摘　要：我國國有企業(yè)較普遍存在著債務(wù)高、效益低的狀況，究其原因，企業(yè)財務(wù)控制不力是主要問題之一。能否建立起合理有效的財務(wù)管理體制，通過有效的制度形式，強化企業(yè)財務(wù)的監(jiān)督與控制，直接關(guān)系著各方面、各利益主體的積極性、創(chuàng)造性和責(zé)任感，關(guān)系著財務(wù)資源以及其他各項經(jīng)濟資源配置與運行的秩序性與高效性，是一個關(guān)系到企業(yè)成敗的重大問題。由于財務(wù)控制的結(jié)構(gòu)，企業(yè)的財務(wù)控制應(yīng)從宏觀和微觀兩個方面進行運轉(zhuǎn)。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)控制　企業(yè)治理　資本結(jié)構(gòu)

　　現(xiàn)代企業(yè)如何通過有效的財務(wù)控制制度，強化企業(yè)財務(wù)活動的監(jiān)督、督導(dǎo)與控制，是完善企業(yè)集團制的機構(gòu)，促進企業(yè)對財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)政策的認同與實施，克服目標逆向選擇傾向，提高財務(wù)資源配置與使用效率的重要環(huán)節(jié)。

　　一、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)控制方式的多樣性

　　財務(wù)控制是指對企業(yè)的資金投入及收益過程和結(jié)果進行衡量與校正，目的是確保企業(yè)目標以及為達到此目標所制定的財務(wù)計劃得以實現(xiàn)�，F(xiàn)代財務(wù)理論認為企業(yè)理財?shù)哪繕艘约八�所反映的企業(yè)目標是股東財富最大化（在一定條件下也就是企業(yè)價值最大化）。財務(wù)控制總體目標是在確保法律法規(guī)和規(guī)章制度貫徹執(zhí)行的基礎(chǔ)上，優(yōu)化企業(yè)整體資源綜合配置效益，厘定資本保值和增值的委托責(zé)任目標與其他各項績效考核標準來制定財務(wù)控制目標，是企業(yè)理財活動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是確保實現(xiàn)理財目標的根本保證，所以財務(wù)控制將服務(wù)于企業(yè)的理財目標。從工業(yè)化國家發(fā)展的經(jīng)驗來看，企業(yè)的財務(wù)控制存在著宏觀和微觀兩種不同模式。其中財務(wù)的宏觀控制主要借助于金融、證券或資本市場對被投資企業(yè)直接實施影響來完成，或者通過委托注冊會計師對企業(yè)實施審計來進行，前者主要反映公司治理制度、資本結(jié)構(gòu)以及市場競爭等對企業(yè)的影響，后者實際是外部審計控制。

　　企業(yè)財務(wù)的微觀控制是指通過建立企業(yè)內(nèi)部財務(wù)和會計制度，分層次建立責(zé)任中心與財務(wù)預(yù)算、計劃、分析、考核、調(diào)控于一體的管理方式。在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)微觀控制中，企業(yè)正逐漸采用以內(nèi)部績效考核、計劃、效率和效果審計為重點的控制方式。另外，由于財務(wù)信息的局限性，許多大型企業(yè)紛紛采用以財務(wù)指標為主，補充其他指標形式綜合評價體系的績效評估體系。

　　無論是宏觀控制還是微觀控制，它們之間或內(nèi)部各因素間是既相互獨立，又互相影響，從而形成企業(yè)財務(wù)控制的完整體系。

　　二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)的宏觀控制

　　現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)的宏觀控制的目的是通過不斷完善企業(yè)的治理制度和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，通過市場競爭，以及外部財務(wù)審計來完成的，這些控制方式從不同的角度（層次）對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響。

　　1.現(xiàn)代企業(yè)的治理制度控制模式。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)控制的制度模式按照投資者行使權(quán)力的情況分為兩種，即：外部人控制模式和內(nèi)部人控制模式。外部人控制模式主要是歐美發(fā)達國家所采用；內(nèi)部控制模式主要是發(fā)展中國家為代表的控制模式，其主要特征是股權(quán)高度集中在內(nèi)部人手中，通過公司內(nèi)部的直接控制機制對管理層進行監(jiān)督。因此，企業(yè)的治理制度控制是指一組連結(jié)并規(guī)范公司資本所有者、董事會、經(jīng)營者、員工及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度。就廣義而言，它既包括通常意義有關(guān)公司董事會功能、結(jié)構(gòu)、董事長（經(jīng)理）權(quán)力及監(jiān)督方面的制度安排，也包括企業(yè)的各項收益分配激勵制度、經(jīng)理聘選與人事管理制度、財務(wù)制度、企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展決策管理系統(tǒng)、企業(yè)文化和一切與企業(yè)高層控制有關(guān)的其他制度。很顯然，企業(yè)財務(wù)控制制度的宗旨是為了更好地發(fā)揮激勵機制的功能效應(yīng)，決不是單純控制而控制。企業(yè)集團財務(wù)控制制度與控制措施以是否有助于成員企業(yè)及其員工積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感的增強為標準，并因此在集團整體上帶來更高的財務(wù)資源配置效率。所以企業(yè)的治理制度是企業(yè)財務(wù)控制的源泉和根本，屬于財務(wù)控制的高級層次，它直接影響企業(yè)的效率和發(fā)展。

　　2.現(xiàn)代企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)控制的方式。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系。一個良好的資本結(jié)構(gòu)，不僅指示著企業(yè)集團融資來源必須遵循的配置秩序，而且對于降低融（投）資風(fēng)險與融資成本，提高融資的使用效率，產(chǎn)生著決定性的意義，因而成為企業(yè)集團財務(wù)管理控制的核心內(nèi)容。

　　就一般意義而言，一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理，主要從以下幾個方面來判斷：一是就資本結(jié)構(gòu)本身而言，在成本、風(fēng)險、約束、彈性等方面是否具有良好的特質(zhì)，即成本節(jié)約，風(fēng)險得當(dāng)，約束較小，彈性適度。二是必須聯(lián)系資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)的相互匹配制度作出進一步判斷，亦在數(shù)量及結(jié)構(gòu)、期限及結(jié)構(gòu)等方面彼此間是否協(xié)調(diào)對稱，投資風(fēng)險與融資風(fēng)險是否具有互補關(guān)系等。三是必須聯(lián)系未來環(huán)境的變動預(yù)期，考察資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)是否具有以變制變的能力，等等。

　　企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇是企業(yè)的所有者與經(jīng)營者博弈的結(jié)果，也是財務(wù)控制的宏觀體現(xiàn)。這是因為：第一，資本結(jié)構(gòu)可以傳遞信號。在現(xiàn)實財務(wù)和籌（投）資活動中，由于企業(yè)信息的非對稱性，企業(yè)的籌資對企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響，從而使籌資結(jié)構(gòu)的選擇對企業(yè)的現(xiàn)在和將來的市場價值產(chǎn)生影響，投資者通過了解企業(yè)的籌資決策可以判斷企業(yè)的實際財務(wù)狀況。如果企業(yè)過于偏重股權(quán)籌資，可能是經(jīng)營不善的跡象；如果企業(yè)具有較高的負債水平，可能是一種高質(zhì)量的信號。但是，如果債務(wù)比率過高又會是高風(fēng)險甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)的信號。第二，合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)資本成本，由于債務(wù)利息率低于股票利率，而且債務(wù)利息從稅前支付，企業(yè)可以減少所得稅，從而使負債籌資成本明顯低于權(quán)益資本成本。因此，在一定限度內(nèi)合理降低企業(yè)的綜合資本成本，可以給企業(yè)所有者帶來財務(wù)杠桿利益。第三，合理的資本結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)資源配置的整體思路、基本方向和運行軌跡，決定著企業(yè)融資政策、投資政策、收益分配政策的取向標準與行為規(guī)范，決定著企業(yè)在應(yīng)對市場競爭，沖破市場壁壘并謀求競爭優(yōu)勢時，能否從質(zhì)量與數(shù)量方面提供資源集中與一體化整合優(yōu)勢的充分支持。上述各因素綜合作用的結(jié)果是企業(yè)的營運能力。營運能力的高低不僅是企業(yè)各層次、各環(huán)節(jié)資源配置與營運效率的綜合反映，同時也是財務(wù)目標實現(xiàn)與持續(xù)性增長的前提基礎(chǔ)。因而成為考核企業(yè)財務(wù)宏觀控制的一個重要指標。第四，有效的市場競爭可以促使企業(yè)完善治理制度和資本結(jié)構(gòu)。目前我國許多非上市公司債務(wù)比例過高，是因為它們的經(jīng)理人員不承擔(dān)違約和破產(chǎn)風(fēng)險及成本，而上市公司的企業(yè)經(jīng)理偏好于股權(quán)式融資，這些都是由于大量分散的投資者和證券市場非完善性造成的。于是企業(yè)經(jīng)理可以按照自己的效益最大化目標來支配資金，而不是按照市場效益最大化的目標來支配所籌集起來的資金，其結(jié)果投資人的利益受到損害。在市場充分競爭的條件下，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，資本結(jié)構(gòu)失衡，必然導(dǎo)致企業(yè)效益低下。企業(yè)效益低下就會有被市場淘汰出局的危險，因此現(xiàn)代企業(yè)必須建立完善的企業(yè)治理制度的約束機制和合理的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)才能在激烈的市場競爭中求生存，求發(fā)展。才能保住經(jīng)理的控制權(quán)及員工的飯碗。所以，有效競爭可以促使企業(yè)改善治理制度和資本結(jié)構(gòu)，加強企業(yè)集團的內(nèi)部財務(wù)控制，是提高企業(yè)業(yè)績的一條重要途徑。

　　3.外部審計控制。外部審計是投資者對企業(yè)實施財務(wù)控制的另一途徑。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的條件下，投資者等相關(guān)利益人對企業(yè)的了解大多只能通過財務(wù)報表所提供的信息來作出自己的判斷。如果財務(wù)報表信息失真，那么所有決策都會因此而付出代價。雖然世界各國都有專門的法規(guī)、準則和制度對企業(yè)財務(wù)信息的提供方面加以規(guī)范，但由于企業(yè)的會計人員是本企業(yè)的白領(lǐng)（內(nèi)部人），也會存在機會主義行為。如何保證企業(yè)會計信息公正性和真實性，就成為投資者最為關(guān)切的問題，投資者可以通過聘請具有專門技能，以獨立、客觀、公正為己任的注冊會計師對企業(yè)實施審計來解決這個問題。所以外部審計就成為投資者間接控制企業(yè)的一種手段。由于外部審計主要是財務(wù)審計，是對企業(yè)執(zhí)行國家經(jīng)濟政策、商務(wù)法律、財務(wù)制度，以及是否維護投資者及相關(guān)利益人權(quán)益進行的一種報表及其相關(guān)制度的審查，因此，外部審計是企業(yè)最直接的財務(wù)宏觀控制方式，是企業(yè)治理制度發(fā)揮作用最直接的表現(xiàn)。

　　以上各種宏觀控制方式雖然各有特點，但獨立發(fā)揮作用有限，它們之間互相影響，共同作用。完善治理制度和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)要借助于財務(wù)信息的有效傳遞（經(jīng)過審計公認），而合理的資本結(jié)構(gòu)成為調(diào)節(jié)投資者、經(jīng)理人以及企業(yè)員工之間利益的杠桿，從而直接對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，同樣，完善的企業(yè)治理制度會在制度上保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和財務(wù)信息的公正性與真實性，從而減少投資者監(jiān)督經(jīng)理人的成本，實現(xiàn)企業(yè)的理財目標。

　　三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)的微觀控制方式

　　1.健全、完善現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)、會計制度。健全、完善企業(yè)財務(wù)和會計制度是企業(yè)財務(wù)活動能夠正常進行的基本保證，企業(yè)的資金只有在各個運行環(huán)節(jié)上得到合理控制，才能防止被惡意占用或無意濫用，從而為資金的有效使用提供制度條件。所以，建立健全企業(yè)的財務(wù)會計制度是進行財務(wù)微觀控制的首要工作。一個合理的財務(wù)、會計制度體系應(yīng)該包括以下內(nèi)容：（1）貨幣資金及相關(guān)業(yè)務(wù)的控制制度；（2）企業(yè)資產(chǎn)管理和處置的控制制度；（3）投融資風(fēng)險控制制度；（4）企業(yè)績效考評制度；（5）企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控制度等。而保證以上制度實施運行的關(guān)鍵力量是完善企業(yè)的治理制度及強有力的外部審計。

　　2.企業(yè)財務(wù)控制的基本方式和實施過程。如何有效地聚合企業(yè)內(nèi)部各項經(jīng)濟資源，并使之形成一種強大的、有序性的聚合力，即以內(nèi)部高度的有序化來對付外部茫然無序的市場環(huán)境，不僅是市場競爭的客觀需要，而且直接決定著企業(yè)競爭成敗與經(jīng)濟效率的優(yōu)劣。這種有序的管理稱為計劃管理，當(dāng)計劃以定量的方式表現(xiàn)出來時，即轉(zhuǎn)化為預(yù)算，企業(yè)的財務(wù)預(yù)算和財務(wù)計劃不僅為企業(yè)經(jīng)營者提供依據(jù)，而且還為企業(yè)資金的獲取和配置提供導(dǎo)向。

　　3.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)控制的宏、微觀結(jié)合。財務(wù)的宏觀控制將決定財務(wù)的微觀控制，而財務(wù)的微觀控制又反過來影響財務(wù)宏觀控制的運行。因為完善的企業(yè)治理制度是企業(yè)財務(wù)運行的制度基礎(chǔ)，適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)則是企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健和有效的保證，外部審計是財務(wù)運行合理、合法的外部約束。而健全的財務(wù)、會計制度本身就是廣義的治理制度中的一個環(huán)節(jié)，財務(wù)預(yù)算和財務(wù)分析評價以及內(nèi)部審計是治理制度的延伸，同時又是治理制度進一步完善的可行積累，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)。新興的企業(yè)績效評價方式的最終目的是為了提高企業(yè)的競爭力，完善治理制度，從而提高企業(yè)的價值。

　　我國企業(yè)的財務(wù)控制更是需要從宏觀和微觀結(jié)合的角度來進行把握。從加強市場競爭、重構(gòu)企業(yè)治理制度入手，引入外部財務(wù)預(yù)算的硬約束；通過市場的力量，對企業(yè)的股權(quán)、債券進行重構(gòu)，同時，迅速建立市場化運營的注冊會計師隊伍，以便能夠切實成為監(jiān)控企業(yè)的“經(jīng)濟警察”。但這一切的實施迫切需要進行我國經(jīng)濟環(huán)境的改善，包括讓金融市場、資本市場、產(chǎn)權(quán)市場等快速成型，需要政府施行經(jīng)濟政策方式的改變和進一步放權(quán)。

　　四、改革企業(yè)現(xiàn)行的財務(wù)控制方式

　　為了評價自己的努力及結(jié)果，企業(yè)會采取各種切實能夠衡量企業(yè)績效和監(jiān)控企業(yè)運行的措施手段，于是出現(xiàn)了除財務(wù)預(yù)算、財務(wù)分析等基本財務(wù)控制方法，逐漸從以財務(wù)控制審計為主，轉(zhuǎn)向以績效評價審計以及計劃、效率、能力和效果審計為主的管理審計。另外，由于非財務(wù)因素（如顧客滿意度、市場占有率、雇員成長等）對企業(yè)價值的深刻影響，企業(yè)現(xiàn)行的以財務(wù)指標為核心的績效評價體系越來越受到人們尤其實務(wù)界的批評，于是一場要求以新的企業(yè)績效評價體系代替舊體系的管理革命在20世紀末期興起，尤其以定量指標、財務(wù)效益、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展能力為主體，輔以定性指標、領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)、產(chǎn)品市場占有率、基礎(chǔ)管理水平、員工素質(zhì)等績效評價體系為代表。現(xiàn)行的企業(yè)財務(wù)、會計管理受到了前所未有的挑戰(zhàn)，由于信息技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)行各國的戰(zhàn)略管理會計、戰(zhàn)略成本會計等現(xiàn)代方法技術(shù)也日益變得炙手可熱。目前，這些技術(shù)和方法在我國還停留在理論的探討上，但無論如何，企業(yè)運行績效評價的各種指標最終還是會通過財務(wù)指標來體現(xiàn)。因為顧客態(tài)度、雇員成長、內(nèi)部學(xué)習(xí)能力以及市場占有率等非財務(wù)指標最終要影響企業(yè)的財務(wù)指標，它們之間呈正相關(guān)關(guān)系。所以，企業(yè)的傳統(tǒng)微觀財務(wù)控制方式將不會消失，而只是改變了其運行的狀況，或其內(nèi)容將得到擴充，必將成為中觀的財務(wù)控制方式。

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