當(dāng)人類(lèi)跨入新世紀(jì)之際，《浙江財(cái)稅與會(huì)計(jì)》在全國(guó)率先開(kāi)展了“財(cái)會(huì)人員是否創(chuàng)造價(jià)值”的討論，體現(xiàn)了編輯部同仁敏銳的創(chuàng)新意識(shí)。近一年來(lái)的討論說(shuō)明，這是深得人心且極具現(xiàn)實(shí)意義的探討。財(cái)會(huì)人員在21世紀(jì)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，其地位與作用將會(huì)發(fā)生怎樣的變化，它在企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)份額中將扮演怎樣的角色……，這是擺在財(cái)會(huì)理論與實(shí)務(wù)工作者面前的一項(xiàng)重大課題。

　　一、必須從企業(yè)環(huán)境變遷的角度認(rèn)識(shí)“價(jià)值創(chuàng)造”

　　比較流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)是指建立在網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)。首先，新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了網(wǎng)絡(luò)、信息科技的大發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)生了改變，即由原來(lái)的從供應(yīng)商、廠商、銷(xiāo)售商到客戶的層級(jí)化的串型模式變?yōu)榛�于網(wǎng)絡(luò)的層級(jí)化的并行模式。所有的人都在網(wǎng)上，每一個(gè)鏈條上的情況對(duì)每個(gè)廠商來(lái)說(shuō)都是透明的，中間環(huán)節(jié)可以省去，大大節(jié)約了交易成功的時(shí)間�；ヂ�(lián)網(wǎng)還進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)的國(guó)際化，使虛擬經(jīng)營(yíng)、跨國(guó)聯(lián)盟成為可能，加快了全球經(jīng)濟(jì)一體化的步伐。

　　互聯(lián)網(wǎng)改變了傳統(tǒng)財(cái)會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的觀念，帶來(lái)了財(cái)會(huì)工作的革命性變化。就財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)空間和時(shí)間上的變革而言，它從本質(zhì)上延展了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的能力和質(zhì)量，使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的“價(jià)值創(chuàng)造”達(dá)到原來(lái)不可企及的水平；貨幣的電子化以及在此基礎(chǔ)上的網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算，加快了資金周轉(zhuǎn)速度，降低了企業(yè)的資金成本；網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，還使庫(kù)存和銷(xiāo)售部門(mén)的業(yè)務(wù)員可以使用手提信息設(shè)備輸入各種商品／勞務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)傳送給財(cái)會(huì)系統(tǒng)，公司職員可以借助于聯(lián)網(wǎng)的信息終端申請(qǐng)借款、填報(bào)各項(xiàng)收支，財(cái)務(wù)和企業(yè)主管可以利用移動(dòng)終端聯(lián)網(wǎng)查詢各種財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)，財(cái)會(huì)人員在授權(quán)情況下也可以實(shí)現(xiàn)家庭辦公。所以這一切，均極大地提高了企業(yè)的工作效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在網(wǎng)絡(luò)、信息技術(shù)條件下，財(cái)會(huì)人員需要依據(jù)與企業(yè)其他業(yè)務(wù)工作的協(xié)同來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值。如財(cái)務(wù)與營(yíng)銷(xiāo)的協(xié)同等，使企業(yè)財(cái)務(wù)資源和業(yè)務(wù)活動(dòng)可以直接掛鉤，實(shí)現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化，最大限度地節(jié)約資源。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了企業(yè)電子商務(wù)的發(fā)展，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)借助于電子預(yù)算使遠(yuǎn)程財(cái)會(huì)處理與信息核算成為可能，從根本上促進(jìn)了財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同，包括與企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)的協(xié)同、與供應(yīng)鏈、虛擬組織的協(xié)同和與社會(huì)部門(mén)的協(xié)同。內(nèi)部協(xié)同業(yè)務(wù)包括對(duì)企業(yè)全程業(yè)務(wù)的協(xié)同，從網(wǎng)上采購(gòu)到網(wǎng)上銷(xiāo)售、網(wǎng)上服務(wù)等，財(cái)務(wù)部門(mén)的預(yù)算控制、資金準(zhǔn)備、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算工作與業(yè)務(wù)部門(mén)的工作協(xié)同進(jìn)行。與供應(yīng)鏈的協(xié)同如網(wǎng)上詢價(jià)、網(wǎng)上催賬等，與虛擬組織的協(xié)同如圍繞企業(yè)核心業(yè)務(wù)提高加盟企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，共同獲取超額收益等，與社會(huì)部門(mén)的協(xié)同如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上報(bào)稅、網(wǎng)上報(bào)關(guān)等。網(wǎng)絡(luò)、信息技術(shù)與手段使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造的價(jià)值具有極強(qiáng)的“模糊性”。

　　其次，新經(jīng)濟(jì)使企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變革。其表現(xiàn)為，企業(yè)各部門(mén)功能開(kāi)始融合、交叉現(xiàn)象產(chǎn)生，財(cái)會(huì)部門(mén)的綜合管理功能增強(qiáng)，有些條件具備的大型公司借助于組織結(jié)構(gòu)“扁平式”的時(shí)機(jī)，組建財(cái)務(wù)公司，通過(guò)證券、股權(quán)投資，或上市籌資等形式，直接為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值�！墩憬�財(cái)稅與會(huì)計(jì)》1999年第10期介紹的浙江省輕紡集團(tuán)公司試行的財(cái)務(wù)費(fèi)用承包責(zé)任制可以看成是企業(yè)扁平化條件下財(cái)務(wù)公司發(fā)展的一種雛型。然而，對(duì)于更多的企業(yè)來(lái)講，今后企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變遷將主要通過(guò)內(nèi)部市場(chǎng)化手段使各管理部門(mén)直接參與“價(jià)值創(chuàng)造”。

　　企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)化提高了企業(yè)尤其是大中型企業(yè)或生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)較為密切的企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)市場(chǎng)化機(jī)制的主要內(nèi)容包括：（1）各項(xiàng)管理權(quán)是按市場(chǎng)需要授予各個(gè)內(nèi)部組織的，從而使管理層次減少，企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)趨向“扁平化”。（2）企業(yè)內(nèi)部縱向組織結(jié)構(gòu)間的管理關(guān)系，不再是等級(jí)森嚴(yán)的“集權(quán)式”自上而下的管理，下屬部門(mén)和單位擺脫了從屬、被管理的地位，而作為具有較強(qiáng)獨(dú)立性、擁有較大的自主權(quán)的內(nèi)部企業(yè)或公司，實(shí)行“自主式”管理；原企業(yè)內(nèi)部橫向組織結(jié)構(gòu)間的協(xié)作關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部市場(chǎng)交易關(guān)系。（3）作為投資中心的企業(yè)最高管理層只負(fù)責(zé)完成某項(xiàng)任務(wù)所需的投資，只對(duì)投資的保值、增值負(fù)責(zé)；作為利潤(rùn)中心的各下屬部門(mén)和各單位要對(duì)運(yùn)營(yíng)這些資產(chǎn)獲得最大利潤(rùn)負(fù)責(zé)，并有權(quán)在企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)或直接從外部市場(chǎng)中獲得完成任務(wù)所需的各種最經(jīng)濟(jì)的資源（包括人、財(cái)、物、服務(wù)等），并可在企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)甚至外部市場(chǎng)采取兼并、收購(gòu)等方式進(jìn)行發(fā)展。（4）企業(yè)內(nèi)部的管理手段，也由傳統(tǒng)的行政手段，轉(zhuǎn)變?yōu)樾滦偷氖袌?chǎng)調(diào)控手段。企業(yè)最高管理層不再對(duì)下屬的具體經(jīng)營(yíng)進(jìn)行干預(yù)，而重點(diǎn)考核其內(nèi)部利潤(rùn)，內(nèi)部企業(yè)也由于內(nèi)部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)直接關(guān)系到其切身利益，有了壓力和內(nèi)在動(dòng)力。

　　內(nèi)部市場(chǎng)化管理作為一種制度創(chuàng)新，是以財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新為前提或核心的。它通過(guò)以下三個(gè)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值服務(wù)，即：企業(yè)行為由總體轉(zhuǎn)向個(gè)體；內(nèi)部交易由計(jì)劃轉(zhuǎn)向市場(chǎng)；經(jīng)營(yíng)管理制度由靜態(tài)轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)。實(shí)踐表明，企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)化機(jī)制的引入，有助于加強(qiáng)管理，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)變力，提高企業(yè)整體效益。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門(mén)為保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)“價(jià)值創(chuàng)造”的最大化，必須對(duì)各內(nèi)部企業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)并保留對(duì)各內(nèi)部企業(yè)的監(jiān)督、調(diào)控權(quán)，即既有硬的一面，又有軟的一面。“硬”的方面是企業(yè)最高層要運(yùn)用內(nèi)部?jī)r(jià)格、內(nèi)部審計(jì)、內(nèi)部企業(yè)破產(chǎn)、兼并等各種“硬”手段進(jìn)行有效監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，及時(shí)解決，才能有效地調(diào)控整個(gè)企業(yè)，保證企業(yè)內(nèi)“分而不亂”�！败洝钡囊幻媸且�完善企業(yè)文化（CIS），用企業(yè)文化規(guī)范和引導(dǎo)全體員工的行為；同時(shí)運(yùn)用戰(zhàn)略計(jì)劃等手段引導(dǎo)各內(nèi)部公司（企業(yè)）向符合企業(yè)整體利益的方向發(fā)展。

　　二、必須結(jié)合財(cái)會(huì)職能的轉(zhuǎn)變理解“價(jià)值創(chuàng)造”

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐不斷加快，我國(guó)企業(yè)即將邁入WTO，以及現(xiàn)代科技手段的應(yīng)用，企業(yè)財(cái)會(huì)職能已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，不再僅僅局限于傳統(tǒng)的核算和管理，而是在搞好商品經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，積極投身于資本經(jīng)營(yíng)（財(cái)務(wù)公司是最具代表性的職能擴(kuò)展），通過(guò)財(cái)務(wù)籌劃、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等手段獲取超額利潤(rùn)。譬如財(cái)會(huì)工作者借助于資本市場(chǎng)獲取風(fēng)險(xiǎn)資本收益，就是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)有力佐證�，F(xiàn)以資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)公司股票市價(jià)的影響為例，說(shuō)明財(cái)會(huì)工作在創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值中的地位與作用。

　　假設(shè)某企業(yè)投資總額為3000萬(wàn)元，負(fù)債與股本比例為2：1，年債息率為5%，年權(quán)益資本必要報(bào)酬率為20%，年息稅前利潤(rùn)600萬(wàn)元，流通在外普通股10萬(wàn)股。此時(shí)（計(jì)算過(guò)程見(jiàn)附表）：

　　公司加權(quán)平均資金成本＝股票資金成本率×股票市價(jià)／股票與負(fù)債總市價(jià)＋負(fù)債資金成本率×負(fù)債市價(jià)／股票與負(fù)債總市價(jià)＝20%×2500/4500+5%×2000/4500=13.33%

　　發(fā)行在外的股票市價(jià)＝股票市價(jià)／發(fā)行在外股數(shù)＝2500萬(wàn)元／10萬(wàn)股＝250元／股

　　若在投資總額不變的情況下，資本結(jié)構(gòu)由原來(lái)的2：1（負(fù)債：股本）調(diào)整為3：1，此時(shí)：

　　公司加權(quán)平均資金成本＝20%×2437.5/4687.5+5%×2250/4687.5=12.8%

　　發(fā)行在外普通股市價(jià)＝2437.5萬(wàn)元／9萬(wàn)股＝270.83元／股

　　項(xiàng)目 2：1資本結(jié)構(gòu) 3：1資本結(jié)構(gòu)息

　　稅前利潤(rùn) 600萬(wàn)元 600萬(wàn)元

　　利息 100萬(wàn)元 112.5萬(wàn)元

　　稅前利潤(rùn)（普通股盈余）

　　500萬(wàn)元 487.5萬(wàn)元

　　股本收益率 20% 20%

　　股票市價(jià) 2500萬(wàn)元 2437.5萬(wàn)元負(fù)

　　債市價(jià) 2000萬(wàn)元 2250萬(wàn)元

　　總市價(jià) 4500萬(wàn)元 4687.5萬(wàn)元

　　（注：已知：①股票市價(jià)×股本收益率＝普通股盈余②負(fù)債未上市交易）

　　上述運(yùn)算表明，通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司綜合資金成本率下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，每股市價(jià)上揚(yáng)20.83元�？梢�(jiàn)，加權(quán)平均資金成本的高低成為決策或衡量最佳資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要杠桿。

　　綜合分析，在資本結(jié)構(gòu)2：1情況下，負(fù)債為2000萬(wàn)元，股本為1000萬(wàn)元，在負(fù)債率5%以及股本收益率20%時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，總資本增值了，即總市值變?yōu)榱?500萬(wàn)元。從原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)看，負(fù)債占了全部資本的近70%（2000/3000），然而營(yíng)運(yùn)以后，負(fù)債比重變成了（2000/4500）約45%，相當(dāng)穩(wěn)健了。進(jìn)一步，若將比例（資本結(jié)構(gòu)）調(diào)整為3：1，此時(shí)負(fù)債2250萬(wàn)元，股本750萬(wàn)元（實(shí)現(xiàn)方式是通過(guò)負(fù)債250萬(wàn)元購(gòu)入1萬(wàn)股（250元／股×1萬(wàn)股）流通在外的股票＜即作為公司擁有的庫(kù)存股＞），表面上看，負(fù)債率大幅度提高，即超過(guò)了70%，然而由于該公司可通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)（上市公司），從市價(jià)上看，負(fù)債率為50%左右，仍相當(dāng)穩(wěn)健，并且總市價(jià)比原來(lái)的2：1結(jié)構(gòu)還要高187.5萬(wàn)元（4687.5-4500），顯然是“財(cái)務(wù)出效益”了。

　　值得說(shuō)明的是，上述調(diào)整是在資本市場(chǎng)具有有效性，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性的假設(shè)條件下進(jìn)行的。這兩點(diǎn)目前在我國(guó)還有一定的限制。比如，我國(guó)《公司法》對(duì)股票回購(gòu)行為就有十分嚴(yán)格的限制�！豆�司法》第149條規(guī)定：“公司不得收購(gòu)本公司的股票，但為了減少公司資本而注銷(xiāo)股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外”。另外，該條還規(guī)定：“公司依照前款規(guī)定收購(gòu)本公司的股票后，必須在十日之內(nèi)注銷(xiāo)該部分股份，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告”。由此可見(jiàn)，我國(guó)法律不允許公司擁有庫(kù)存股。

　　三、小結(jié)

　　財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造價(jià)值具有特殊性，一方面，它與企業(yè)其他業(yè)務(wù)部門(mén)，以及網(wǎng)絡(luò)虛擬組織之間相互交融作用，為企業(yè)“價(jià)值創(chuàng)造”發(fā)揮著積極作用；另一方面，它借助于自身獨(dú)特的地位，如財(cái)務(wù)公司等，主動(dòng)參與企業(yè)內(nèi)、外部市場(chǎng)（如資本市場(chǎng)等）直接為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值�？傊�，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)作為企業(yè)的一項(xiàng)重要管理工作，它能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)于絕大多數(shù)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造的價(jià)值，在很大程度上具有模糊性，難以精確地加以計(jì)量。事實(shí)上，正是由于這種模糊性的存在，才使得財(cái)會(huì)工作的重要性在企業(yè)中得以充分體現(xiàn)；也正是由于這種模糊性的存在，才能夠推動(dòng)以“財(cái)會(huì)管理為中心”的思想與方法在企業(yè)中的全面貫徹執(zhí)行。正如有的同志所說(shuō)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)質(zhì)上是理財(cái)家憑借其智慧或智能為企業(yè)創(chuàng)造新利潤(rùn)源泉或資產(chǎn)增值源泉的過(guò)程。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造價(jià)值能否為社會(huì)所認(rèn)可，并不單純是價(jià)值能否量化或如何量化的問(wèn)題，而是價(jià)值觀念的轉(zhuǎn)變，即要樹(shù)立“管理是生產(chǎn)力”、“知識(shí)就是金錢(qián)，知識(shí)創(chuàng)造價(jià)值”的新觀念。我們預(yù)言，在21世紀(jì)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)創(chuàng)造價(jià)值將會(huì)變得更明顯，并將在企業(yè)管理中發(fā)揮更大、更積極的作用。