巴西：降息減稅效果有限 恐難保第六大經(jīng)濟(jì)體地位

　　巴西央行9月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西目前的通脹指數(shù)已達(dá)5.2%，央行對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期從此前的1.73%下降到1.64%.巴西地理統(tǒng)計(jì)局最近發(fā)布報(bào)告表明，今年上半年巴西經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.6%.

　　巴西經(jīng)濟(jì)去年已開始減速，全年僅增長(zhǎng)2.7%.在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的情況下，巴西將難保全球第六大經(jīng)濟(jì)體地位，甚至有可能被另一個(gè)拉美國(guó)家墨西哥趕超。

　　降息減稅措施效果有限

　　早在今年4月，國(guó)際貨幣基金組織（微博）就在季度報(bào)告中預(yù)測(cè)，由于巴西貨幣雷亞爾的大幅升值，巴西恐難保第六大經(jīng)濟(jì)體地位。在金磚國(guó)家中，巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也排到了最后一位。今年第二季度巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有0.5%，不僅低于其他金磚國(guó)家，而且低于拉美國(guó)家中的智利（1.7%）和墨西哥（0.9%）。巴西央行行長(zhǎng)通比尼表示，巴西經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“典型的周期性下行”。

　　上半年巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢主要是為全球經(jīng)濟(jì)低迷和歐債危機(jī)所累。在外部市場(chǎng)需求低迷的情況下，巴西政府便將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，試圖通過一系列降息減稅措施，刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鼓勵(lì)企業(yè)投資積極性，從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　巴西聯(lián)邦國(guó)稅局最近公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西對(duì)汽車制造、家用電器、民用建筑和家具生產(chǎn)等行業(yè)部門實(shí)行減免工業(yè)產(chǎn)品稅的措施，將使聯(lián)邦政府減少364億雷亞爾的國(guó)庫(kù)收入。上周，巴西央行再次下調(diào)銀行基準(zhǔn)利率，從8%下調(diào)到7.5%.最近12個(gè)月中，巴西中央銀行連續(xù)9次下調(diào)利率，使銀行基準(zhǔn)利率降到了有史以來的最低水平。如果減去未來12個(gè)月通貨膨脹預(yù)期，實(shí)際利率僅為1.8%.

　　高稅率和高利率曾是束縛巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、導(dǎo)致生產(chǎn)成本提高、企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。巴西政府期望通過實(shí)施這些減稅降息措施來減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。今年上半年，這些措施對(duì)消除企業(yè)產(chǎn)品積壓、防止企業(yè)倒閉和維持就業(yè)水平起到了一定的積極作用，但是，由于措施只對(duì)部分行業(yè)有效，對(duì)拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效果非常有限。

　　政府和企業(yè)投資力度加大

　　巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過去頗為倚重外貿(mào)出口。受美歐經(jīng)濟(jì)不振的影響，巴西對(duì)外貿(mào)易今年形勢(shì)也不容樂觀。巴西工業(yè)貿(mào)易發(fā)展部最近公布的數(shù)據(jù)表明，今年前8個(gè)月巴西貿(mào)易順差為32.27億美元，與去年同期相比下降了17.1%.鐵礦石、蔗糖等大宗商品價(jià)格大幅下跌、出口量驟減是主要原因，例如鐵礦石價(jià)格今年以來已下跌近三成，生鐵出口量足足減少了67%.

　　今年上半年，巴西央行對(duì)國(guó)內(nèi)的外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)采取了積極干預(yù)的政策，以應(yīng)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率戰(zhàn)，增強(qiáng)本國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力。今年以來，雷亞爾貶值幅度高達(dá)30%，使美元與雷亞爾的匯率從原來的1美元兌換1.60雷亞爾左右調(diào)整到1美元兌換2.04雷亞爾以上。

　　但是市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在歐債危機(jī)再度升溫、資金大舉回流避險(xiǎn)的背景下，巴西企業(yè)的國(guó)際融資遇到困難，并且不少企業(yè)有大量美元債務(wù)在身，償還美元外債的成本加大。此外，雷亞爾貶值也增大了物價(jià)上漲壓力。

　　最近，巴西政府加大了對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)投資力度，特別是在公路、鐵路、港口、機(jī)場(chǎng)建設(shè)等方面。在刺激消費(fèi)效果有限的情況下，希望通過政府和企業(yè)的投資，為巴西經(jīng)濟(jì)找到新的出路。

　　點(diǎn)評(píng)

　　吳國(guó)平（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究員）其實(shí)問題的實(shí)質(zhì)并不在于巴西在全球經(jīng)濟(jì)地位的變化，而在于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，像巴西這樣的新興經(jīng)濟(jì)體能否逆勢(shì)上行，繼續(xù)保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

　　現(xiàn)在來看，新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)全球化中很難獨(dú)善其身，以金磚國(guó)家為例，今年都遇到了與巴西相似的問題：經(jīng)濟(jì)增速放緩、商品出口受挫、本幣貶值、通貨膨脹、刺激政策余地收窄、外資流量減緩甚至逆向外流。盡管金磚各國(guó)的具體情況不同，上述問題在這些國(guó)家的表現(xiàn)也有差異，但毫無疑問這在一定程度上也是此前這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所積累的某些失衡的反映。

　　因此，這些國(guó)家需要采取相應(yīng)對(duì)策進(jìn)行必要的調(diào)整。比如，調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，減少對(duì)資源型出口的依賴，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，刺激國(guó)內(nèi)的需求；采取有效的財(cái)政政策，鼓勵(lì)本國(guó)投資，加強(qiáng)對(duì)薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施的投入等。然而，在當(dāng)前不容樂觀的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政策性的刺激還難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑的趨勢(shì)，包括巴西在內(nèi)的金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)還將取決于結(jié)構(gòu)性調(diào)整的成效，這需要一定的時(shí)間。