一線(xiàn)白酒品牌稅負(fù)增加
白酒消費(fèi)稅調(diào)整方案終于出臺(tái)，而且比預(yù)期的更加嚴(yán)厲。國(guó)稅總局日前發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)白酒消費(fèi)稅征收管理的通知》，要求自2009年8月1日起，執(zhí)行新核定的白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格。
據(jù)國(guó)金證券分析師劉金滬的測(cè)算，如果按照60%至70%的范圍重新核定消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格，一線(xiàn)白酒品牌中，新增消費(fèi)稅對(duì)利潤(rùn)總額影響程度由大到小依次為五糧液、瀘州老窖、水井坊、貴州茅臺(tái)、山西汾酒 。其中，如果按照70%核定，五糧液將新增消費(fèi)稅約7.47億元，對(duì)利潤(rùn)總額影響程度約為31.1%。
一線(xiàn)白酒品牌影響相對(duì)較大
“70%的標(biāo)準(zhǔn)要比預(yù)期嚴(yán)厲許多，而且對(duì)于一線(xiàn)品牌的白酒企業(yè)影響相對(duì)較大”，所有接受采訪(fǎng)的分析師均對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者如此表述。
稅務(wù)總局制定的《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》規(guī)定，白酒生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售給銷(xiāo)售單位的白酒，生產(chǎn)企業(yè)消費(fèi)稅計(jì)稅價(jià)格低于銷(xiāo)售單位對(duì)外銷(xiāo)售價(jià)格(不含增值稅)70%以下的，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)核定消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格。
國(guó)海證券劉金滬表示，70%的標(biāo)準(zhǔn)幾乎將所有白酒上市公司“囊括其中”，幾乎所有的上市公司都需要重新核定計(jì)稅價(jià)格。
目前我國(guó)對(duì)白酒行業(yè)消費(fèi)稅征收包括20%的從價(jià)稅率和0.5元/斤的從量稅，而整個(gè)白酒行業(yè)普遍采用建立銷(xiāo)售公司的做法來(lái)降低從價(jià)稅的稅基。
本次《辦法》規(guī)定，在白酒企業(yè)申報(bào)消費(fèi)稅計(jì)稅價(jià)格時(shí)，年銷(xiāo)售額1000萬(wàn)元以上的各種白酒，需要逐級(jí)上報(bào)至國(guó)家稅務(wù)總局核定。也就意味著12家白酒上市公司的消費(fèi)稅計(jì)稅價(jià)格均需國(guó)稅總局核定，而國(guó)稅總局的核定無(wú)疑會(huì)比較嚴(yán)格。
更為嚴(yán)格的是，《辦法》規(guī)定，生產(chǎn)規(guī)模較大，利潤(rùn)水平較高的企業(yè)生產(chǎn)的需要核定消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格的白酒，稅務(wù)機(jī)關(guān)核價(jià)幅度原則上應(yīng)選擇在銷(xiāo)售單位對(duì)外銷(xiāo)售價(jià)格60%至70%范圍內(nèi)。
渤海證券閆亞磊表示，新政將對(duì)白酒行業(yè)帶來(lái)較大影響，而60%-70%的范圍對(duì)于大企業(yè)更加嚴(yán)格，利潤(rùn)越高所需承擔(dān)義務(wù)越大。
一線(xiàn)品牌中，例外的是山西汾酒。閆亞磊指出，山西汾酒目前的實(shí)際消費(fèi)稅率約為13%，稅交得相對(duì)較足，基本未避稅。如果按照60%計(jì)算，山西汾酒基本不受影響；如果按照70%計(jì)算，受影響也較小。
此外，業(yè)內(nèi)分析指出，新政對(duì)于二線(xiàn)白酒企業(yè)的影響不像一線(xiàn)那么大：二線(xiàn)白酒品牌終端價(jià)格低，給銷(xiāo)售單位的價(jià)格和出廠價(jià)中間差價(jià)相對(duì)較小，避稅力度小。
提價(jià)條件漸顯
自5月中下旬起，對(duì)于白酒企業(yè)的提價(jià)傳聞便一直為市場(chǎng)所關(guān)注，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著白酒景氣度的逐漸回升，在白酒消費(fèi)稅新政落定之后，原來(lái)一直觀望的白酒企業(yè)或許將會(huì)通過(guò)提價(jià)以轉(zhuǎn)移部分稅負(fù)。
此前，僅有山西汾酒于6月27日公告將十年陳釀老白汾酒系列產(chǎn)品對(duì)外售價(jià)提高10%左右，其他白酒企業(yè)均未有提價(jià)公告。
華泰證券張蕓表示，實(shí)施消費(fèi)稅新政后，有條件的白酒企業(yè)會(huì)通過(guò)提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)移部分稅負(fù)。而根據(jù)有提價(jià)傳聞后市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，提價(jià)也能夠?yàn)槭袌?chǎng)所接受，但至于會(huì)不會(huì)對(duì)銷(xiāo)量產(chǎn)生影響則不太好說(shuō)。這其中，貴州茅臺(tái)最有提價(jià)底氣，茅臺(tái)出廠價(jià)和終端價(jià)格的價(jià)差較大，即便是單純對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的提價(jià)，經(jīng)銷(xiāo)商應(yīng)該也能接受。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也指出，即使上市公司會(huì)以提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)移部分稅負(fù)，提價(jià)幅度也會(huì)比較溫和。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未完全轉(zhuǎn)好，上市公司因此會(huì)比較謹(jǐn)慎，如果貿(mào)然大幅提價(jià)，或許會(huì)給景氣度剛剛開(kāi)始恢復(fù)的白酒行業(yè)重新帶來(lái)波動(dòng)。
此外，閆亞磊表示，漲價(jià)只能一定程度上平滑掉稅負(fù)增加的影響，長(zhǎng)久的盈利增長(zhǎng)還需要通過(guò)企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品量增價(jià)漲來(lái)實(shí)現(xiàn)。
