關(guān)于第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)，實(shí)事求是地說(shuō)，市場(chǎng)沒(méi)有它們生存、發(fā)展、壯大的空間和機(jī)會(huì)。券商、銀行一個(gè)比一個(gè)強(qiáng)勢(shì)，基金公司也在找自己的話語(yǔ)權(quán)，大家都把可以服務(wù)的客戶(hù)抓得很緊。即使現(xiàn)在有的機(jī)構(gòu)如匯付天下有限公司(下稱(chēng)“匯付天下”)已經(jīng)完成了備案，但未來(lái)的發(fā)展之路仍將艱辛。

　　市場(chǎng)環(huán)境不允許

　　舶來(lái)品不一定全是好的。據(jù)說(shuō)，國(guó)外有所謂的基金第三方專(zhuān)業(yè)性銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)，但那是與相關(guān)國(guó)家的社會(huì)、歷史、金融、投資等一系列因素的發(fā)展環(huán)境有關(guān)，基金銷(xiāo)售也是如此。中國(guó)引入基金是正確的，但同時(shí)引入的基金銷(xiāo)售服務(wù)模式——以銀行渠道為主，可能值得商榷。因?yàn)閺?001年開(kāi)始銷(xiāo)售開(kāi)放式基金時(shí)，市場(chǎng)就忽略了全世界高效的交易所結(jié)算服務(wù)體系。打個(gè)不是很恰當(dāng)?shù)谋扔鳎�這就好比是把精美的哈根達(dá)斯冰淇淋放在了粗制的、原始的陶器里。

　　現(xiàn)在，有些人還希望通過(guò)類(lèi)似鄭人買(mǎi)履那種方式來(lái)延續(xù)國(guó)外看似專(zhuān)業(yè)、其實(shí)落后的基金銷(xiāo)售服務(wù)模式，殊不知，中國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有它落地生根的環(huán)境，就像三年前有個(gè)海外機(jī)構(gòu)人士一本正經(jīng)地推介國(guó)外所謂“先進(jìn)的傳真交易方式”一樣可笑。

　　以商業(yè)銀行渠道一貫大力銷(xiāo)售的新基金為例，今年以來(lái)開(kāi)始發(fā)行并已經(jīng)成立的、投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基金有31只，總戶(hù)數(shù)為681467戶(hù)，基均21982.81戶(hù)。這是一個(gè)什么樣的概念呢？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前各家銀行、券商可以代銷(xiāo)基金的網(wǎng)點(diǎn)至少有60000個(gè)，假定每只新基金的銷(xiāo)售期都是一個(gè)月，那么，在今年以來(lái)所有的新基金發(fā)行過(guò)程中，有大量的網(wǎng)點(diǎn)根本就沒(méi)有銷(xiāo)售過(guò)新基金，辦理過(guò)相關(guān)業(yè)務(wù)。這么龐大的網(wǎng)點(diǎn)資源正在閑置，尚未充分利用，何來(lái)其他渠道的活動(dòng)空間。因此，第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)活動(dòng)的空間范圍可想而知。

　　除了市場(chǎng)的原因，第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)本身也有問(wèn)題，究其實(shí)質(zhì)，它只是一個(gè)專(zhuān)門(mén)代理其他基金公司進(jìn)行基金買(mǎi)賣(mài)的機(jī)構(gòu)。這樣的機(jī)構(gòu)，如果僅僅只是代理銷(xiāo)售，或者承擔(dān)支付中介的角色，而不能提供其他服務(wù)，那么，它沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)力；如果有，服務(wù)內(nèi)容的多與少，服務(wù)水平的高與低，服務(wù)質(zhì)量的好與壞，都會(huì)成為決定其生存發(fā)展的關(guān)鍵因素。

　　但就目前的基金行業(yè)來(lái)看，現(xiàn)在很多網(wǎng)站提供的與基金有關(guān)的服務(wù)，做了這么長(zhǎng)時(shí)間，仍然有許多需要提高的地方，更何況一個(gè)新的機(jī)構(gòu)，而且還是直接掛鉤實(shí)戰(zhàn)的。

　　況且，走第三方的專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付渠道，投資者是不是會(huì)認(rèn)可？

　　幾年前，通過(guò)某種方式從網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)基金還不是很流行，雖然費(fèi)率可以打折，但花費(fèi)的時(shí)間也較長(zhǎng)，一般需要一到兩天的時(shí)間�，F(xiàn)在，從銀行的基金銷(xiāo)售服務(wù)來(lái)看，如招行，已經(jīng)可以提供便捷、全面的網(wǎng)上基金銷(xiāo)售服務(wù)，唯一的不足是成本太高。雖然招行代銷(xiāo)的基金數(shù)量已經(jīng)很多，但還是沒(méi)有做到全部。

　　2004年，銀河證券是國(guó)內(nèi)第一家可以代銷(xiāo)所有開(kāi)放式基金的券商，且與很多大銀行都實(shí)現(xiàn)了聯(lián)通，在銀河證券通過(guò)網(wǎng)上買(mǎi)基金，已經(jīng)很便利。這種情況表明，走銀行、券商的渠道，廣大投資者已經(jīng)可以直接購(gòu)買(mǎi)基金，為何還要多繞一道其他的路呢？

　　當(dāng)然，銀行、券商現(xiàn)有渠道轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念也是勢(shì)在必行。有的銀行、券商囿于自身綜合力量的不足，無(wú)法做到代銷(xiāo)所有的開(kāi)放式基金，卻還在自欺欺人地說(shuō)什么“只托管、代理銷(xiāo)售好的基金”。這個(gè)話聽(tīng)起來(lái)感覺(jué)挺好，但若略加思考，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的荒誕：證券公司可以標(biāo)榜只銷(xiāo)售好的股票嗎？更何況基金的業(yè)績(jī)有好有壞，好的不是永遠(yuǎn)都好，壞的不一定永遠(yuǎn)都好不了。

　　因此，當(dāng)前所謂的第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)能夠乘虛而入，就是現(xiàn)有部分基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的欠作為所致�，F(xiàn)在，“小狼”來(lái)了，大家會(huì)警覺(jué)起來(lái)嗎？如果大家緊急行動(dòng)起來(lái)，就可以把這個(gè)“舶來(lái)品”趕走；否則，待“小狼”若有朝一日長(zhǎng)大了，問(wèn)題就有可能復(fù)雜了。

　　能和銀行抗?fàn)巻?/strong>

　　從現(xiàn)有信息來(lái)看，第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)可以辦理在線開(kāi)戶(hù)、在線基金交易、在線交易管理等業(yè)務(wù)。就在線開(kāi)戶(hù)來(lái)看，即投資者可以不到現(xiàn)場(chǎng)在網(wǎng)絡(luò)上就可以實(shí)現(xiàn)開(kāi)戶(hù)，這種做法合適嗎？

　　去銀行和券商開(kāi)戶(hù)，要本人攜帶身份證，為什么基金的第三方銷(xiāo)售、支付專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)就可以被網(wǎng)開(kāi)一面？但開(kāi)戶(hù)政策并沒(méi)有調(diào)整，難道政策要在它們的起步階段給予特殊的照顧？這個(gè)不合適吧。

　　試想一下，為什么股票市場(chǎng)里沒(méi)有所謂的第三方銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)？答案很簡(jiǎn)單，股票市場(chǎng)實(shí)行的是中央集中托管，基金實(shí)行的非集中托管，很多基金公司是各自為政。這就給所謂的第三方基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)有空子可鉆。將來(lái)，一旦中登能夠眾望所歸，全方位地做好基金托管服務(wù)，屆時(shí)可能就是第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)的衰亡之時(shí)。

　　目前，銀行在代銷(xiāo)基金方面的強(qiáng)勢(shì)一覽無(wú)余，對(duì)于基金公司形成的利潤(rùn)擠壓，使得自己獲取了豐厚代銷(xiāo)收益，雖然不時(shí)會(huì)被媒體抨擊，但銀行方面的這種強(qiáng)勢(shì)就如房地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，在挨罵中野蠻成長(zhǎng)，并且越來(lái)越強(qiáng)。

　　第三方基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)號(hào)稱(chēng)可以降低成本、提供便利，其實(shí)只是覬覦銀行在基金代銷(xiāo)上的豐厚利益而已。從實(shí)際情形看，如果銀行不再?gòu)?qiáng)勢(shì)，讓基金公司松口氣，最受傷的可能就是盈利模式單一、看似充滿希望的第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)。

　　匯付天下已經(jīng)出來(lái)了，它與銀聯(lián)有什么區(qū)別呢？是銀聯(lián)第二嗎？還是只做銀聯(lián)中的一小塊業(yè)務(wù)？銀聯(lián)做過(guò)基金銷(xiāo)售，而且一直都很努力，但好像并沒(méi)有什么起色。

　　有的基金公司寄希望匯付天下這種第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)能夠發(fā)揮出一種中介機(jī)構(gòu)的功能，去和銀行談判，進(jìn)而降低基金的銷(xiāo)售費(fèi)率，降低基金公司的銷(xiāo)售壓力。這種想法或許很天真，最終，可能搞成又多了一個(gè)分管理費(fèi)的主而已。

　　天下永遠(yuǎn)沒(méi)有免費(fèi)的午餐。就匯付天下來(lái)看，主要的功能可能是個(gè)中介，即搭橋，說(shuō)白了，要不就是分銀行的羹，或者就是增加基金公司的負(fù)擔(dān)。銀行對(duì)這種與己謀皮的事情，肯定不會(huì)答應(yīng)。基金公司看不到效果，或者等到的是最終增加了開(kāi)支的結(jié)果，肯定也不會(huì)答應(yīng)。

　　基金公司現(xiàn)在一直在不斷地開(kāi)拓自己的直銷(xiāo)體系，針對(duì)的是中等以上級(jí)別的客戶(hù)。按照政策的邏輯，這部分客戶(hù)沒(méi)有必要再通過(guò)其他渠道走彎路去購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金公司的基金了。那么，匯付天下的目標(biāo)客戶(hù)只有中、小客戶(hù)。這些客戶(hù)的綜合素質(zhì)可能不如中、大型客戶(hù)，包括是否能夠使用網(wǎng)絡(luò)等。目標(biāo)客戶(hù)群是中、小客戶(hù)，屬于經(jīng)營(yíng)方面的低效率服務(wù)。

　　似無(wú)存在的必要

　　認(rèn)清中國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展格局和未來(lái)趨勢(shì)非常重要。市場(chǎng)當(dāng)前的銷(xiāo)售格局就是銀行、券商、基金公司直銷(xiāo)三分天下。未來(lái)，中國(guó)基金市場(chǎng)的重要發(fā)展方向之一就是場(chǎng)內(nèi)基金，即可交易化，現(xiàn)在的創(chuàng)新，主要針對(duì)的就是這個(gè)目標(biāo)。如果未來(lái)投資基金可以像投資股票那樣的便利，第三方的基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)等，還有存在的必要嗎？

　　一個(gè)很實(shí)際的問(wèn)題是，第三方專(zhuān)業(yè)性的基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)的客戶(hù)群在哪里？存量客戶(hù)以前本身就是銀行、證券公司和基金公司的客戶(hù)，它們剛開(kāi)始，只能依靠挖現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的墻角，撬人家的客戶(hù)，這樣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理念不一定會(huì)帶來(lái)好的綜合效果。

　　從投資者的角度來(lái)看，考察一個(gè)交易渠道和業(yè)務(wù)處理方式是否可以選用，必須關(guān)注以下幾個(gè)方面：(1)是否可以提供便捷的交易操作流程；(2)是否可以明顯地降低交易成本；(3)是否可以提高資金的到賬速度；(4)投資者的資金在購(gòu)買(mǎi)基金的時(shí)候，安全性如何等。

　　交易安全對(duì)投資者來(lái)說(shuō)尤為重要，如果發(fā)生糾紛，如匯付天下這樣的機(jī)構(gòu)在哪里辦公？它會(huì)像銀行網(wǎng)點(diǎn)、券商網(wǎng)點(diǎn)、基金公司那樣在全國(guó)基本遍布各地且直觀而易于識(shí)別嗎？

　　如果對(duì)照上述四個(gè)方面的要求，第三方專(zhuān)業(yè)性基金銷(xiāo)售、支付機(jī)構(gòu)不能給市場(chǎng)一個(gè)滿意的答案，那么，它就無(wú)法取代其他現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)。而且，在投資市場(chǎng)上，從合理控制風(fēng)險(xiǎn)的理念出發(fā)，投資者暫時(shí)也沒(méi)有必要選擇它。