下，如果企業(yè)發(fā)生虧損，按照規(guī)定就可以從前或以后年度的盈余中得到補償。當然，這種方法就其應用范圍來看，通常只適用于所得稅方面。

　�。�7）加速折舊， 系指在固定資產(chǎn)使用年限的初期提列較多的折舊。采用這種折舊方法，可以在固定資產(chǎn)的使用年限內(nèi)早一些得到折舊費和減免稅的稅款。例如，1954年美國稅法規(guī)定，企業(yè)可按放寬了的條款來計算折舊費，這使企業(yè)在一項新的固定資產(chǎn)使用年限的前一半時間內(nèi)收回的投資，要比它按直線折舊時能收回的投資多出將近50％。加速折舊是一種特殊的稅收支出形式。因為，雖然它可在固定資產(chǎn)使用年限的初期提列較大的折舊，但由于折舊累計的總額不能超過資產(chǎn)的可折舊成本，所以，其總折舊額并不會比一般折舊高。折舊是企業(yè)的一項費用，折舊額越大，企業(yè)的應課稅所得越小，稅負就越輕。從總數(shù)上看，加速折舊并不能減輕企業(yè)的稅負，政府在稅收上似乎也沒損失什么。但是，由于后期企業(yè)所提的折舊額大大小于前期，故稅負較重。對企業(yè)來說，雖然總稅負未變，但稅負前輕后重，有稅收延期繳納之利，亦同政府給予其一筆無息貸款之效；對政府而言，在一定時期內(nèi)，雖然來自這方面的總稅收收入未變，但稅收收入前少后多，有收入遲滯之弊。

　�。�8）優(yōu)惠退稅。退稅是指國家按規(guī)定對納稅人已納稅款的退還。 退稅的情況有很多，諸如多征誤征的稅款、按規(guī)定提取的地方附加、按規(guī)定提取代征手續(xù)費等方面的退稅。這些退稅都屬于“正規(guī)稅制結(jié)構”范圍。作為稅收支出形式的退稅是指優(yōu)惠退稅，即國家為鼓勵納稅人從事或擴大某種經(jīng)濟活動而給予的稅款退還。其中包括出口退稅和再投資退稅兩種形式。出口退稅系指為鼓勵出口而給予納稅人的稅款退還；退還進口稅，即用進口原料或半制成品，加工制成成品后，出口時退還其已納的進口稅；退還已納的國內(nèi)銷售稅、消費稅、增值稅等。再投資退稅則是指為鼓勵投資者將分得的利潤進行再投資，而退還納稅人再投資部分已納稅款。此外，還有一種“準備金制度”也是稅收支出的一種形式，系指企業(yè)所得中用于一定用途的所得可作為準備金處理而不納稅，主要有呆賬準備金、退休給付準備金、退貨調(diào)整準備金、獎金準備金、壓縮記賬等。

　　在上述這些稅收支出形式當中，盡管有稅基稅額扣除、經(jīng)濟或生計扣除、定期臨時扣除、項目扣除、絕對額或比率扣除等等之分，從性質(zhì)上區(qū)分，稅收支出的形式可歸為應納稅額減免、應納稅所得額減免、應納稅款的延期支付、適用稅率降低四大類。如果根據(jù)稅收支出所要解決的問題、發(fā)揮作用的不同領域，概括起來可劃分為如下兩種類型：財政補貼性質(zhì)的稅收支出和經(jīng)濟刺激性質(zhì)的稅收支出。在促進企業(yè)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變過程中，這些稅收支出手段的運用，均可起到定向引導企業(yè)行為以及調(diào)整企業(yè)投資意愿及投資結(jié)構的作用。

　　2、財政支出政策。 在實行政企分開和逐步建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度的條件下，影響微觀經(jīng)濟活動與企業(yè)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變密切相關的財政支出政策，除了國家對某些企業(yè)的直接投資、增加國有資本金等活動之外，主要體現(xiàn)在對企業(yè)的各種財政補貼上。財政補貼是國家財政為實現(xiàn)特定的政治、經(jīng)濟和社會目標，向企業(yè)或個人提供的一種經(jīng)濟補償。這種經(jīng)濟補償，主要是在一定時期內(nèi)，對生產(chǎn)或經(jīng)營某些銷售價格低于生產(chǎn)成本的企業(yè)，或因提高商品銷售價格而給予企業(yè)或消費者的經(jīng)濟補償。它是國家財政通過對分配的干預，用以調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟和社會生活的一種手段，以此達到定向誘導企業(yè)行為、調(diào)節(jié)供求關系、提高微觀競爭力和經(jīng)濟增長質(zhì)量的目的，同時維護某些生產(chǎn)經(jīng)營者和消費者的利益。這種補貼的通常形式，主要有直接面向企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營性補貼，以及對某些融資性投資活動起鼓勵、引導作用的財政貼息。經(jīng)濟理論和中外的實踐都充分證明，與國家的產(chǎn)業(yè)政策相配合，財政補貼手段的靈活運用，在引導企業(yè)資金的流向和流量，支持企業(yè)技術更新和新產(chǎn)品開發(fā)，促進企業(yè)有效改組和聯(lián)合，以及建立高科技風險投資體系等方面，都具有明顯的作用和影響。如近年來我國在實施紡織業(yè)“壓錠”工程中，在淘汰陳舊設備和落后工藝，鼓勵采用高新紡織技術方面對相關部門和企業(yè)所實行的“壓錠”補貼，就是通過財政支出的政策工具，促進企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的一個很好的佐證。

　　三、財政——貨幣政策及其協(xié)調(diào)效應

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，財政政策與貨幣政策的有效選擇及二者之間的協(xié)調(diào)配合，是塑造和影響經(jīng)濟運行的重要因素。兩大政策的作用環(huán)境、作用范圍、作用方向及其協(xié)調(diào)配合程度，一方面對經(jīng)濟增長方式的形成和調(diào)整有著至關重要的影響，同時經(jīng)濟增長方式也反過來對兩大政策的制定和調(diào)整產(chǎn)生明顯的影響與制約。從前者來看，長期以來，我國在財政、信貸資金供給上所存在的“大鍋飯”弊端，就是形成企業(yè)投資饑渴和粗放型經(jīng)濟增長方式的重要誘因；而傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長方式，又反過來促使和助長了預算——信貸資金的雙重“軟約束”痼疾。因此，財政——貨幣政策及其協(xié)調(diào)配合效應，與經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變之間存在著密切的相互關系。

　　事實上，我國的長期實踐包括改革開放以來的實踐已充分表明，以數(shù)量擴張為主，高投入、低產(chǎn)出、低質(zhì)量、低效益的粗放型經(jīng)濟增長方式，對財政、貨幣政策作用的正常發(fā)揮及二者的協(xié)調(diào)配合，至少帶來了三方面的不利影響：一是傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展模式所特有的速度偏好，造成了巨大的投資壓力和持續(xù)的投資饑渴，從而給財政、貨幣政策的需求管理或總量調(diào)控目標的實現(xiàn)造成了難以承受的困難。特別是在市場競爭環(huán)境尚未真正形成，國有企業(yè)的經(jīng)營機制和政府附屬物地位尚未根本轉(zhuǎn)變，地方政府片面追求產(chǎn)值、速度增長的行為取向尚未得到有效矯治的情況下，經(jīng)濟發(fā)展模式所造成的資金需求壓力，就往往與政府的直接行政干預、企業(yè)的“剛性”資金需求交織在一起，致使以間接調(diào)控為特征的財政、貨幣政策手段的運用受阻，作用被化解或被部分抵消。

　　二是由粗放型經(jīng)濟增長方式的速度效應所造成的經(jīng)濟結(jié)構、產(chǎn)生結(jié)構失調(diào)，往往使財政、信貸資金投入產(chǎn)生雙向扭曲的不良后果。即一方面是已經(jīng)投入的資金因結(jié)構不合理、投向偏誤而變得使用效益很低，弱化了企業(yè)的產(chǎn)出效應和還貸能力；同時這種低效益、低積累能力，又反過來增加了新的、更大的投資需求，從而演化出一種高速度——高投入——低效益——更高投入需求的惡性循環(huán)。其結(jié)果，財政、貨幣政策都將在這種循環(huán)中陷入困境。因為任何經(jīng)濟政策都既不該導致結(jié)構扭曲和低效率，同時又不可能長久地建立在這樣的基礎之上。

　　三是舊的經(jīng)濟發(fā)展模式，對以“反通脹”為重要目標的財政、貨幣政策及其協(xié)調(diào)配合設置了嚴重障礙。因為粗放型的經(jīng)濟增長方式，既造成需求拉動，又導致成本推動，從而是加大通貨膨脹壓力的重要誘因。這種情況已為我國多年的實踐一再證明。

　　在此還需強調(diào)指出的是，傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論往往認為，財政政策長于結(jié)構調(diào)整，貨幣政策則優(yōu)于總量擴張。事實上，中外的長期實踐都是一再表明，無論是在經(jīng)濟擴張還是在經(jīng)濟緊縮階段（時期），兩大政策都能對總量與結(jié)構兩個方面同時產(chǎn)生影響，只不過在某些特定的條件下（如財政或貨幣政策的傳導通路局部受阻），影響的程度有所不同罷了。我國的最新例證是，1998年以增發(fā)1000億元國債為重點，以實行積極財政政策為主導的政策調(diào)整，無疑對適度的總量擴張起了關鍵性的作用；而在當年貨幣政策的調(diào)整運用上，包括對用于加強基礎設施建設的1000億元國債的配套信貸資金投入，其他信貸投向上對企業(yè)結(jié)構、所有制結(jié)構、生產(chǎn)與消費結(jié)構的調(diào)整等，貨幣政策并非是沒有或少有結(jié)構調(diào)整的作用和功效。正是有鑒于此，在促進我國以結(jié)構優(yōu)化為重要內(nèi)容的經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變過程中，兩大政策自身及其協(xié)調(diào)配合運用，既不應失之于偏頗，更不能顧此而失彼。而就在新的體制框架和制度環(huán)境中，針對上述弊端，通過恰當?shù)呢斦�——貨幣政策的選擇和運用，為經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型的轉(zhuǎn)變創(chuàng)造條件。