掛鉤氣候變化基金、氣候指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品雖然吸引人眼球，但收益卻不怎么樣。

　　近年來，“低碳”、“環(huán)保”已經(jīng)成為流行詞，進(jìn)而產(chǎn)生了“低碳金融”和“低碳理財(cái)”的概念。在我國環(huán)保概念銀行理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域，中外資多家銀行均有所涉及。這些產(chǎn)品的收益如何？

　　銀行初涉“環(huán)保風(fēng)”是在2007年。剛剛開始涉足環(huán)保概念的中資銀行，顯然對(duì)掛鉤“碳交易”更感興趣。中國銀行個(gè)人金融部負(fù)責(zé)人表示，這類產(chǎn)品是與歐洲氣候交易所二氧化碳單位排放額度期貨合約的歐元結(jié)算價(jià)掛鉤。

　　2007年8月，深圳發(fā)展銀行率先推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財(cái)產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價(jià)格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別取得7.4%和14.1%的較高收益。

　　中國銀行掛鉤二氧化碳產(chǎn)品也在發(fā)行后的第一個(gè)觀察日，即以10%的年化收益率觸發(fā)了提前終止條件。按照合約規(guī)定，掛鉤指標(biāo)收市價(jià)如在第一個(gè)觀察日超過期初價(jià)格的110%，或在第二個(gè)觀察日超過期初價(jià)格105%，產(chǎn)品將提前終止。

　　相比深發(fā)展和中國銀行產(chǎn)品的可觀收益，外資銀行在境內(nèi)發(fā)售的相關(guān)產(chǎn)品大多遭遇了滑鐵盧。類似的“環(huán)保”產(chǎn)品都集中在2年前問世，設(shè)計(jì)運(yùn)行期間幾乎都為2年，這類產(chǎn)品在去年底或者今年初到期時(shí)，表現(xiàn)并不如人意。

　　中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心王增武博士介紹，自2007年起，荷蘭銀行、匯豐銀行、德意志銀行和東亞銀行等幾家外資行，先后在市場(chǎng)中發(fā)售了以“氣候變化”為主題的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，呈現(xiàn)如下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，掛鉤標(biāo)的多為氣候指數(shù)、氣候變化基金或與氣候變化相關(guān)的一籃子股票；第二，支付條款多為看漲類結(jié)構(gòu)，即掛鉤標(biāo)的的漲幅越大，產(chǎn)品的收益水平越高；第三，投資門檻從1萬元外幣到15萬元人民幣變化不等。但是受全球金融危機(jī)爆發(fā)和碳原生金融工具價(jià)格技術(shù)回調(diào)影響，自2008年中后期以來，這些產(chǎn)品呈一路下跌趨勢(shì)，從而導(dǎo)致了部分外資銀行結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的與支付條款的錯(cuò)配，出現(xiàn)零收益或負(fù)收益。

　　例如，德意志銀行在2007年10月份推出的一款名為“掛鉤DWS環(huán)球氣候變化基金的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品”已于2009年底率先到期，而在最終觀測(cè)日時(shí)，掛鉤基金的價(jià)格仍然低于該結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品交易時(shí)的初始價(jià)格，致使該理財(cái)產(chǎn)品的最終收益為零。

　　匯豐銀行在兩年前發(fā)行了一款名為“匯豐銀行氣候變化指數(shù)掛鉤保本投資”產(chǎn)品，投資幣種多達(dá)5種，分別為人民幣、美元、港幣、歐元和澳元。該產(chǎn)品到期前3天的參考價(jià)為90.86%.如果該產(chǎn)品所掛鉤的標(biāo)的表現(xiàn)在隨后3天達(dá)不到100%，投資者到期收益也將為零。但此后，卻再也查不到產(chǎn)品到期收益的相關(guān)數(shù)據(jù)。記者致電匯豐銀行北京分行進(jìn)行詢問，銀行只是表示：具體產(chǎn)品信息目前查不到。但他們已經(jīng)不發(fā)售與氣候掛鉤的產(chǎn)品了。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然掛鉤環(huán)保的產(chǎn)品大部分承諾保本，但那是以投資者不提前贖回為前提的。一旦提前贖回，投資者不但需要支付較高的贖回費(fèi)用，銀行也不保證全部本金的返還，而是根據(jù)當(dāng)期的參考價(jià)回購。因此，時(shí)至今日，相關(guān)產(chǎn)品仍然是眾多結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中的零星點(diǎn)綴，呈現(xiàn)出“叫好不叫座”的尷尬局面。