財務(wù)報告是企業(yè)與外界交流其財務(wù)狀況、經(jīng)營績效以及發(fā)展前景的一個有效媒介，也是財務(wù)信息使用者進行相關(guān)決策的主要依據(jù)。財務(wù)報告編報管理是指企業(yè)為使財務(wù)報告影響利益相關(guān)者的決策而采取的種種行為。企業(yè)通過對財務(wù)報告的信息內(nèi)容，組織形式、信息冗余度、信息置信度。披露者的解釋。披露媒體以及披露時機等維度的管理，從而導(dǎo)致財務(wù)報告所蘊含信息量的某些改變。企業(yè)管理當(dāng)局實施財務(wù)報告編報管理可以影響利益相關(guān)者對企業(yè)的決策行為，從而達到籌集資本、降低資本成本、提高競爭力等目標(biāo)。網(wǎng)絡(luò)時代，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境充滿了不確定性因素，企業(yè)利益相關(guān)者要求獲取更為相關(guān)與及時的財務(wù)信息；另一方面，信息技術(shù)的發(fā)展為財務(wù)報告編報管理提供了更為寬廣的空間，財務(wù)報告編報管理在網(wǎng)絡(luò)時代顯得更為重要。

　　一、編報管理的戰(zhàn)略目標(biāo)

　　企業(yè)確定財務(wù)報告編報管理的戰(zhàn)略目標(biāo)要比確定其他戰(zhàn)略管理目標(biāo)復(fù)雜，這是因為財務(wù)信息對企業(yè)各利益相關(guān)者可能同時發(fā)揮正面或負面的效用。例如，樂觀的盈利預(yù)測對資本市場而言具正面效應(yīng)，但也可能導(dǎo)致監(jiān)管當(dāng)局干預(yù)等負面效果。總體而言，企業(yè)實施財務(wù)報告編報管理可以達到下列目標(biāo)。

　　（一）更正對企業(yè)價值的誤估

　　當(dāng)企業(yè)的內(nèi)在（真實）價值不同于市場價值時，就出現(xiàn)了價值誤估現(xiàn)象。內(nèi)在價值是指基于企業(yè)管理者所知道的全面信息而得出的企業(yè)在資本市場上的價值。除了資本市場存在企業(yè)價值誤估現(xiàn)象外，其他生產(chǎn)要素市場也可能出現(xiàn)低估企業(yè)價值的現(xiàn)象。究其原因，主要是企業(yè)內(nèi)部與外部之間的信息差距即信息不對稱引起的，因此，要更正價值誤估尤其是低估問題，企業(yè)管理當(dāng)局可以采取自愿披露策略向外部利益相關(guān)者展示企業(yè)的真實價值，使企業(yè)市場價值接近內(nèi)在價值。

　�。ǘ�）增強證券流動性

　　證券流動性通�？梢赃\用投資者買賣證券的交易成本來衡量，包括付給經(jīng)紀(jì)人的傭金以及買賣雙方出價與要價之間的差價（Spread）兩部分。證券流動性與交易成本成負相關(guān)，交易成本較高，則該證券的流動性較低，隨之，投資者對證券的回報率要求較高，對企業(yè)而言則意味著資本成本較高，最終導(dǎo)致企業(yè)利潤降低。在此種情形下，管理者可能會放棄一些本來可行的投資機會，這對企業(yè)的長遠發(fā)展顯然是不利的。由于存在信息不對稱對象，證券買賣雙方往往會提高出價與要價之間的差價，以避免與知情者交易時發(fā)生損失。而差價的提高又增加了證券的交易成本，也即降低了流動性。因此，若企業(yè)管理當(dāng)局通過實施信息披露戰(zhàn)略能降低信息不對稱程度，則可在一定程度上提高證券的流動性。

　�。ㄈ�）改變投資者結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)投資者主要由機構(gòu)投資者與眾多中小投資者組成。機構(gòu)投資者的資金實力雄厚，對新股票或債券的需求比較大；此外，機構(gòu)投資者對企業(yè)經(jīng)營管理的好壞具有較好的識別力，若機構(gòu)投資者占股份比較大，則債權(quán)人，供應(yīng)商以及顧客會認(rèn)為該企業(yè)有“較好的保證”。另一方面，機構(gòu)投資者通常是企業(yè)的大股東而且數(shù)目不多，企業(yè)與其交流企業(yè)經(jīng)營信息要比為數(shù)眾多的中小投資者容易。因此，企業(yè)通常希望機構(gòu)投資者占比較高�；�于機構(gòu)投資者與中小投資者對信息的需求有所不同，機構(gòu)投資者通常要求明細的、未來的信息，若企業(yè)強化提供這類信息將會增加機構(gòu)投資者對企業(yè)證券的需求。因此，企業(yè)通過實施信息披露戰(zhàn)略可達到改變投資者結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。

　�。ㄋ模┙档驼�治與監(jiān)管干預(yù)

　　監(jiān)管者與政策制定者受顧客，環(huán)境等各方面的壓力，經(jīng)常會監(jiān)視企業(yè)的不正常行為，并采取相應(yīng)的措施以限制這些行為的發(fā)生。例如，企業(yè)非正常高額利潤與產(chǎn)品價格、市場份額的顯著提高，或者因企業(yè)重組導(dǎo)致大量廠房關(guān)閉引起員工失業(yè)等問題。所謂會計是一種商業(yè)語言，這些行為通常可以在會計的最終產(chǎn)品財務(wù)報告中反映出來，監(jiān)管者通常會很關(guān)注企業(yè)所發(fā)布的財務(wù)報告。因此，若企業(yè)能制定合理的財務(wù)報告編報戰(zhàn)略，例如運用穩(wěn)健的會計方法，自愿披露與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的其他特別信息，則可在一定程度上減少政府部門對企業(yè)經(jīng)營行為的干預(yù)，特別是對那些社會波及面較大的行業(yè)諸如醫(yī)藥業(yè)、石油業(yè)以及公用事業(yè)，編報管理戰(zhàn)略尤其重要。

　�。ㄎ澹┰鰪娖髽I(yè)競爭能力

　　企業(yè)在日益激烈的市場競爭中求生存與發(fā)展，必須培育其競爭能力，而財務(wù)報告編報戰(zhàn)略可為企業(yè)實現(xiàn)這一目標(biāo)發(fā)揮特有的功用，通過實施財務(wù)報告編報管理，企業(yè)可以縮小內(nèi)外部之間的信息差距，提高企業(yè)在資本市場上的價值，降低資本成本，從而具有成本優(yōu)勢，這是實施其他投資戰(zhàn)略，產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。此外，通過披露企業(yè)的長遠戰(zhàn)略規(guī)劃，以及其他諸如研究與開發(fā)項目等信息，在一定程度上又可阻擊潛在競爭者的進入，提高進入門檻。有時，適時發(fā)布適當(dāng)信息又是企業(yè)樹立企業(yè)形象，提高市場認(rèn)知度的一個有效途徑。這些行為總體上能增強企業(yè)的競爭能力，從而為其保持或提高市場份額，實現(xiàn)長遠戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)揮應(yīng)有的功用。

　　二、編報管理的維度探析

　　財務(wù)報告編報管理可以從多維度著手，本文著重探討財務(wù)報告內(nèi)容，編報媒體，列報形式、披露時機四個維度的管理以及其在網(wǎng)絡(luò)時代所呈現(xiàn)出的新特征。

　�。ㄒ唬﹥�(nèi)容維度管理

　　財務(wù)報告內(nèi)容是指財務(wù)報告意欲向讀者傳遞的信息，它直接影響信息使用者的相關(guān)決策。因此，財務(wù)報告內(nèi)容維度管理是一種最直接的編報管理行為，也是效果最明顯的一種方式，還是達到上述編報管理目標(biāo)的主要手段，在實務(wù)中得到了大量應(yīng)用。總體而言，財務(wù)報告內(nèi)容管理可分為三種類型，分述如下：

　　1.會計造假。這一種人為的對報表數(shù)字的直接操縱，編報人員通過編造虛假的交易事項等各種方式來改變財務(wù)報告的內(nèi)容。目前我國證券市場財務(wù)信息失真問題有很大一部分屬于此種類型；但這種類型屬于違規(guī)操作，盡管在短期內(nèi)能實現(xiàn)管理者意欲達到的目的，但是市場最終能識破企業(yè)的廬山真面目，這從“安然大廈”的傾崩可見一斑。嚴(yán)格說，這種類型不屬于本文所指的財務(wù)報告內(nèi)容管理的范疇。

　　2.會計政策選擇。這是會計準(zhǔn)則或相關(guān)法規(guī)允許范圍內(nèi)對會計政策。會計方法以及披露事項的選擇。我們知道，不同的會計方法可以產(chǎn)出不同的會計數(shù)字，例如，計算盈余以及資產(chǎn)價值時，企業(yè)可以選擇存貨的計量方法（先進先出法，后進先出法以及平均法），而折舊的計提也有加速折舊與直線法兩大類。此外，企業(yè)還可以決定與收益及資產(chǎn)價值相關(guān)的會計估計，例如對應(yīng)收賬款提取壞賬準(zhǔn)備金的估計，對資產(chǎn)使用年限的估計等。對這種類型的管理，企業(yè)可以參照行業(yè)慣例，也可以采取與企業(yè)實際情況相符的法規(guī)允許的特定方法。

　　3.自愿披露。這是指披露會計準(zhǔn)則與證監(jiān)會沒有明確要求的財務(wù)報表之外的信息。通過自愿披露額外的企業(yè)信息，例如，披露管理當(dāng)局對“關(guān)鍵成功要素”的評論以及這些要素的變化趨勢，企業(yè)經(jīng)營管理的標(biāo)準(zhǔn)以及經(jīng)營戰(zhàn)略等信息，企業(yè)可以縮小企業(yè)內(nèi)外部之間的信息差距，從而可實現(xiàn)降低資本成本、提高證券流動性等編報管理的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，自愿披露管理是財務(wù)報告內(nèi)容管理的重要方面，在實務(wù)中得到大量運用�；ヂ�(lián)網(wǎng)問世以前，管理者在決定財務(wù)報告內(nèi)容的種類與數(shù)量時，往往受限于紙質(zhì)報告的物理邊界及較高的編報成本，而網(wǎng)絡(luò)的超大容量、低成本為企業(yè)實施自愿披露提供了廣泛的空間，自愿披露在網(wǎng)絡(luò)時代更具有戰(zhàn)略意義。

　�。ǘ�）編報媒體維度管理

　　編報媒體維度管理是指企業(yè)管理當(dāng)局對發(fā)布財務(wù)報告的媒體選擇。信息披露媒體有很多，包括傳統(tǒng)的報刊、廣播、電視等大眾媒體以及新興的互聯(lián)網(wǎng)傳播媒體。網(wǎng)絡(luò)時代，基于互聯(lián)網(wǎng)傳播媒體的優(yōu)勢，企業(yè)必須考慮是否運用網(wǎng)絡(luò)媒體發(fā)布財務(wù)報告。

　　運用網(wǎng)絡(luò)發(fā)布財務(wù)報告具有低成本，大容量、高頻率、廣觸及等優(yōu)勢。（1）利用網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息的邊際成本幾乎為零，一旦財務(wù)報告上傳到網(wǎng)站，只要用戶擁有電腦，并能連接互聯(lián)網(wǎng)就可以訪問企業(yè)的財務(wù)報告。（2）互聯(lián)網(wǎng)的超大容量使企業(yè)披露更多相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)成為可能，此外，網(wǎng)絡(luò)發(fā)布信息的邊際成本較低也為增加財務(wù)信息的種類與數(shù)量提供了可能性。（3）運用網(wǎng)絡(luò)媒體可以提高財務(wù)報告披露的頻率，報告期間可以無限小，若企業(yè)具備相應(yīng)的技術(shù)力量，還可以提供實時財務(wù)報告。（4）可與更多的潛在信息使用者交流信息，一旦企業(yè)建立網(wǎng)站并發(fā)布財務(wù)報告，任何通過互聯(lián)網(wǎng)訪問信息而又進入企業(yè)網(wǎng)站的用戶都是企業(yè)潛在的信息使用者。

　　當(dāng)然，運用網(wǎng)絡(luò)媒體發(fā)布財務(wù)報告也要發(fā)生相應(yīng)的增量成本，主要包括顯性成本（可計量）與隱性成本（不可計量）兩類。顯性成本指可明確計算井實際支付的成本，包括建設(shè)網(wǎng)站的硬件設(shè)施成本。開發(fā)成本、維護更新成本以及信息在網(wǎng)上的發(fā)布成本。隱性成本表現(xiàn)為企業(yè)因在網(wǎng)上提供更多信息而喪失競爭優(yōu)勢的成本和增加潛在訴訟風(fēng)險所導(dǎo)致的成本。

　�。ㄈ�）列報形式維度管理

　　財務(wù)報告列報形式是指財務(wù)信息如何組織、分類及以何種表現(xiàn)方式呈報給信息使用者。財務(wù)報告內(nèi)容可進行不同的組織與分類，例如損益表的主營業(yè)務(wù)收入與營業(yè)外收入，同一數(shù)字在不同項目下所代表的收入質(zhì)量有所不同；若資產(chǎn)負債表的同筆長期借款在某一時點改列為流動負債，則表明企業(yè)的流動負債增加，隨之改變了企業(yè)的流動比例。因此，列報形式的改變本身就具有信息含量。

　　此外，國外有學(xué)者研究表明信息不同的表現(xiàn)形式可迎合使用者的認(rèn)知偏好。財務(wù)信息的基本表現(xiàn)方式有文字、圖表。圖形等，若企業(yè)運用網(wǎng)絡(luò)媒體編報財務(wù)報告，則財務(wù)報告的列報形式又有所創(chuàng)新，除了運用靜態(tài)的表現(xiàn)方式外，企業(yè)還可運用動態(tài)音頻、視頻形式，比如實時傳播股東大會的內(nèi)容。而文檔格式方面有PDF格式（Portable Document Format，可移植文檔格式）。HTML格式（Hyper Text Markup Language，超文本標(biāo)記語言），目前還涌現(xiàn)出最先進的XML／XBRL格式（extensible Markup Language，可擴展標(biāo)記語言／eXtensible Business Reporting Language，可擴展企業(yè)報告語言）。

　�。ㄋ模┡�露時機維度管理

　　披露時機維度管理是指管理當(dāng)局對披露財務(wù)信息具體時點的選擇。同一事項在不同時點披露，可能會造成不同的經(jīng)濟后果，國內(nèi)外已有大量經(jīng)驗研究證明了這點。一般情況下，企業(yè)會傾向于及時披露利好信息，而對于壞消息則盡可能推遲披露。此外，披露時機與自愿披露可能引起的競爭劣勢也有關(guān)系，因為在某些階段的披露已經(jīng)失去引起競爭劣勢的能力。當(dāng)企業(yè)戰(zhàn)略可從企業(yè)已實施的具體活動中加以判斷，有關(guān)戰(zhàn)略的信息就不再是構(gòu)成競爭劣勢的威脅。當(dāng)開發(fā)的新產(chǎn)品最終可以面向市場，則產(chǎn)品計劃披露離面市的日期越近，留給對手反擊的時間就越小，因此導(dǎo)致競爭劣勢的可能性也就越小。同理，企業(yè)為防止競爭對手獲知最新產(chǎn)品信息，在其有把握推出新產(chǎn)品之前，可能會封鎖利好消息。

　　若企業(yè)同時運用網(wǎng)絡(luò)媒體與其他大眾媒體對外發(fā)布財務(wù)信息，還應(yīng)注意因披露時間不同所引起的法律問題。一方面，應(yīng)考慮在不同媒體發(fā)布信息的時機選擇問題，美國 NASDAQ證券交易所在鼓勵企業(yè)運用互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布財務(wù)報告的同時，指出互聯(lián)網(wǎng)披露不具有優(yōu)先權(quán)，在網(wǎng)上公布可能使市場發(fā)生波動的新聞公告或其他信息應(yīng)提前10分鐘通知。另一方面，企業(yè)還必須注意財務(wù)報告的更新問題，歷史財務(wù)報告應(yīng)進行歸檔并提醒使用者注意其時間，避免使用者利用過期財務(wù)報告進行決策而導(dǎo)致的潛在法律訴訟風(fēng)險。

　　三、編報管理的戰(zhàn)略選擇

　　編報戰(zhàn)略是指企業(yè)對財務(wù)報告編報管理方式相對穩(wěn)定的偏好，即企業(yè)在正常情況下對披露問題所做的反應(yīng)�？傮w而言，企業(yè)對披露戰(zhàn)略的選擇有儀式主義與機會主義兩種，當(dāng)然，同一企業(yè)針對不同披露問題可以采取不同的戰(zhàn)略。此外，企業(yè)的內(nèi)外部因素將影響企業(yè)對這兩種戰(zhàn)略的選擇。

　�。ㄒ唬﹥x式主義戰(zhàn)略（Ritualism）

　　儀式主義披露戰(zhàn)略是指企業(yè)傾向于不加分析地完全遵循現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則以及財務(wù)信息披露規(guī)則與慣例。對于披露問題，企業(yè)往往被動地。機械式地運用現(xiàn)有的規(guī)則、程序以及標(biāo)準(zhǔn)，披露行為日�；�、程序化，寧可落后而不冒險，重視披露的合法性。

　　采用此種戰(zhàn)略的企業(yè)對上述財務(wù)報告維度的管理往往遵循現(xiàn)行的披露規(guī)范，并參考同行業(yè)的披露行為，是典型的跟隨者而不是領(lǐng)航者，對財務(wù)報告產(chǎn)品的定位是大眾化、標(biāo)準(zhǔn)化而不是個性化、定制化。

　　（二）機會主義戰(zhàn)略（Opportunism）

　　與儀式主義相反，機會主義披露戰(zhàn)略傾向于尋求財務(wù)信息披露給企業(yè)帶來特有優(yōu)勢的機會。對于披露問題，在會計準(zhǔn)則與披露規(guī)則允許的前提下，采取積極主動的態(tài)勢，力圖使企業(yè)所披露的財務(wù)報告與眾不同，視披露管理為實現(xiàn)企業(yè)特定目標(biāo)的有效途徑之一，重視財務(wù)披露的創(chuàng)新。

　　采用此種戰(zhàn)略的企業(yè)對上述維度的管理結(jié)合自己的實際情況，在技術(shù)力量可行、成本效益比較高的情況下往往走在財務(wù)報告發(fā)展的前沿，對財務(wù)報告產(chǎn)品的定位是個性化與定制化，試圖采取種種措施實現(xiàn)上述戰(zhàn)略管理目標(biāo)。

　�。ㄈ�）影響戰(zhàn)略選擇的因素

　　調(diào)查研究表明，企業(yè)對這兩種戰(zhàn)略的選擇與企業(yè)內(nèi)外部因素有關(guān)。內(nèi)部因素包括企業(yè)歷史。企業(yè)戰(zhàn)略以及企業(yè)管理者行為，外部因素包括管理機構(gòu)與市場兩類。

　　1.內(nèi)部因素。（1）企業(yè)的歷史背景在兩個方面影響了披露戰(zhàn)略的選擇。一方面，企業(yè)的傳統(tǒng)行為方式可能奠定了披露管理方式的基調(diào)。另一方面，企業(yè)以前的披露行為在日后所證實的結(jié)果會影響或改變管理者的披露理念。企業(yè)披露戰(zhàn)略的選擇還與企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)。企業(yè)對產(chǎn)品市場的定位以及資本市場的選擇本身就有不同的披露規(guī)范，這在一定程度上限制了披露管理的廣度與深度，從而影響企業(yè)對披露的戰(zhàn)略選擇。（3）企業(yè)的披露戰(zhàn)略還受企業(yè)管理者行為影響。企業(yè)對某一披露問題的戰(zhàn)略選擇通常是負責(zé)信息披露領(lǐng)導(dǎo)小組共同決策的結(jié)果，其中執(zhí)行總裁CEO的態(tài)度起到關(guān)鍵的作用。因此，執(zhí)行總裁對披露的態(tài)度以及小組成員意見一致的程度將影響企業(yè)披露戰(zhàn)略的選擇。

　　2.外部因素。（1）外部監(jiān)管機構(gòu)通常會限制企業(yè)披露戰(zhàn)略的選擇。一方面，企業(yè)財務(wù)披露必須遵循法律、法規(guī)、準(zhǔn)則的規(guī)定；另一方面，若企業(yè)是某一組織的成員，比如信貸聯(lián)盟與合作機構(gòu)，協(xié)議規(guī)定組織成員之間可以共享財務(wù)信息，因此，該組織可能要求成員采用相同的財務(wù)報告模式。（2）企業(yè)特定的產(chǎn)品市場與資本市場也會影響企業(yè)披露戰(zhàn)略的選擇，若企業(yè)在受監(jiān)管的市場中運營，被要求披露特定的信息或按特定格式披露，這些強制要求就限制了企業(yè)對披露戰(zhàn)略的選擇。此外，若企業(yè)對資本市場的依賴性較高，企業(yè)必須披露充分的信息以吸引公眾眼球，以保證其能順利進入資本市場，往往會選擇機會主義戰(zhàn)略。

　　總之，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部實際情況，選擇合適的財務(wù)報告編報戰(zhàn)略，為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)發(fā)揮財務(wù)報告戰(zhàn)略特有的功用，從而使企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)時代日益激烈的競爭中保持應(yīng)有的競爭力。