企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)對整個企業(yè)管理活動具有根本性的影響，確立企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是明確現(xiàn)代理財思想、建立現(xiàn)代理財方法和措施必須重點考慮的問題。目前對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識還存在不同的觀點，為此，本文就現(xiàn)代企業(yè)制度下，如何確立、實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)作一淺析。

　　一、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識

　　人們對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識主要表述為“企業(yè)利潤最大化”。這種觀點認(rèn)為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多企業(yè)的財富增加越多，越接近于企業(yè)的目標(biāo)。事實上，這種觀點偏面地將利潤理解為企業(yè)的財富，具有一定的局限性。在這種觀點下，至少存在三個問題：一是沒有考慮利潤取得的時間；二是沒有考慮所獲利潤與投人資本額的關(guān)系；三是沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)風(fēng)險的大小。

　　財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴(kuò)大財富，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來未來報酬，因此，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是“企業(yè)價值最大化”或者“股東財富最大化”，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風(fēng)險大小的影響。

　　二、實現(xiàn)目標(biāo)的影響因素及對策

　　要實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，首先必須考慮影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的各種因素，企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)不僅要受到企業(yè)本身管理決策各因素的影響，同時還要受到企業(yè)外部環(huán)境因素的影響，因此，確立企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)要與財務(wù)管理活動、企業(yè)經(jīng)首、管理措施、戰(zhàn)略選擇等方面聯(lián)系起來考慮，企業(yè)也正是通過提高管理決策和改善外部環(huán)境這兩大因素來實現(xiàn)其務(wù)管理目標(biāo)的。

　�。ㄒ唬┕芾頉Q策因素

　　幾項目投資和資本結(jié)構(gòu)。這是決定企業(yè)報酬和風(fēng)險的首要因素。任何投資都會有風(fēng)險，而企業(yè)實施科學(xué)嚴(yán)密的投資計劃將會大大減少項目的風(fēng)險。多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立嚴(yán)格的投資決策審議制度規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責(zé)任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度。具體操作時還應(yīng)考慮以下兩個方面：一是在確定項目方面，實行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審”的可行性論證方法；二是在使用資金方面，實行。

　　1.投資預(yù)算，總量控制和封閉追蹤的�？顚Ｓ棉k法。

　　資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債之間的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會嚴(yán)重影響企業(yè)的效益，增加風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。便企業(yè)的總價值最大，就是要尋找一種最佳的資本結(jié)構(gòu)，揭示資金成本、財務(wù)杠桿同企業(yè)價值之間的關(guān)系。因此，在實際操作中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)所采用的工具應(yīng)該是“每股收益無差別點”，用該方法可檢驗各項融資計劃在不同的息稅筋盈余（EBIT）水平上對每股凈收益（EPS）的影響。當(dāng)EBIT數(shù)額超過其無差別點水平時，財務(wù)杠桿作用較強(qiáng)的計劃將產(chǎn)生較高的EPS，反之，當(dāng)EBIT數(shù)額低于其無差別點水平時，財務(wù)杠桿作用較弱的計劃只能帶來較低的EPS.另外，未來增長率和銷售的穩(wěn)定性、商業(yè)風(fēng)險、管理當(dāng)局的控制能力和金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度，也將對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的同時，也應(yīng)一并考慮。

　　2.投資報酬率與風(fēng)險。

　　企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財富，在風(fēng)險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的，在面臨眾多投資機(jī)會時，往往通過資本預(yù)算來作出長期計劃決策�！柏泿诺臅r間價值”是財務(wù)管理從量上分析的一個重要觀念，也是評價投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，為提高投資報酬率，必須對“貨幣的時間價值”有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進(jìn)行研究的數(shù)學(xué)模型和分析方法，如采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等，從而提高財務(wù)管理決策質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。

　　收益和風(fēng)險是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在著風(fēng)險，企業(yè)決策時，要在報酬和風(fēng)險之間作出權(quán)衡，研究風(fēng)險、計量風(fēng)險，并設(shè)法控制風(fēng)險。風(fēng)險報酬率取決于投資者對風(fēng)險的回避態(tài)度和風(fēng)險程度（可用變異系數(shù)計量），因此，企業(yè)可采用多角經(jīng)營和多角籌資的方法來控制風(fēng)險，多經(jīng)營幾個品種，可以在盈利和虧損產(chǎn)品之間相互補充，減少風(fēng)險；多種渠道符資，可以把投資的風(fēng)險（當(dāng)然也包含部分報酬）不同程度地分散給債權(quán)人，以求最大限度地擴(kuò)大企業(yè)財富。

　　3.股利決策。

　　股利決策的重要性是基于以下主要原因：一是影響融資計劃和資本預(yù)算；二是股利減少了留存盈余，會引起較高的債務(wù)權(quán)益比率。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應(yīng)使所有者的財富最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當(dāng)企業(yè)的獲利能力增強(qiáng)時，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當(dāng)企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時，企業(yè)應(yīng)保留盈余而不是分配，以實現(xiàn)股東財富最大化。

　�。ǘ�）外部環(huán)境因素

　　企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。

　　1.法律環(huán)境。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟(jì)活動將受到法律的具體規(guī)范，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。目前與企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)休戚相關(guān)的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財務(wù)會計法規(guī)、財政稅務(wù)法規(guī)等等。財務(wù)工作人員應(yīng)該了解、熟悉并掌握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財?shù)穆毮�，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。

　　2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)劃，體制改革的相關(guān)措施也對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生影響。企業(yè)能夠正確地預(yù)見政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，對理財決策大有好處，國家對經(jīng)濟(jì)的優(yōu)惠、鼓勵和有利傾斜，企業(yè)如果認(rèn)真加以研究，按照政策行事，就能趨利除弊。

　　商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素，都將對企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴(yán)重影響。為實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理之目標(biāo)，企業(yè)必須及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策，以迅速提高應(yīng)變能力。

　　證確預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實現(xiàn)資本大眾化，分散經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)要盡可能提升自己的價值，對于還未上市的企業(yè)，要爭取公開發(fā)行股察，從證券市場苑某資金，促使企業(yè)價值有市價可循，這也將有利于實現(xiàn)企業(yè)財富最大化。

　　三、相關(guān)問題的考慮

　　從以上分析可以看到，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)受到多種因素的影響，由于出發(fā)點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的定位會各有偏差，但目標(biāo)只有一個，即“企業(yè)價值最大化”。概括起來，對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確定還應(yīng)綜合考慮以下幾個問題：

　　1.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)，做好財務(wù)計劃。企業(yè)管理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務(wù)管理首先要根據(jù)企業(yè)總目標(biāo)的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認(rèn)真做好財務(wù)計劃。計劃并非一個資金問題，還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機(jī)會帶來的收益。財務(wù)計劃確定后，要將計劃具體化，進(jìn)行財務(wù)預(yù)算，進(jìn)一步細(xì)化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預(yù)算，便財務(wù)預(yù)算成為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的控制標(biāo)準(zhǔn)和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。

　　2.促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資報酬率。成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標(biāo)準(zhǔn)，只局限于降低成本本身，一般不能改變風(fēng)險，因此。企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟(jì)活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值”，以求達(dá)到股東投資報酬率最大。

　　3.合理提高資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。

　　4.正確進(jìn)行財務(wù)分析。為改善企業(yè)內(nèi)部管理，財務(wù)管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進(jìn)行分析，以評價企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策。通過財務(wù)分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風(fēng)險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。