受百度8月5日登陸美國納斯達(dá)克暴漲影響，兩市網(wǎng)絡(luò)科技個(gè)股昨日出現(xiàn)大幅拉升，綜藝股份、海虹控股等漲幅居前。

　　“蝴蝶效應(yīng)”初顯從資料來看，百度2004年的主營業(yè)務(wù)收入為1340萬美元，2005年一季度為520萬美元，如此的數(shù)據(jù)放在A股市場，并不突出，什么原因使百度受國外投資者如此追捧？

　　最主要的因素就是中國互聯(lián)網(wǎng)的龐大市場潛力。截至2005年6月30日，中國的網(wǎng)民數(shù)量已超過1億，同比增長18.4%，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)總數(shù)已達(dá)4560萬臺，同比增長25.6%，成為僅次于美國的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)市場。艾瑞市場咨詢預(yù)測到2007年，中國市場規(guī)模將達(dá)到56.2億元人民幣，未來3年的年增長率平均保持在55%以上。2005年上半年，中國的互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模增長了18%，但與中國3.6億手機(jī)用戶相比，中國的網(wǎng)民數(shù)量還相對較小，由于很多網(wǎng)民可以通過手機(jī)上網(wǎng)，這使得中國的互聯(lián)網(wǎng)市場具備了更大的發(fā)展空間。況且百度公司的網(wǎng)絡(luò)搜索業(yè)前輩Google股價(jià)一度狂炒至300美元，自然激發(fā)起A股市場短期資金的聯(lián)想。

　　所以，昨日A股市場一開盤，短期資金就找到了興奮點(diǎn)，從而形成了一明一暗的科技股炒作主線。明的是以綜藝股份、海虹控股、大唐電信等為代表的科技股炒作；暗的是在超跌低價(jià)股中挖掘類似于百度業(yè)務(wù)的個(gè)股，如國風(fēng)塑業(yè)，公司曾投巨資購買研究開發(fā)第二代搜索引擎的訊聯(lián)科技38%的股權(quán)，昨日就牢牢封住漲停。

　　效應(yīng)可能會(huì)遞減但是，這并不意味著這一明一暗的科技股炒作主線會(huì)不斷升溫，并進(jìn)而成為市場未來行情的主線索。因?yàn)橐韵聝蓚�(gè)因素的存在，使得市場對科技股的炒作抱以謹(jǐn)慎的看法。

　　一是百度、攜程、分眾傳媒等諸多中國概念股的強(qiáng)勢，一方面是因?yàn)樗麄兊闹袊�概念，另一方面更由于它們有著清晰地盈利模式，或者說主營業(yè)務(wù)相當(dāng)突出。但目前A股市場的網(wǎng)絡(luò)科技股，幾乎沒有一個(gè)主業(yè)突出，大都東一榔頭西一棒，表面上是多元化經(jīng)營，實(shí)質(zhì)上卻降低了網(wǎng)絡(luò)資源的優(yōu)勢，可持續(xù)發(fā)展能力令人擔(dān)憂。

　　二是目前A股市場的科技股業(yè)績增長預(yù)期大都不佳，在未來全流通的背景下，估值不高，股價(jià)難以維持目前的偏高市盈率。

　　價(jià)值投資理念受沖擊但是，百度的暴漲對A股市場投資理念的沖擊是長久的，甚至可能會(huì)成為目前已相對僵化的投資理念的突破口。因?yàn)槟壳皹I(yè)內(nèi)研究報(bào)告對上市公司的價(jià)值估值，局限于今年或明年的業(yè)績預(yù)期，而沒有考慮到未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)價(jià)值以及所背靠的中國這一龐大人口基數(shù)的特點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果百度在A股市場上市，那么，二級市場定價(jià)充其量等于2004年的每股收益乘以30倍（充其量是40倍）市盈率。

　　因此，擁有有線電視業(yè)務(wù)的板塊值得關(guān)注。因?yàn)橛芯�電視業(yè)務(wù)有著穩(wěn)定發(fā)展的盈利模式，即每增加一個(gè)客戶并不會(huì)過分增加公司的額外負(fù)擔(dān)，多一個(gè)客戶就多一個(gè)新的利潤點(diǎn)，這是網(wǎng)絡(luò)股時(shí)代的收益倍增概念。更何況，有線電視擁有龐大的客戶資源價(jià)值以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流，所以，該板塊有望在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步貫徹的利好刺激下反復(fù)活躍，值得跟蹤。