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關(guān)于QFII含義的最新解釋

來源: 編輯: 2009/05/20 17:40:41 字體:

  國家稅務(wù)總局最新制定的《關(guān)于中國居民企業(yè)向QFII支付股息、紅利、利息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》(國稅函[2009]47號)就中國居民企業(yè)向合格境外機(jī)構(gòu)投資者(以下稱為QFII)支付股息、紅利、利息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題進(jìn)行了明確。

  QFII是英文QualifiedForeignInstitutionalInvestors的縮寫,即“合格境外機(jī)構(gòu)投資者”。QFII制度是指允許經(jīng)核準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者,在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金,并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?,通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場,其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。

  這是一種有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的過渡性制度。在一些國家和地區(qū),特別是新興市場經(jīng)濟(jì)的國家和地區(qū),由于貨幣沒有完全可自由兌換,資本項(xiàng)目尚未開放,外資介入有可能對其證券市場帶來較大的負(fù)面沖擊。而通過QFII制度,管理層可以對外資進(jìn)入進(jìn)行必要的限制和引導(dǎo),使之與本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場發(fā)展相適應(yīng),控制外來資本對本國經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的影響,抑制境外投機(jī)性游資對本國經(jīng)濟(jì)的沖擊,推動資本市場國際化,促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。這種制度要求外國投資者進(jìn)入一國證券市場時,必須符合一定的條件,得到該國有關(guān)部門的審批。

  QFII限制的內(nèi)容主要有資格條件、投資登記、投資額度、投資方向、投資范圍、資金的匯入和匯出限制等等。這種制度涉及三大核心內(nèi)容:

  其一是合格機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定問題。包括注冊資本數(shù)量、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營期限、是否有違規(guī)違紀(jì)記錄等考核標(biāo)準(zhǔn),以選擇具有較高資信和實(shí)力、無不良營業(yè)記錄的機(jī)構(gòu)投資者。

  其二是對合格機(jī)構(gòu)匯出入資金的監(jiān)控問題。一般有兩種不同的手段:一種是采取強(qiáng)制方法,規(guī)定資金匯出匯入的時間與額度;另一種是用稅收手段,對不同的資金匯入?yún)R出時間與額度征收不同的稅,從而限制外資、外匯的流動。

  其三是合格機(jī)構(gòu)的投資范圍和額度限制問題。投資范圍限制主要對機(jī)構(gòu)所進(jìn)入的市場類型以及行業(yè)進(jìn)行限制;投資額度包括兩方面:一是指進(jìn)入境內(nèi)市場的最高資金額度和單個投資者的最高投資數(shù)額(有時也包括最低投資數(shù)額)。二是合格機(jī)構(gòu)投資于單個股票的最高比例。

  引入QFII機(jī)制的意義是吸引境外有資格的機(jī)構(gòu)投資者來中國資本市場投資,更直接的目的是為中國資本市場帶來大量新增的境外資金,給市場帶來活力。

  QFII制度1990年發(fā)軔于中國臺灣。當(dāng)時施行這一形式的目的,在于解決資本項(xiàng)目管制條件下向外資開放本土證券市場的問題。這一制度在臺灣顯然收效良好,其后成為許多新興市場國家所采取的一種重要制度。2002年11月5日,我國《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式出臺。2006年5月以來,先后已有瑞士銀行、野村證券、摩根士丹利、花旗環(huán)球、高盛公司、德意志銀行、匯豐銀行、ING銀行、摩根大通銀行等9家境外機(jī)構(gòu)投資者獲批QFII資格,前8家的投資額度分別為3億美元、5000萬美元、3億美元、7500萬美元、5000萬美元、1億美元、5000萬美元、1億美元,共計(jì)10.25億美元,摩根大通銀行的投資額度在審批中。自瑞士銀行2006年7月9日率先試水A股以來,QFII與國內(nèi)投資基金一樣,主打“價值投資”牌,備受市場關(guān)注。

責(zé)任編輯:紫菁

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