事件描述：財政部、國家稅務(wù)總局日前聯(lián)合印發(fā)的《中部地區(qū)擴(kuò)大增值稅抵扣范圍暫行辦法》明確了從今年7月1日起，中部地區(qū)的26個老工業(yè)基地城市的八大行業(yè)實行增值稅抵扣范圍的試點改革，納入試點范圍的納稅人購進(jìn)、自制、租賃、運(yùn)輸固定資產(chǎn)而發(fā)生的進(jìn)項稅額準(zhǔn)予按有關(guān)規(guī)定抵扣。
26個老工業(yè)基地城市為：山西省的太原、大同、陽泉、長治；安徽省的合肥、馬鞍山、蚌埠、蕪湖、淮南；江西省的南昌、萍鄉(xiāng)、景德鎮(zhèn)、九江；河南省的鄭州、洛陽、焦作、平頂山、開封；湖北省的武漢、黃石、襄樊、十堰和湖南省的長沙、株洲、湘潭、衡陽�！鞍舜笮袠I(yè)”為：裝備制造業(yè)、石油化工業(yè)、冶金業(yè)、汽車制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、電力業(yè)、采掘業(yè)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
《辦法》規(guī)定，在中部六省26個老工業(yè)基地城市從事以上述八大行業(yè)為主的增值稅一般納稅人，其生產(chǎn)銷售八大行業(yè)年銷售額占同期全部銷售額50％（含50％）以上的，才能納入試點范圍。
評論：
1.機(jī)械行業(yè)公司受益范圍廣。按照試點的標(biāo)準(zhǔn)，機(jī)械行業(yè)大多數(shù)企業(yè)包含在《辦法》規(guī)定的8大行業(yè)中，受益的上市公司有中聯(lián)重科、三一重工、山河智能、安徽合力、星馬汽車、江鉆股份、軸研科技、襄陽軸承、太原重工、泰豪科技、晉西車軸。
2.增厚凈利潤。機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)折舊占成本比重較大，固定資產(chǎn)進(jìn)項稅抵扣將降低企業(yè)新增的固定資產(chǎn)的帳面價值，折舊費用也隨之減少，相應(yīng)的降低企業(yè)生產(chǎn)成本，增加企業(yè)利潤。
3.充實企業(yè)現(xiàn)金流。由于抵扣范圍擴(kuò)大，企業(yè)繳納的增值稅減少，企業(yè)的現(xiàn)金流將更加充裕。4.促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造和結(jié)構(gòu)調(diào)整。試點改革降低了企業(yè)的投資成本，企業(yè)將更有動力更新設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，必將帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。
5.相關(guān)企業(yè)持續(xù)受益�！掇k法》規(guī)定未抵扣的進(jìn)項稅額應(yīng)留待下年抵扣，能使企業(yè)在后續(xù)年度受益；此外折舊減少對凈利潤的影響、企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整都將使得企業(yè)能持續(xù)受益。
6.從企業(yè)固定資產(chǎn)折舊占生產(chǎn)成本的比重來看，襄陽軸承和江鉆股份的加權(quán)平均比值在8％以上，受益最大；安徽合力、晉西車軸、軸研科技、太原重工、三一重工和中聯(lián)重科的加權(quán)平均比值在2.10％到4.21％之間，受益也較大；受益程度較小的為星馬汽車、山河智能和泰豪科技，其中星馬汽車、山河智能加權(quán)平均比值小于2％，泰豪科技軍品部分已經(jīng)實行增值稅返還，受益程度也相對較小。
7.我們維持對中聯(lián)重科的“買入”評級，維持對三一重工、安徽合力、軸研科技、太原重工、晉西車軸的“增持”評級，建議關(guān)注襄陽軸承、江鉆股份、軸研科技、山河智能、泰豪科技、星馬汽車。
