今年6月30日，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐公布了一項(xiàng)針對(duì)2014年至2020年七年間、總額為1萬(wàn)億歐元的預(yù)算提案。這份提案的特別之處，在于提出了開(kāi)征金融交易稅的計(jì)劃，按所有股票和債券交易的0.1%和衍生品交易的0.01%征稅，以增加約300億歐元的歐盟年度財(cái)政收入。
同時(shí)，歐盟也在研究對(duì)外匯交易征稅在法律上的可行性。若實(shí)施的話，將能另外增加約200億歐元的年度財(cái)政收入。歐盟每年的財(cái)政支出約為1240億歐元，僅上述金融交易稅（含外匯交易稅）就能為財(cái)政支出籌集約40%的資金。
金融交易稅是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托賓在1972年首次提出的，亦稱“托賓稅”，它有三個(gè)目的。
其一是托賓提出的“往飛速運(yùn)轉(zhuǎn)的外匯投機(jī)車輪中擲些沙子”，征收該稅種有助于實(shí)現(xiàn)全球貨幣的穩(wěn)定。
其二是填補(bǔ)財(cái)政赤字，增加稅收。金融交易稅的優(yōu)點(diǎn)，在于它像印花稅一樣是一種“用者自付”的稅，因?yàn)樗且越灰诪榛A(chǔ)征收的。當(dāng)政府需要為了公眾利益而不得不救助金融系統(tǒng)時(shí)，它就好比為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)而收取的保險(xiǎn)費(fèi)。嚴(yán)格地說(shuō)，政府補(bǔ)貼了金融行業(yè)，然而目前金融行業(yè)沒(méi)有為此支付相應(yīng)的成本，亦即沒(méi)有被適當(dāng)征稅。
其三是通過(guò)對(duì)富人征稅來(lái)補(bǔ)貼窮人。就像博彩稅一樣，可以為公共利益籌集大量資金，因?yàn)樗菍?duì)金融業(yè)這一高度盈利而且日益投機(jī)的行業(yè)征稅。
金融交易稅的反對(duì)者主要有三個(gè)理由：一是不切實(shí)際；二是最終承擔(dān)這一稅收負(fù)擔(dān)的是消費(fèi)者而非金融業(yè)；三是會(huì)增加而不是抑制金融交易的波動(dòng)性。
對(duì)于第一個(gè)理由，由于目前的衍生品交易有集中到中央清算中心的趨勢(shì)，因此引入金融交易稅的征收機(jī)制是相對(duì)容易的。一國(guó)政府往往擔(dān)心，征收這一稅種會(huì)造成本國(guó)的金融資產(chǎn)和交易流向其他國(guó)家的金融中心。然而，如果金融交易稅在全球以同樣的稅率征收，將不會(huì)存在套利空間。這也是歐盟的提案作為推動(dòng)全球開(kāi)征金融交易稅的先行者的重要性所在。
對(duì)于第二個(gè)理由，即任何金融交易稅最終都將由消費(fèi)者承擔(dān)，在概念上并沒(méi)有錯(cuò)。但問(wèn)題在于金融行業(yè)究竟是實(shí)體行業(yè)的中介，還是其自身權(quán)益的收獲者。最新的美國(guó)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)一半的交易都是金融機(jī)構(gòu)出于自身盈利而進(jìn)行的。
對(duì)于第三個(gè)理由，實(shí)體經(jīng)濟(jì)希望有穩(wěn)定的利率環(huán)境，交易員則希望利率波動(dòng)性越大越好。為了改善市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，需要多少交易呢？衍生品交易的高杠桿性質(zhì)和金融行業(yè)的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，促使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)劇增。高頻交易可能使單個(gè)金融機(jī)構(gòu)獲利頗豐，但是在“異常”條件下系統(tǒng)性的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)巨大的成本。
開(kāi)征金融交易稅可以調(diào)整對(duì)金融行業(yè)的補(bǔ)貼狀況，使政府能為救助金融行業(yè)籌集資金。稅收體系的建立，也能加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)中操縱行為的監(jiān)管。目前的金融交易集中于最大的5家到25家金融機(jī)構(gòu)，難道這不正是對(duì)公平市場(chǎng)原則的嘲諷嗎？當(dāng)散戶或小機(jī)構(gòu)倒閉時(shí)，沒(méi)有人會(huì)同情，但是“太大而不能倒”的機(jī)構(gòu)瀕于倒閉時(shí)，卻會(huì)受到公共資金的救助。
采取外匯管制的國(guó)家，例如中國(guó)和印度，可能適逢其會(huì)，在其完全開(kāi)放資本賬戶之前引入金融交易稅。亞洲金融危機(jī)證明了市場(chǎng)操縱行為無(wú)處不在，特別是針對(duì)成交清淡的新興市場(chǎng)貨幣，其大多數(shù)外匯交易都是離岸的場(chǎng)外交易。
由于高額財(cái)政赤字，開(kāi)征新稅不可避免。一旦歐盟走出第一步，中國(guó)、印度和其他應(yīng)對(duì)巨額資本流入的新興市場(chǎng)國(guó)家勢(shì)將跟隨。
