摘　要：近年來(lái)證券市場(chǎng)上頻繁發(fā)生的會(huì)計(jì)舞弊無(wú)一不給中小投資者造成了重大的損失，因此我們就有必要采取一定的措施或手段，保護(hù)外部利益相關(guān)者集團(tuán)中的弱勢(shì)群體———中小投資者的利益。基于這一目的，文章嘗試性地將風(fēng)險(xiǎn)管理理論引入到會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的防范中，以期提供一些借鑒。

　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理理論　會(huì)計(jì)舞弊　風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估　風(fēng)險(xiǎn)防范

　　上個(gè)世紀(jì)90年代末期以來(lái)，國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)上不斷爆出令人震驚的會(huì)計(jì)舞弊丑聞，這些丑聞無(wú)一不給中小投資者造成了重大的損失。作為企業(yè)利益相關(guān)者集團(tuán)中的中小投資者屬于企業(yè)外部的信息劣勢(shì)群體，他們?nèi)绾畏婪稌?huì)計(jì)舞弊就成了目前亟需解決的問(wèn)題。本文試圖運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理理論，尋找一種適合于這些弱勢(shì)群體保護(hù)自身利益的方法。

　　一、風(fēng)險(xiǎn)管理理論

　　所謂風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)結(jié)果的不確定性，這種未來(lái)的結(jié)果包括收益，當(dāng)然也包括損失。正是由于未來(lái)的收益或損失的發(fā)生很難確定，所以就產(chǎn)生了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的理論即風(fēng)險(xiǎn)管理理論。

　　根據(jù)Otway＆Pahne（1976）的研究，風(fēng)險(xiǎn)管理的程序可分為三個(gè)步驟，具體包括：

　　1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分類———引起不確定事件的原因是什么？

　　2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與估測(cè)———引起不確定事件的可能性有多大，損失會(huì)有多大？

　　3.風(fēng)險(xiǎn)防范與控制———我們能否采取措施防范和控制不確定事件帶來(lái)的不利后果？

　　風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程其實(shí)就是為了降低未來(lái)結(jié)果發(fā)生的不確定性，從而提高個(gè)人福利和社會(huì)整體總的財(cái)富水平。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)管理理論在會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)防范中應(yīng)用的可能性

　�。ㄒ唬�會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的概念界定

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的定義，我們給會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)下一個(gè)簡(jiǎn)單的定義，即在未來(lái)發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊行為的不確定性，這種不確定性是指上市公司未來(lái)是否會(huì)發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊很難確定。換句話說(shuō)，雖然上市公司存在未來(lái)發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)，但是這種風(fēng)險(xiǎn)并不必然導(dǎo)致未來(lái)會(huì)計(jì)舞弊行為的發(fā)生。

　　（二）會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的特征

　　從國(guó)內(nèi)外發(fā)生的會(huì)計(jì)舞弊案中，我們可以歸納出會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)具有如下特征：

　　1.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性。會(huì)計(jì)舞弊之所以存在是有其理論原因和現(xiàn)實(shí)原因的，比如說(shuō)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完備性，會(huì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)的不明晰性等等。只要這些產(chǎn)生會(huì)計(jì)舞弊的原因沒(méi)有消除，就一定會(huì)存在會(huì)計(jì)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)，因此也可以這樣說(shuō)，因?yàn)闀?huì)計(jì)舞弊是客觀存在的，所以會(huì)計(jì)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)也是客觀存在的。

　　2.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)存在的普遍性。在安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所2002年度對(duì)金融欺詐進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)舞弊的發(fā)生沒(méi)有明顯的地區(qū)性、行業(yè)性和規(guī)模特征。這說(shuō)明了會(huì)計(jì)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，它并不限于出現(xiàn)在某些地區(qū)、某些行業(yè)或者一定規(guī)模的企業(yè)中。

　　3.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的偶然性和后果的嚴(yán)重性。會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，但其并不必然導(dǎo)致會(huì)計(jì)舞弊的發(fā)生，會(huì)計(jì)舞弊的發(fā)生具有某種偶然性。在會(huì)計(jì)舞弊發(fā)生之前，人們無(wú)法預(yù)測(cè)其何時(shí)將會(huì)發(fā)生。因?yàn)槟骋痪唧w的會(huì)計(jì)舞弊事件的發(fā)生，是諸多內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用的結(jié)果，只有每一風(fēng)險(xiǎn)因素都滿足了一定的條件，才可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)舞弊的發(fā)生。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的偶然性意味著時(shí)間上的突發(fā)性，其結(jié)果則往往十分嚴(yán)重。眾多的會(huì)計(jì)舞弊案件的發(fā)生常常會(huì)導(dǎo)致公司的破產(chǎn)，投資者的重大損失，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的名譽(yù)掃地便是明證。

　　4.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的可控性。雖然會(huì)計(jì)舞弊事件時(shí)有發(fā)生，然而大量的實(shí)證研究表明這類事件的發(fā)生常常表現(xiàn)出一定的規(guī)律性。也就是說(shuō)會(huì)計(jì)舞弊何時(shí)會(huì)發(fā)生以及發(fā)生的后果雖然無(wú)法準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，但人們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^(guò)主觀努力對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆婪逗凸芾恚瑥亩�避免由此帶�?lái)的重大損失。

　　通過(guò)上面的分析，我們可以看出，正是由于會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的上述特征，決定了我們進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和可能性。具體而言，由于會(huì)計(jì)舞弊是普遍存在的，其發(fā)生具有偶然性和后果嚴(yán)重性，因而從中小投資者的角度來(lái)說(shuō)就必須對(duì)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理；而會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的可控性特征，則說(shuō)明會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)管理而降低和避免的，這也正是風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)用的基礎(chǔ)和前提。

　　三、會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的應(yīng)用

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程和會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的特征，我們將會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)階段：會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別階段、會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估階段和會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制階段。三個(gè)階段有著內(nèi)在的邏輯關(guān)系，人們只有在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有了正確的認(rèn)識(shí)，即風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別的基礎(chǔ)上，才能對(duì)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的水平作出較為正確的評(píng)估，從而有針對(duì)性地做出防范與控制風(fēng)險(xiǎn)的決策措施，最終使中小投資者的收益最大化。

　　（一）會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別

　　會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素在審計(jì)學(xué)界常被稱為“紅旗”標(biāo)志（redflag）或“警訊”（warningsignal），這標(biāo)志著它在一般審計(jì)業(yè)務(wù)中的作用是增加獨(dú)立審計(jì)師對(duì)管理者產(chǎn)生舞弊動(dòng)機(jī)的職業(yè)關(guān)注，提高其對(duì)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的警覺，而對(duì)于投資者的作用則在于增強(qiáng)其對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的敏感性，從而提高防范會(huì)計(jì)舞弊的警惕程度，規(guī)避因會(huì)計(jì)舞弊而帶來(lái)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小投資者在證券市場(chǎng)上是信息的弱勢(shì)群體，也是受到會(huì)計(jì)舞弊損害最嚴(yán)重的群體，因?yàn)樗麄儫o(wú)法從上市公司內(nèi)部獲得有關(guān)會(huì)計(jì)信息合法性和公允性的任何證據(jù)，只能借助于上市公司對(duì)外披露的中報(bào)、年報(bào)、審計(jì)報(bào)告和宏觀環(huán)境進(jìn)行判斷。因此，從中小投資者角度出發(fā)進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別就顯得尤為重要了。

　　中小投資者在評(píng)價(jià)上市公司發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊時(shí)，應(yīng)當(dāng)從公司的整體風(fēng)險(xiǎn)角度入手，包括公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素和公司外部風(fēng)險(xiǎn)因素。公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素是公司在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的，可以從財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、公司治理（股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)）、管理人員特征等方面分析。公司的外部風(fēng)險(xiǎn)因素則可以從經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、行業(yè)狀況等方面進(jìn)行分析。雖然公司外部的風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)超出了公司可以操縱的范圍，但是卻可能從某種程度上給公司進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊形成一種環(huán)境壓力，所以在識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)應(yīng)將其包括在內(nèi)。

　�。ǘ�）會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

　　會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估階段也可以被稱為會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警階段，即當(dāng)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平超出中小投資者可以接受的程度時(shí)就會(huì)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。我們根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素的特點(diǎn)，總結(jié)并提出了幾種評(píng)估會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平的方法，具體如下：

　　1.模糊綜合評(píng)價(jià)方法。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程中，有許多事件的風(fēng)險(xiǎn)程度是不可能精確描述的。比如，某公司發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊的可能性到底有多大，往往無(wú)法簡(jiǎn)單地由高或低去描述，也難以準(zhǔn)確地用數(shù)字表述出來(lái)，這類事件就屬于模糊事件。對(duì)于這類模糊事件的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，完全可以根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的原理來(lái)進(jìn)行。

　　采用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本思路是：綜合所有風(fēng)險(xiǎn)因素的影響程度，并設(shè)置權(quán)數(shù)區(qū)別各因素的重要程度，通過(guò)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，推算出舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平的各種可能性程度，其中可能性程度最高者為風(fēng)險(xiǎn)水平的最終確定值。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)判別模型。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)判別模型中包含的因素的多少，我們將其分為：（1）單因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型。單因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型是以單一舞弊風(fēng)險(xiǎn)影響因素為判別標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法推導(dǎo)而建立的模型。陳亮，王炫（2003）運(yùn)用單因素方差分析法，對(duì)我國(guó)的上市公司會(huì)計(jì)舞弊進(jìn)行了實(shí)證研究，并從所有11項(xiàng)指示中選擇出4個(gè)在舞弊公司與配比公司之間差異較為顯著的指標(biāo)。（2）多因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型。多因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型是以多種舞弊風(fēng)險(xiǎn)影響因素為解釋變量，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法推導(dǎo)而建立的模型。運(yùn)用此模型預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，及早發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)舞弊的預(yù)警信號(hào)，使中小投資者能夠及時(shí)防范會(huì)計(jì)舞弊的發(fā)生，從而減少由此帶來(lái)的損失。目前在該研究領(lǐng)域中，這類模型的應(yīng)用是最有效的，概括起來(lái)有線性回歸模型、概率回歸模型和邏輯回歸模型，其中邏輯回歸模型最受青睞。邏輯回歸模型是采用一系列與舞弊相關(guān)的變量來(lái)預(yù)測(cè)上市公司發(fā)生會(huì)計(jì)舞弊的概率，然后根據(jù)中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警戒線，以此進(jìn)行決策。

　　3.人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ArtificialNeuralNetwork，簡(jiǎn)稱ANN‘s）是從神經(jīng)心理學(xué)的認(rèn)識(shí)科學(xué)研究成果出發(fā)，應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來(lái)的一種并行分布模式處理系統(tǒng)，具有高度并行計(jì)算能力、自學(xué)能力和容錯(cuò)能力。

　　EtheridgeandBrooks（1994）對(duì)美國(guó)上市公司的管理舞弊進(jìn)行了預(yù)測(cè)，取得了一定的效果。Green＆Choi（1997）研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)師通過(guò)使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對(duì)是否存在舞弊行為進(jìn)行判別分類，將大大改善審計(jì)師發(fā)現(xiàn)舞弊行為的能力。該模型幾乎不會(huì)將不存在舞弊行為的情況錯(cuò)分在存在舞弊行為的類別中，從而向?qū)徲?jì)師發(fā)出錯(cuò)誤信號(hào)而實(shí)施額外的審計(jì)測(cè)試。

　　（三）會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

　　對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理，B.Fishchhoff等人曾倡導(dǎo)三個(gè)前后連貫的策略：一是預(yù)防會(huì)引發(fā)不利后果的事項(xiàng)的發(fā)生；二是事項(xiàng)發(fā)生后防止事項(xiàng)發(fā)生不利后果；三是減輕不利事項(xiàng)所造成的后果。而在這三者之中，避免或預(yù)防引發(fā)不利后果的事項(xiàng)發(fā)生顯然是最重要的。

　　從中小投資者的角度來(lái)說(shuō)，可采用風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移等策略。風(fēng)險(xiǎn)回避是對(duì)會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)為較高的公司應(yīng)避免涉足。風(fēng)險(xiǎn)分散則是通過(guò)對(duì)不同舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平的公司進(jìn)行投資從而分散風(fēng)險(xiǎn)，最大化收益。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是從已經(jīng)投資的會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平評(píng)價(jià)為較高的公司中撤回投資。

　　四、實(shí)施過(guò)程中可能存在的問(wèn)題

　　1.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素的確定可能會(huì)不夠全面。會(huì)計(jì)舞弊發(fā)生并不僅僅是某一因素作用的結(jié)果，而是各方面因素共同作用的結(jié)果。比如說(shuō)外部行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈和管理層經(jīng)營(yíng)管理不得法導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)狀況惡化，同時(shí)管理人員道德品質(zhì)不佳，公司治理結(jié)構(gòu)不合理，內(nèi)部控制制度不嚴(yán)等等這些因素的存在很有可能導(dǎo)致該上市公司為維持其股價(jià)而實(shí)施會(huì)計(jì)舞弊的行為。要想在風(fēng)險(xiǎn)因素的確定過(guò)程中識(shí)別出全部因素并非易事，這需要具有很廣博的專業(yè)知識(shí)包括管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理、金融學(xué)等。

　　2.會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的各種方法都存在一定的局限性。比如說(shuō)模糊綜合評(píng)價(jià)法在其權(quán)重的確定方面存在著一定的主觀因素；單因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型由于其判斷僅僅依賴于某一個(gè)因素，因此在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)并不全面；多因素風(fēng)險(xiǎn)判別模型中，雖然考慮了多方面的因素，但是對(duì)于各方面因素指標(biāo)的選擇存在一定程度上的困難；人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評(píng)價(jià)法則隨機(jī)性較強(qiáng)，要想得到一個(gè)較好的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，需要人為地去調(diào)試，非常耗費(fèi)人力與時(shí)間。

　　3.作為會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)管理的主體，中小投資者往往缺乏相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)。因此，那些具備了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理等方面廣博專業(yè)知識(shí)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和其他一些咨詢中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)努力承擔(dān)起對(duì)中小投資者提供會(huì)計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)水平預(yù)警的責(zé)任。

　　參考文獻(xiàn)：

　　1.陳亮，王炫 會(huì)計(jì)信息欺詐識(shí)別的經(jīng)驗(yàn)分析[R] 深圳證券交易所研究報(bào)告，2003

　　2.劉立國(guó)，杜瑩 公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證研究[J] 會(huì)計(jì)研究，2003（2）

　　3.蔡寧，梁麗珍 公司治理與財(cái)務(wù)舞弊關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析[J] 財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2003（11）

　　4.胡春元 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)研究[M] 大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001