財(cái)務(wù)失控是目前我國(guó)企業(yè)集團(tuán)普遍存在的問(wèn)題。本文擬從企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制模式出發(fā)，闡述實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制的理論依據(jù)，并針對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制存在的問(wèn)題提出實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制的構(gòu)想。

　　一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制模式及其特點(diǎn)

　　企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制是以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以資本為紐帶、以現(xiàn)代企業(yè)制度為保證，通過(guò)合理配置企業(yè)集團(tuán)資源，正確處理母公司與其子公司之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，以提高企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作效率與經(jīng)營(yíng)效益水平為目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。正確理解并處理好企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)控制問(wèn)題，對(duì)于提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源使用效率、不斷提高自身競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。目前，實(shí)踐中應(yīng)用的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制模式主要有兩種：財(cái)務(wù)集權(quán)控制模式和財(cái)務(wù)分權(quán)控制模式。

　　在財(cái)務(wù)集權(quán)控制模式下，母公司對(duì)各子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格的集中控制與統(tǒng)一管理。其特點(diǎn)是：財(cái)務(wù)管理決策權(quán)高度集中于母公司，子公司只享有很少的財(cái)務(wù)決策權(quán)，其人財(cái)物及供產(chǎn)銷統(tǒng)一由母公司控制，子公司的籌資、投資、利潤(rùn)分配、財(cái)務(wù)總監(jiān)的任免以及費(fèi)用開支、工資及獎(jiǎng)金的分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)均由母公司集中管理。子公司的投資決策權(quán)完全集中于母公司。

　　在財(cái)務(wù)分權(quán)控制模式下，子公司享有充分的財(cái)務(wù)管理決策權(quán)，母公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)活動(dòng)以原則上的間接控制為主。其特點(diǎn)是：子公司在籌資、投資、利潤(rùn)分配、財(cái)務(wù)總監(jiān)的任免、費(fèi)用開支、工資及獎(jiǎng)金的分配等方面享有充分的決策權(quán)，并可根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境及公司運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行相應(yīng)的決策調(diào)整。

　　筆者認(rèn)為，財(cái)務(wù)集權(quán)控制與財(cái)務(wù)分權(quán)控制都有其各自的缺陷，最好是實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制模式。在這種模式下，母公司只對(duì)關(guān)系企業(yè)集團(tuán)生死存亡及可能對(duì)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生重大影響的子公司或交易事項(xiàng)實(shí)行財(cái)務(wù)集權(quán)控制，而對(duì)那些與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力及在可預(yù)見的未來(lái)對(duì)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展影響不大的子公司或交易事項(xiàng)，則在母公司統(tǒng)一調(diào)控與指導(dǎo)下，實(shí)行財(cái)務(wù)分權(quán)控制。其特點(diǎn)是：母公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)的籌資、投資、稅收籌劃、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)總監(jiān)的任免等重大財(cái)務(wù)決策實(shí)行集權(quán)控制，而將子公司一定限額范圍內(nèi)的投資、費(fèi)用開支、職工工資及獎(jiǎng)金的分配等決策叔交給子公司，母公司只對(duì)其實(shí)行必要的監(jiān)督檢查。

　　二、企業(yè)集團(tuán)實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制的理論依據(jù)

　　財(cái)務(wù)平衡控制是在分權(quán)基礎(chǔ)上的集權(quán)，是一種自下而上的多層決策財(cái)務(wù)控制模式。其理論依據(jù)如下：

　　1.實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制符合委托一代理理論。從一個(gè)企業(yè)集團(tuán)來(lái)看，母公司既要負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)與投資，又是整個(gè)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)資源的委托者。根據(jù)委托一代理理論，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)活動(dòng)大多是在委托一代理過(guò)程中完成的，如果沒(méi)有財(cái)務(wù)控制，子公司的代理人在決策時(shí)就可能利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，從自身利益出發(fā)，直接或間接損害委托人的經(jīng)濟(jì)利益。實(shí)施財(cái)務(wù)平衡控制，將企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中到母公司，可以有效約束子公司代理人的經(jīng)濟(jì)行為：降低代理成本，符合委托一代理理論的觀點(diǎn)。

　　2.實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制可以有效控制企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，符合資本保全觀點(diǎn)。目前，企業(yè)集團(tuán)大多數(shù)為多重法人結(jié)構(gòu)，這種多重法人結(jié)構(gòu)往往導(dǎo)致多重杠桿的融資結(jié)構(gòu)，即母公司的每一級(jí)子公司都以其上級(jí)公司的直接或間接投資或上級(jí)公司提供的擔(dān)保舉借外債。這種多重杠桿的融資結(jié)構(gòu)，在經(jīng)濟(jì)不景氣或經(jīng)營(yíng)不善的情況下，將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成倍放大，給整個(gè)企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)隱患。因此，母公司為了掌握子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、控制整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必然要參與子公司的財(cái)權(quán)與財(cái)源配置，關(guān)注自身對(duì)子公司投資的收益性與安全性，即關(guān)注資本保值增值。而有效的財(cái)務(wù)平衡控制有利于母公司從整體上把握企業(yè)集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)，控制企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)資本保值增值具有重要的保障作用。

　　3.實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制有利于促成企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，符合激勵(lì)理論的觀點(diǎn)。子公司在母公司審定的決策范圍內(nèi)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，對(duì)自己的生產(chǎn)、銷售等進(jìn)行自主決策，有利于體現(xiàn)子公司獨(dú)立法人的主體地位，對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)者與生產(chǎn)者產(chǎn)生激勵(lì)作用，充分調(diào)動(dòng)子公司經(jīng)營(yíng)者及職工的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感，保證在滿足企業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要的基礎(chǔ)上子公司利益逐步得到增長(zhǎng)，進(jìn)而有利于最終促成企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　三、對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制的構(gòu)想

　�。ㄒ唬┠壳拔覈�(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制存在的主要問(wèn)題

　　1.母公司所有者主體缺位，對(duì)子公司的資金使用缺乏有效的監(jiān)控。如子公司的經(jīng)理人故意向母公司隱瞞公司經(jīng)營(yíng)狀況，以降低母公司的效益期望，從而減輕自己的經(jīng)營(yíng)壓力；子公司利用各種機(jī)會(huì)隱匿或拖欠母公司或其他子公司的資金，而這些資金可能是由企業(yè)集團(tuán)總部貸款獲得，當(dāng)貸款到期時(shí)，如果難以從各子公司調(diào)回，會(huì)使母公司財(cái)源枯竭，甚至產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　2.預(yù)算制度執(zhí)行不力，資金管理有章不循。許多企業(yè)集團(tuán)尚未認(rèn)識(shí)到預(yù)算管理是財(cái)務(wù)控制的一種重要手段，有的企業(yè)雖然建立了預(yù)算制度，但卻沒(méi)有將其作為組織子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資金流動(dòng)的依據(jù)，形同虛設(shè)。

　　3.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金分散，資金利用效率低下。由于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各子公司都設(shè)有自己的財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)且都開有銀行賬戶，各自占用一定數(shù)量的閑散資金，這就不可避免地造成了企業(yè)集團(tuán)中資金的分散、沉淀與閑置，進(jìn)而導(dǎo)致資金整體利用效率低下。有的企業(yè)集團(tuán)資金流向與財(cái)務(wù)控制甚至完全脫節(jié)，資金“體外循環(huán)”現(xiàn)象非常嚴(yán)重。

　　4.投資失控，投資效益差。目前，我國(guó)各企業(yè)集團(tuán)的子公司大多實(shí)行獨(dú)立經(jīng)營(yíng)與單獨(dú)核算，對(duì)于項(xiàng)目投資具有較大的自主決策權(quán)。而子公司在進(jìn)行決策時(shí)，往往從自身利益出發(fā)，甚至置企業(yè)集團(tuán)整體利益于度外，致使對(duì)一部分項(xiàng)目的投資缺乏科學(xué)依據(jù)與合理評(píng)價(jià)，投資項(xiàng)目效益不佳。

　�。ǘ�）對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制的構(gòu)想

　　針對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制存在的問(wèn)題，借鑒國(guó)外企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)控制經(jīng)驗(yàn)與做法，筆者對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制提出如下構(gòu)想：

　　1.實(shí)行全面預(yù)算管理。這是企業(yè)集團(tuán)對(duì)子公司實(shí)施財(cái)務(wù)平衡控制的中心環(huán)節(jié)。全面預(yù)算采用事前預(yù)算、事中監(jiān)控、事后分析考核的方法，對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，集團(tuán)總部可以通過(guò)子公司的項(xiàng)目預(yù)算與總預(yù)算，明晰母公司與子公司之間的責(zé)任權(quán)限，細(xì)化落實(shí)集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)目標(biāo)，從而達(dá)到對(duì)子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)平衡控制的目的。

　　2.集權(quán)控制籌資活動(dòng)。資金的籌集不僅關(guān)系整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)狀況，直接或間接影響企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)企業(yè)集團(tuán)的自身價(jià)值也會(huì)產(chǎn)生一定影響：不僅對(duì)企業(yè)集團(tuán)近期的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，而且對(duì)企業(yè)集團(tuán)的未來(lái)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。因此，籌資活動(dòng)的財(cái)務(wù)決策權(quán)必須高度集中于母公司，由母公司在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，研究企業(yè)集團(tuán)資金來(lái)源的最佳結(jié)構(gòu)，選擇最佳的籌資方式。

　　3.平衡控制投資活動(dòng)。企業(yè)集團(tuán)的投資規(guī)模與投資方向在很大程度上影響集團(tuán)公司未來(lái)的發(fā)展方向，因此企業(yè)集團(tuán)投資管理傾向于采取集中控制。但筆者認(rèn)為，在母公司對(duì)子公司籌資加以集中管理之后，對(duì)于投資管理可以適當(dāng)放權(quán)，即子公司有權(quán)決定一定限額內(nèi)的投資項(xiàng)目。同時(shí)，母公司應(yīng)建立健全對(duì)子公司投資項(xiàng)目的審批、控制與檢查制度，并對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行必要的跟蹤管理，以規(guī)范子公司的投資行為，防止投資的低效率。

　　4.平衡控制利潤(rùn)分配。母公司與子公司是兩個(gè)利益聯(lián)動(dòng)但又相互獨(dú)立的有機(jī)體。利潤(rùn)分配不僅涉及企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而且關(guān)系到股東、子公司、經(jīng)營(yíng)者與職工的近期利益。企業(yè)集團(tuán)利潤(rùn)分配政策必須由母公司統(tǒng)一制定與控制，才能確保企業(yè)集團(tuán)分配決策與籌資、投資決策相互協(xié)調(diào)，保證利潤(rùn)分配決策建立在企業(yè)集團(tuán)整體利益最大化的基礎(chǔ)之上。但由于子公司往往是獨(dú)立的會(huì)計(jì)主體甚至是法人實(shí)體，擁有自己的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與考核政策，所以，母公司在對(duì)利潤(rùn)分配總量進(jìn)行統(tǒng)一控制、滿足企業(yè)集團(tuán)發(fā)展資金需求的前提下，應(yīng)將部分利潤(rùn)分配決策權(quán)交由子公司自主進(jìn)行，以保證子公司激勵(lì)與約束機(jī)制的順利實(shí)施，保證子公司及其職工的利益。這也是增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)凝聚力的關(guān)鍵。

　　5.建立內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心是信息時(shí)代財(cái)務(wù)管理體制的重要組成部分。母公司可以通過(guò)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心掌握各子公司的資金收付情況及其資金流向，并將其與對(duì)應(yīng)的預(yù)算進(jìn)行對(duì)照、審查，以確保資。金利用的合理性，強(qiáng)化母公司對(duì)各子公司資金使用情況的控制與監(jiān)督，以規(guī)范與調(diào)整內(nèi)部各單位的資金行為。同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)通過(guò)建立內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金的集中管理和統(tǒng)一調(diào)度，防止資金的沉淀與閑置，提高資金的使用效率，充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源的整體優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源的聚合協(xié)同效應(yīng)，從而保證企業(yè)集團(tuán)的償債能力和支付能力，降低企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、財(cái)務(wù)平衡控制的優(yōu)勢(shì)分析

　　1.財(cái)務(wù)平衡控制的最大優(yōu)勢(shì)在于，可以整合與利用企業(yè)集團(tuán)的整體資源，提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理效率。如在資金與業(yè)務(wù)的整合上，一方面，母公司可以憑借合并財(cái)務(wù)報(bào)表的資本實(shí)力承攬業(yè)務(wù)或進(jìn)行籌資；另一方面，子公司可以獲得由母公司承攬的業(yè)務(wù)或利用由母公司籌集的資金。這就是通常所說(shuō)的放大效應(yīng)。

　　2.財(cái)務(wù)平衡控制能夠克服過(guò)度集權(quán)與分權(quán)的弊端，充分調(diào)動(dòng)母公司與子公司的積極性，保證企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與決策目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)平衡控制既能使母公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行統(tǒng)一定位，有效控制企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服集權(quán)控制下子公司的積極性與創(chuàng)造性容易受到抑制、分權(quán)控制下母公司與子公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)難以協(xié)調(diào)一致的缺陷，保證企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行與決策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　3.財(cái)務(wù)平衡控制有利于調(diào)劑使用企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金。保證企業(yè)集團(tuán)母公司與子公司合理的資金持有水平，避免不必要的資金閑置與浪費(fèi)，從而降低企業(yè)集團(tuán)資金使用成本。

　　4.實(shí)行財(cái)務(wù)平衡控制符合企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的發(fā)展方向。面對(duì)日益加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以及經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中變幻莫測(cè)的匯率波動(dòng)，許多跨國(guó)公司（企業(yè)集團(tuán)）為了整合財(cái)務(wù)資源、提高競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)實(shí)行集中化的統(tǒng)一控制與管理，防止過(guò)于分散的重大財(cái)務(wù)決策可能對(duì)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的不利影響。調(diào)查表明，越來(lái)越多的跨國(guó)公司已經(jīng)或即將采用財(cái)務(wù)平衡控制對(duì)企業(yè)集團(tuán)子公司進(jìn)行管理與監(jiān)控，財(cái)務(wù)平衡控制將成為未來(lái)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制的發(fā)展方向。