[摘　要]　現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分。然而，目前我國國有企業(yè)存在機制不健全，財務(wù)管理主體不清、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)不合理等問題。應(yīng)明確現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理主體，用增量資金調(diào)整現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，進一步提高風(fēng)險意識，合理使用經(jīng)濟杠桿和財務(wù)杠桿，以達到整體風(fēng)險最低化。

　　[關(guān)鍵詞]　財務(wù)管理；弊��；對策

　　現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，處于企業(yè)管理的核心地位。強化企業(yè)財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)在激勵市場競爭中得以生存和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度得以保證和實施的重要環(huán)節(jié)。完善企業(yè)財務(wù)管理，提高財務(wù)管理水平會使企業(yè)以最少的耗費取得最大的經(jīng)濟效益。目前，國有企業(yè)普遍虧損，會計信息失真，虛盈實虧，其中一個主要原因就是財務(wù)管理存在很多弊病，應(yīng)針對弊病采取對策。

　　一、國有企業(yè)財務(wù)管理存在的弊病

　�。ㄒ唬┴攧�(wù)管理的主體不清

　　企業(yè)財務(wù)管理的主體既是財權(quán)的享有者也是理財活動的參與者，其基本特征是獨立性和經(jīng)濟性并存。弄清財務(wù)主體問題，應(yīng)從以下兩方面進行探討：

　　1 國有企業(yè)財務(wù)主體缺乏整體性。建立現(xiàn)代國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，其根本途徑是使國有企業(yè)資產(chǎn)人格化，即實現(xiàn)國有企業(yè)的出資者所有權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)相分離。我國在《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中指出：“企業(yè)中的國有資產(chǎn)所有權(quán)屬于國家所有，企業(yè)擁有包括國家在內(nèi)的出資者投資形成的全部法人財產(chǎn)權(quán)，成為享有民事權(quán)力，承擔民事責任的法人實體�！背鲑Y者所有權(quán)是指出資者對被投資企業(yè)的財產(chǎn)擁有終極性的歸屬權(quán)和享有資產(chǎn)收益權(quán)。

　　出資者一旦將財產(chǎn)投入企業(yè)便成為企業(yè)擁有的法人財產(chǎn)而不能收回，所以只有投入的財產(chǎn)能夠帶來最大效益，出資者的愿望才能得到最大的滿足，其所有權(quán)得到最終實現(xiàn)。而企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)是指具有法人資格對企業(yè)全部法人財產(chǎn)享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。

　　出資者所有權(quán)與企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)相分離，是現(xiàn)代企業(yè)最基本的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。只有確立這種關(guān)系，才能明確國企是其法人財產(chǎn)權(quán)的主體。而只有明確國企是法人財產(chǎn)權(quán)的主體，才能使國企真正成為具有自身經(jīng)濟利益的實體，成為自主經(jīng)營自負盈虧的商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者，享有民事權(quán)利，承擔民事責任的法人。但是，由于長期以來已出臺的各種措施沒有從根本上觸動傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制下所形成的企業(yè)制度，所以很難取得理想的預(yù)期效果。從國家與企業(yè)的關(guān)系看，企業(yè)自主經(jīng)營權(quán)難以落實，政府對企業(yè)的干預(yù)仍然過多，國家所有權(quán)仍然得不到有效的保障，國有資產(chǎn)大量流失，國家的權(quán)益受到損害。從國企本身看，決大多數(shù)后勁不足，效益低下，負擔沉重，發(fā)展緩慢。導(dǎo)致這些問題的根本原因在于沒有從企業(yè)制度這一深層次上加以創(chuàng)新，沒有理順國家與企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，沒有建立起使國企真正成為法人實體和市場競爭主體的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。

　　2 國企財務(wù)主體不具有多元性。在企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度建立后，為保證法人的財產(chǎn)能夠在國企內(nèi)部有效的運作，必須有一個完善的法人治理機構(gòu)。根據(jù)《公司法》中對現(xiàn)代企業(yè)管理制度的規(guī)定，國有獨資公司不設(shè)董事會和監(jiān)事會，該公司的股東權(quán)利和該公司的監(jiān)事權(quán)利均由國家授權(quán)的投資機構(gòu)或是國家授權(quán)的管理部門行使。在一個比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)中，對股東、董事會、經(jīng)理人員各自權(quán)利的劃分界線，董事會和經(jīng)理人員之間的委托代理關(guān)系和各自權(quán)利的劃分界線應(yīng)是十分明確的，即在現(xiàn)代國企內(nèi)部形成既相互統(tǒng)一，又相互制約的關(guān)系。然而，目前的國有企業(yè)由于管理人員的觀念并未有真正轉(zhuǎn)變，使部分國有企業(yè)的經(jīng)理人員忽視與國家的委托代理關(guān)系，導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失。在制約機制不健全的情況下企業(yè)的經(jīng)理人員，不負責任地運用國有資產(chǎn)，個別人趁國企進行公司（股份）制改造之機，利用歷史原因造成的國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰、所有者缺位，經(jīng)營權(quán)失控之機，人為地制造改制陷阱，采用不進行資產(chǎn)評估或過低評估的手段轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)，使國有資產(chǎn)大量流失。

　�。ǘ�）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)不合理

　　1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理是國企低效率運行的根本原因。國企資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理表現(xiàn)為：非經(jīng)營性資產(chǎn)占用大，給企業(yè)造成沉重負擔。尤其是大型國企社會負擔更重，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展緩慢。一是生產(chǎn)能力不配套。某些產(chǎn)品沒有銷路，占用了大量資金，有些資產(chǎn)還處于閑置狀態(tài)，新產(chǎn)品由于發(fā)展資金不足難于生產(chǎn)。二是已有固定資產(chǎn)面臨老化，生產(chǎn)產(chǎn)品落后。三是流動資產(chǎn)構(gòu)成不合理，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不暢，營運能力不強。

　　2. 資本結(jié)構(gòu)不合理阻礙了企業(yè)的效益提高。國有企業(yè)普遍存在負債過高的問題。雖然改革后融資渠道增加了，但由于金融市場、證券市場不發(fā)達而使國有企業(yè)沒有有效的資金來源。另外，企業(yè)內(nèi)部籌資的有限性和不穩(wěn)定性，也未使其成為一種有效來源，真正的融資來源仍然是銀行借款。

　　3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)不對應(yīng)。流動資產(chǎn)的資金來源幾乎全部來自負債，還本付息的壓力大，加上流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，變現(xiàn)能力弱，使企業(yè)日常財務(wù)收支處于一種既為流動資金短缺所困擾，又被現(xiàn)有負債所逼的兩難境地；企業(yè)的虧損抵消了大量的資本金，有些企業(yè)終因資不抵債而破產(chǎn)。此外，企業(yè)管理人員缺乏財務(wù)管理知識，單純追求利潤，缺乏風(fēng)險意識，對長期或短期投資方案可行性判斷大都以預(yù)計利潤率為標準，注重投資回收期，而沒有考慮加入風(fēng)險價值和貨幣時間價值，致使許多項目上馬后資金不足，延誤占領(lǐng)市場的時機，失去競爭的優(yōu)勢而導(dǎo)致虧損。

　　二、加強國有企業(yè)財務(wù)管理的對策

　�。ㄒ唬┟鞔_現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的主體

　　企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)作為企業(yè)對其財產(chǎn)占有、使用、收益、處分的一種經(jīng)濟性權(quán)利，必然要求產(chǎn)權(quán)明晰化、資本化，并實行人格化管理。首先，財務(wù)管理的主體應(yīng)具有整體性。一個企業(yè)如果不抓住財權(quán)，就不可能真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。國有企業(yè)作為法人財產(chǎn)的主體其必須是財權(quán)和理財活動的主體。所以，國有企業(yè)的財務(wù)主體具有不可分割的統(tǒng)一性。其次，國有企業(yè)的財務(wù)主體應(yīng)具有多元性�，F(xiàn)代國有企業(yè)的財權(quán)應(yīng)在股東大會、董事會、經(jīng)理和監(jiān)事會四個不同的主體間分割。其中，前兩個主體性質(zhì)相同，屬于出資者主體，而經(jīng)理以下又可分為多個財務(wù)主體、如財務(wù)計劃員、現(xiàn)金管理員、信用管理員等。這四個主體的權(quán)利是《公司法》規(guī)定的，它們的界限是明晰的，責任是明確的。強調(diào)國有企業(yè)具有整體性的財務(wù)主體多元性，旨在使國企財權(quán)分工合理和責任明確，在利益關(guān)系上推動與約束并存，既保證經(jīng)理人員放手理財，又不失去法人的最終控制。

　�。ǘ�）優(yōu)化企業(yè)財務(wù)狀況

　　1. 進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。應(yīng)遵循“具體問題具體分析”與“實事求是”的原則，抓大放小，作出符合實際情況的決策。對虧損的二級企業(yè)和閑置的固定資產(chǎn)出租或出賣；對效益較好的二級企業(yè)提供優(yōu)先的融資渠道，促使其盡快發(fā)展。

　　2. 進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。在保持資金總量不變的條件下，通過縮減一種資金來源增大另一種資金來源。對于國企來說，就是通過一定的途徑將債務(wù)資金轉(zhuǎn)化為股權(quán)資金，降低負債率，減輕利息壓力�？赏ㄟ^中介機構(gòu)將國企對銀行的部分負債轉(zhuǎn)化為居民或非國有經(jīng)濟等主體對國企的債權(quán)，從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減輕財務(wù)壓力。

　　3. 用增量資金調(diào)整現(xiàn)有的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)。增量資金是一種對資本結(jié)構(gòu)的擴張改變。金融業(yè)的發(fā)展使企業(yè)融資渠道多元化，融資工具多元化，融資活性大大增強。但國有企業(yè)普遍處于資金緊張狀態(tài)，增量資金應(yīng)發(fā)揮以下功能：一是用增量資金激活現(xiàn)有資產(chǎn)重組，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；二是用增量資金調(diào)整現(xiàn)有的存量資本，通過資本運營戰(zhàn)略優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

　�。ㄈ�）樹立風(fēng)險價值觀

　　企業(yè)管理者應(yīng)當充分認識到企業(yè)的“業(yè)務(wù)風(fēng)險”和“財務(wù)風(fēng)險”，盡可能利用經(jīng)濟杠桿和財務(wù)杠桿為企業(yè)擴大利潤，降低風(fēng)險。企業(yè)管理者面對兩種風(fēng)險時，必須合理的使用經(jīng)濟杠桿和財務(wù)杠桿，尋求適當?shù)膹?fù)合杠桿。一般情況下，高經(jīng)營杠桿率和高財務(wù)杠桿率匹配會導(dǎo)致風(fēng)險加大。合理的匹配應(yīng)是：高經(jīng)營杠桿率與低財務(wù)風(fēng)險率配合，低經(jīng)營杠桿率與高財務(wù)風(fēng)險率配合，達到整體風(fēng)險最低化。