一、公認會計準(zhǔn)則的不完備特性與會計政策選擇、 

　　在契約理論的框架下，企業(yè)可視為一個法律虛構(gòu)（a legal fiction），其功能是作為企業(yè)的各方參與者，如股東、經(jīng)理、債權(quán)人、雇員與政府機構(gòu)等之間的一組復(fù)雜契約關(guān)系的連接點（Jensen and Meckling，1976；Alchian and Demsetz，1972）。在企業(yè)這個契約連接點中，企業(yè)的各方參與者，按所訂立的各種契約來取得其于企業(yè)中分配現(xiàn)金流量與其他資源的權(quán)利。瓦茨與齊默爾曼（Watts and Zimmeman，1976，CH·8）認為，財務(wù)會計的一個重要功能即在于為企業(yè)中的各類契約的訂立與執(zhí)行提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)，以界定契約關(guān)系。然而，在企業(yè)之中，經(jīng)理擁有“自然控制權(quán)”，這其中也包括了對企業(yè)會計信息系統(tǒng)的控制與操作。那么，在自利意識的驅(qū)使下，經(jīng)理可能有意或無意地操縱會計數(shù)字，以使各種契約關(guān)系的實際執(zhí)行出現(xiàn)有利于己的結(jié)果。這種對會計信息系統(tǒng)的操縱如果惡化到一定程度，則企業(yè)的其他參與者為了維護自身的利益，有可能被迫采取“逆向選擇”的策略避免成為這些契約關(guān)系的當(dāng)事人。這樣，企業(yè)的事實上將對以成立。因此，由于契約對會計信息的利用，會計信息的生產(chǎn)必須通過一定的制約機制進行，通過這樣的制約機制使得經(jīng)理無法完全實現(xiàn)對會計信息生產(chǎn)上的任意操縱。 
　　
　　對會計信息生產(chǎn)的一種制約方法是在企業(yè)成立之時，企業(yè)的各參與者即制定出一份契約，對有關(guān)會計數(shù)字的計算程序與方法作出約定，通過這樣的約定對經(jīng)理操縱會計信息系統(tǒng)的能力加以限制。這樣，有關(guān)會計程序與方法的約定理應(yīng)成為企業(yè)中各種契約的一個重要組成。然而，無論在理論上還是在實踐上，企業(yè)的有關(guān)契約中均未包括這一方面的內(nèi)容。謝德仁（1998）認為，公認會計準(zhǔn)則實際上就是一種對會計程序與方法作出約定的契約，其對經(jīng)理操縱會計信息系統(tǒng)的限定作用同私人契約并無太大區(qū)別，無非這份契約是由政府或其授權(quán)機構(gòu)制定的而不再由企業(yè)的各個參與者自行制定。因而，猶如公司法等適用于所有企業(yè)的社會“通用契約”（張維迎，1996），公認會計準(zhǔn)則的存在，使得經(jīng)理在會計信息的生產(chǎn)上“有章可循，有法可依”；同時，企業(yè)的各參與者可以根據(jù)公認會計準(zhǔn)則來理解會計數(shù)字在契約中所表示的經(jīng)濟含義，并據(jù)此訂立各類契約，以取得其于企業(yè)這一契約連接點中分配現(xiàn)金流量等資源的權(quán)利。然而，在契約訂立的事后，經(jīng)理仍有可能采取機會主主行為，即經(jīng)理不按事前的約定以公認會計準(zhǔn)則來提供會計信息，這使得原先的契約關(guān)系失去實質(zhì)意義。為了防止這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，可以聘請獨立于企業(yè)經(jīng)理人員的注冊會計師對經(jīng)理向外部提供的會計數(shù)據(jù)進行審計，以驗證這些會計信息的生產(chǎn)是否符合公認會計準(zhǔn)則。審計的這種監(jiān)督作用可用于審計報告中注冊會計師對審計意見的表述得以體現(xiàn)。例如，注冊會計師表明其對企業(yè)對外提供的會計數(shù)據(jù)的認可時，會在審計報告中明確地陳述： 
　　
　　……我們認為上述財務(wù)報表符合公認會計準(zhǔn)則，在所有重大方面公允地反映了貴公司19××年12月31日的財務(wù)狀況，19 ××年度的經(jīng)營成果以及19××年現(xiàn)金流量的變動情況�！�… 
　　
　　如上所述，為了防范企業(yè)的經(jīng)理對會計數(shù)據(jù)生產(chǎn)上的任意操縱，會計信息的生產(chǎn)是在一定的制約機制下進行的，這些制約機制主要包括了在事前約定經(jīng)理應(yīng)按公認會計準(zhǔn)則來提供會計信息以及事后注冊會計師對會計信息的生產(chǎn)是否符合公認會計準(zhǔn)則的審計。然而，正如哈特（Hart，1995）所歸納的，契約總是有著不完備的特性。對于公認會計準(zhǔn)則來說，準(zhǔn)則的制定機構(gòu)不可能在針對每一類經(jīng)濟事項的具體情況給出相應(yīng)的會計處理程序與方法，這是因為經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜的且不好預(yù)測，準(zhǔn)則的制定者很難將所有可能發(fā)生的經(jīng)濟事項都事先考慮周全并規(guī)定出相應(yīng)的會計處理方法；即使假設(shè)可以做到這一點，那么準(zhǔn)則也將變得龐大無比以至無法為人們所理解與使用；最后，慮及這種“完全”準(zhǔn)則在制定上的成本之高可能令人無法接受，因此，公認會計準(zhǔn)則只能是一種不完全的契約，它所能做的僅是為人們在訂立有關(guān)契約時所需的會計信息提供一個大致的估計，在企業(yè)成立之后，企業(yè)的經(jīng)理在會計處理程序與方法的選擇上必然擁有一定的剩余控制權(quán)，通過這一控制權(quán)的行使，就形成了所謂的“會計政策選擇”。 

　　二、管理報配契約與會計政策選擇 

　　在企業(yè)中，由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，企業(yè)的經(jīng)理有可能以其自身利益而非股東的利益作為其從事經(jīng)營活動的目標(biāo)，這種經(jīng)理與股東之間潛在利益沖突導(dǎo)致了企業(yè)中代理問題的發(fā)生如前所述，企業(yè)在本質(zhì)上是一個契約的連接點，管理報酬契約即為眾多契約中的一種。這一契約通過與經(jīng)理人員報酬的構(gòu)成作出決定約定，激勵經(jīng)理去選擇和實施可增加股東財富的活動。管理報酬契約因其可調(diào)和經(jīng)理與股東之間的潛在利益沖突而成為一種控制代理問題的重要方法。管理報酬契約因其可調(diào)和經(jīng)理與股東之間的潛在利益沖突而成為一種控制代理問題的重要方法。管理報酬契約應(yīng)當(dāng)是一種以企業(yè)總利潤為變量的線性報酬方案。實踐中的管理報酬契約通常由固定工資與分紅兩部分構(gòu)成，分紅是與企業(yè)利潤相掛鉤的獎金，這樣，企業(yè)的會計數(shù)字如總利潤就成為管理報酬契約制訂與執(zhí)行的一個重要依據(jù)。 
　　
　　然而，由于財務(wù)會計信息是對企業(yè)過去的情況進行反映的一種歷史信息，以當(dāng)期的會計數(shù)字確定經(jīng)理報酬存在著一個重要缺陷；經(jīng)理當(dāng)期的經(jīng)營努力無法體現(xiàn)于當(dāng)期的會計數(shù)字中，這樣的缺陷導(dǎo)致了經(jīng)理經(jīng)營的短期化問題。例如，以營網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)可以提高未來期間的銷售，但卻導(dǎo)致了當(dāng)期的費用增加與利潤下降；又如，以擴大信用方式來增加銷售可以增加當(dāng)期的利潤，但可能導(dǎo)致以后期壞帳的增加。因而，單純以會計數(shù)字來計量業(yè)績是行不通的，這會直接激勵經(jīng)理去操縱會計系統(tǒng)，并導(dǎo)致漠視有很大凈現(xiàn)值（NPV）的投資項目，而偏好于有著更大的即期會計利潤、但凈現(xiàn)值較小的項目。為了解決這種以會計信息計量業(yè)績而帶來的股票價格信息。股票價格信息進入報酬契約大致有兩種形式：一是根據(jù)股票的回報率（RET）作為確定現(xiàn)金獎金的依據(jù)；二是直接以股票或股票認購權(quán)作為對經(jīng)理的獎勵。在股票市場有效的前提下，股票價格可以正確地反映出當(dāng)前經(jīng)理決策所帶來的未來現(xiàn)金流量變化。因而以股票價格作為報酬金契約中的變量可以克服會計數(shù)字的固有缺陷。例如，經(jīng)理并不會因為加強了營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)而受到當(dāng)期報酬下降的懲罰，也不因擴大信用政策而得到獎勵。一個有效的市場并不因會計數(shù)字的不同而被“愚弄”。 
　　
　　因此，在管理報酬契約的同時利用會計信息與股票價格信息的情況下，經(jīng)理同股東一樣，成為分享企業(yè)剩余的索取者，其對企業(yè)剩余的分享一部分來自于分紅，另一部分則來自于因企業(yè)股票價格變動而導(dǎo)致其個人財富的變動。 
　　
　　由于管理報酬契約中分紅計劃對會計數(shù)字的利用，經(jīng)理有機動利可供選擇的會計政策來改變動用于契約之中的會計數(shù)字，以增加其報酬，這構(gòu)成了實證會計理論三大假說之一的“分紅計劃假說”（Watts and Zimmerman，1996，ch·9）。這一假說認為，實行了分紅計劃的經(jīng)理更有可能采取可提高當(dāng)期報告收益的會計政策，在董事會的報酬委員會未根據(jù)會計政策的變動對經(jīng)理報酬進行調(diào)整的前提下，經(jīng)理通過這樣的會計政策選擇可以增加經(jīng)理分紅的現(xiàn)值，從而提高其效用。但實際中企業(yè)分紅計劃的運作方式說明了分紅計劃對經(jīng)理會計選擇的影響卻不是如這一假說中所表明的如此簡單。一般而言，企業(yè)的分紅計劃采取的是一種分紅基金的形式，通常報酬委員會規(guī)定若經(jīng)理要取得一定的分紅，則企業(yè)當(dāng)年以會計數(shù)字為主要計量標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)績必須達到某一下限之上，而后報酬委員會從高于下限的利潤部分中提取一部分獎勵進入分紅基金中；分紅計劃亦往往規(guī)定，企業(yè)的業(yè)績?nèi)舫�過了一定的上限，則超出部分的利潤不作為分紅基金的計提基礎(chǔ)。因此，帶有分紅計劃的報酬契約就不一定會激勵經(jīng)理去采納可增加利潤的會計程序與方法。希利（Healy，1985）預(yù)測，若企業(yè)的實際利潤低于分紅計劃中的下限，則經(jīng)理有動機利用可行的會計程序，如提前確認費用或遞延確認收入，以進一步地降低當(dāng)期收益，這樣做有望提高下一年度的收益從而提高了經(jīng)理在下一年度獲得分紅的概率；若當(dāng)期的收益高于上限，則這一部分利潤可望形成的分紅將會永久性地喪失，那么當(dāng)企業(yè)的實際利潤高于上限時，則企業(yè)的經(jīng)理也會采取能降低當(dāng)期收益的會計程序；僅當(dāng)企業(yè)的實際利潤界于分紅計劃的上限與下限之間時，經(jīng)理方有動機采取增加當(dāng)期利潤的會計政策以提高其分紅的現(xiàn)值�；�于這樣的看法，希利以那些報酬方案僅包括了以當(dāng)期收益為基礎(chǔ)的分紅計劃的企業(yè)為樣本，利有凈應(yīng)計項目（net accruals）經(jīng)營現(xiàn)金流量與凈收益之間的差額為判斷的標(biāo)準(zhǔn)，希利發(fā)現(xiàn)收益介于分紅計劃上限與下限的企業(yè)較其他企業(yè)更多地采取了減少收益的會計政策；而收益高于（低于）上限（下限）的企業(yè)則普遍地采取了可增加收益的會計政策。 

　　三、會計政策選擇中的機會主義與效率性 

　　“分紅計劃”假說及有關(guān)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)常給人一種經(jīng)理具有很強的機會主義行為的印象。這是因為，在企業(yè)總價值未因不同的會計政策發(fā)生變化的情況下，如果經(jīng)理偏好于采取那些有利于增加自身財富的會計政策，這樣的選擇提高了經(jīng)理對企業(yè)總價值分享的比例，卻在實際上降低了股東等外部人在企業(yè)總價值中所他享的份額。但這是一種不全面的看法。一方面，如簡森與麥克林（1976）的分析所表明，在資本市場有效的情況下，企業(yè)的外部股東在購買企業(yè)的股權(quán)時會認識到經(jīng)理有可能采用包括會計政策選擇在內(nèi)的機會主義行為，這樣的預(yù)期降低了他們因購買經(jīng)理的管理才能而愿意支付給經(jīng)理的報酬，因而經(jīng)理的這種機會主義的會計政策選擇中的機會主主定義為：經(jīng)理以超過股東等外部人在訂立契約時所形成之預(yù)期的方式，在公認會計準(zhǔn)則尚未明確規(guī)定的會計處理方法上作出選擇，通過這樣的選擇可以增加經(jīng)理的財富，但卻相應(yīng)減少了外部人的財富。另一方面，經(jīng)定經(jīng)理因報酬契約的存在而成為企業(yè)的剩余索取者，經(jīng)理亦有動機來采取那些可增大企業(yè)總價值的會計政策，由于企業(yè)的總價值因這些會計政策的采用而得到增加，因而經(jīng)理可在不減少企業(yè)其他參與者財富的基礎(chǔ)上實現(xiàn)自身財富的增加，因而這類會計政策選擇實現(xiàn)了帕累托增進，是有效率的。例如，在以下情況下，恰當(dāng)?shù)臅�計政策即可起到增加企業(yè)總價值的作用。 

　　（一）企業(yè)的內(nèi)部管理同樣需要利用會計信息，為了使決策較優(yōu)，以反映出使用相關(guān)資料的機會成本，采用恰當(dāng)?shù)臅�計政策，如與固定資產(chǎn)經(jīng)濟壽命與使用方式更為相關(guān)的折舊計提方法，可以幫助企業(yè)的管理人員作出較優(yōu)的決策，也可有效地考核相關(guān)人員的績效并起到激勵作用。盡量在理論上，內(nèi)部管理所用的會計信息與對外報告的會計信息不必強求一致，但實際上由于存在著信息系統(tǒng)的成本問題，在更多的場合下，二者往往是相同的。因而恰當(dāng)?shù)臅�計政策可以通過管理的改善來提高企業(yè)的價值。 

　�。ǘ�）會計政策選擇可以起到降低企業(yè)的稅負的作用。許多減少收益數(shù)的會計方法，如存貨流動的后進先出法、固定資產(chǎn)的加速折舊法等，即可實現(xiàn)這一效果。在特殊情況下，如企業(yè)有著允許抵稅的前期虧損且即將到期，采用增加收益的會計方法也能達到這一效果。 

　�。ㄈ�）企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨著很大的不確定性。由于債務(wù)契約的存在，在經(jīng)營之中有可能因意外情況的出現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)的收益及其他財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)波動，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性違約。利用可行的會計政策選擇，企業(yè)可以避免這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，從而保持其對外的融資能力。對某些處于衰退行業(yè)中的企業(yè)，避免違反債務(wù)契約有著更重要的意義，這些企業(yè)因產(chǎn)業(yè)的需求函數(shù)發(fā)生變化而陷入財務(wù)困境，若可避免違反債務(wù)契約，這些企業(yè)可以有序的方式退出該行業(yè)，從而避免了破產(chǎn)行業(yè)對企業(yè)各參與方所導(dǎo)致的巨大損失。 

　　四、管理報酬契約與經(jīng)理在會計政策選擇上的權(quán)衡 

　　一個理性的經(jīng)理究竟采取機會主義式的還是有效率的會計政策選擇，將會在會計政策選擇對企業(yè)價值所產(chǎn)生的影響以及因管理報酬契約的存在對經(jīng)理個人財富的影響之間進行權(quán)衡。 
　　
　　在具體的企業(yè)中，可供選擇的會計政策，這些會計政策采取之后對企業(yè)價值產(chǎn)生的可能影響以及管理報酬契約的具體形式等因素都會對經(jīng)理最終偏好于哪一種類型的會計政策產(chǎn)生影響。而在一個大的經(jīng)濟環(huán)境中，究竟會計政策選擇主要體現(xiàn)為哪一種效應(yīng)則純粹是一個經(jīng)驗研究的問題了。研究者往往從經(jīng)理人員最大可能采取機會主義式的會計政策選擇的環(huán)境中選取樣本企業(yè)，通過這些企業(yè)會計政策選擇的主要取向來對會計政策選擇所形成的主導(dǎo)作用作出判斷。克里面斯蒂與齊默爾曼（1994）所作的一項研究采取了這一思路。他們認為，由于更多的非企業(yè)價值最大的行動，包括了行使機會主義的會計政策選擇�；�于這一假設(shè)，未成為接管目標(biāo)的企業(yè)肯定會比這些接管目標(biāo)企業(yè)采取更少的機會主義式的會計政策，因此以接管目標(biāo)企業(yè)作為樣本足以判明會計政策選擇究竟何種效應(yīng)占主導(dǎo)：若事實上接管目標(biāo)企業(yè)未采取或很少采取機會主義式的會計政策選擇，那么大部分的企業(yè)行使會計政策選擇應(yīng)當(dāng)是以提高企業(yè)總價值為目標(biāo)的一種有效率的行動。因企業(yè)的成為接管目標(biāo)之前，企業(yè)的經(jīng)理為了： 
　　
　�。�1）企業(yè)被接管從而自己被接管者解聘之前增加自己的報酬； 
　　
　�。�2）防上自己因業(yè)績的表現(xiàn)不佳而被現(xiàn)有有股東解雇，這些企業(yè)的經(jīng)理將更多地采用可增加收益的會計政策。研究的結(jié)果表明，成為接管目標(biāo)的企業(yè)確定比同行的其他企業(yè)采取了更多的可增加收益的會計政策，包括存貨計價上的先進先出法、固定資產(chǎn)的直線折舊法以及投資稅款貸項的流盡法。但是，研究同時發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)采取這些增加收益的會計政策更多地是基于利用可抵稅的前期虧損額和避免違反債務(wù)契約的目的，而非經(jīng)理單純?yōu)榱颂岣咦陨硇в玫慕Y(jié)果。通過這樣的會計政策，有助于這些企業(yè)逐漸退出其所屬的行業(yè)，從而避免因破產(chǎn)所導(dǎo)致的巨大成本與損失。因而，克里斯蒂與齊默爾曼認為，即使在接管目標(biāo)企業(yè)之中，盡管存在著一定的機會主義的會計政策選擇，但效率性對這些會計政策選擇卻具有著更強的解釋力，從而對于大多數(shù)企業(yè)而言，會計政策選擇的效率性應(yīng)該是起主導(dǎo)作用的。 

　　五、推論 

　　在制定了管理報酬契約的企業(yè)中，經(jīng)理因管理報酬契約的存在而成為企業(yè)的剩余索取者。單純以會計信息作為管理報酬契約依據(jù)的情況下，經(jīng)理有著更大的激勵來采取機會主義式的會計政策；如果在管理報酬契約中恰當(dāng)?shù)乩�用股票價格信息，則經(jīng)理會偏好于以提高企業(yè)總價值為目的來采取有效率的會計政策。對于股東等企業(yè)的外部人而言，他們應(yīng)關(guān)注如何結(jié)合企業(yè)的實際情況，設(shè)計出其不意一種合理的管理報酬契約，以激勵經(jīng)理更多地采取有效率的會計政策，而不是驅(qū)使其一味地選擇機會主義式的會計政策。 
　　
　　目前，隨著會計準(zhǔn)則制訂工作的深入，我國國有企業(yè)所面臨的公認會計準(zhǔn)則這一“通用契約”愈來愈多地體現(xiàn)出“靈活性”多于“統(tǒng)一性”的特色。同時，更多的國有企業(yè)正在開始對企業(yè)的主要經(jīng)營者試行“年薪制”這樣的管理報酬契約。因而，國有企業(yè)中的經(jīng)營者們一方面開始面臨著更為廣闊的會計政策選擇空間，另一方面也有著更強烈的動機來進行會計政策選擇行為。這樣，國有企業(yè)的會計政策選擇行為將會呈現(xiàn)出比以往更為復(fù)雜的情形。針對這樣的情況，如何設(shè)計出一種更為合理的年薪制，克服單純以會計信息作為管理報酬契約唯一依據(jù)的缺陷，以防止國有企業(yè)中的經(jīng)營者過度地利用其控制權(quán)來操縱會計信息系統(tǒng)，采取機會主義式的會計政策，損害國有企業(yè)股東——國家的利益，應(yīng)當(dāng)是國有企業(yè)推行年薪制過程中需要注意的事項。