兩稅合一，對(duì)鋼鐵等目前實(shí)際稅負(fù)達(dá)到33%的公司積極意義重大，一旦稅率降低至25%，此類(lèi)上市公司的盈利能力將進(jìn)一步增長(zhǎng)，從而意味著中小投資者的股東權(quán)益將因此而增加。行業(yè)分析師認(rèn)為此類(lèi)個(gè)股的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)將因此同比增長(zhǎng)15%左右。
鋼鐵行業(yè)本身景氣度增高
國(guó)泰君安認(rèn)為，“鋼鐵行業(yè)正處于行業(yè)拐點(diǎn)，在行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)下，我們判斷今年四季度很可能是行業(yè)的拐點(diǎn)；在整個(gè)2007年供需結(jié)構(gòu)優(yōu)于2006年的趨勢(shì)下，有理由相信2007年一季度很可能延續(xù)2006年四季度的業(yè)績(jī)水平。這種情況下，2006年一季度業(yè)績(jī)低點(diǎn)的同比效應(yīng)將會(huì)非常明顯，很多公司的業(yè)績(jī)同比會(huì)大幅增長(zhǎng)�！�
浙江利捷認(rèn)為，鋼鐵股即使經(jīng)過(guò)前期的上漲，其估值水平依然不高，無(wú)疑將成為場(chǎng)外數(shù)以千億計(jì)的神秘資金的建倉(cāng)的對(duì)象。在場(chǎng)外巨資的推動(dòng)之下，鋼鐵股的火暴拉升行情將梅開(kāi)二度。
兩稅合一政策顯然為鋼鐵股的再度走好提供了契機(jī)。在調(diào)整兩個(gè)交易日后，昨日鋼鐵股再續(xù)升勢(shì)，上漲1.96%，也是在對(duì)該政策的積極反應(yīng)。浙江利捷建議關(guān)注新鋼釩；同時(shí)分析師認(rèn)為有重組預(yù)期的個(gè)股如邯鄲鋼鐵、太鋼不銹都應(yīng)關(guān)注積極。
航天軍工 受益稅收政策傾斜
從所得稅政策改革趨勢(shì)來(lái)看，向科技、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜的稅收政策取向依然沒(méi)有改變。也就是說(shuō)，即便未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)的所得稅率提升至25%，但由于將享有更為優(yōu)惠的國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵扣、科研費(fèi)用在稅前扣除等稅收政策，那么，此類(lèi)個(gè)股的盈利能力并不會(huì)受到兩稅合并 的影響，甚至?xí)驗(yàn)楣膭?lì)創(chuàng)新等稅收政策的扶持而持續(xù)增長(zhǎng)。因此，擁有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)與能力的航天軍工行業(yè)的上市公司仍是兩稅合并中的最大得益者之一。
另外，目前行情的牛市 格局清晰，滬指創(chuàng)出歷史新高后進(jìn)一步驗(yàn)證了牛市格局。成長(zhǎng)性主題是接下來(lái)行情的一條主線(xiàn)，成長(zhǎng)性品種更將得到機(jī)構(gòu)資金的積極追捧而表現(xiàn)出很強(qiáng)的彈性，而航天軍工板塊無(wú)疑是成長(zhǎng)性主題的代表，那么在新高之后的牛市行情中，航天軍工板塊將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
由于航天軍工公司的高成長(zhǎng)性，可以說(shuō)整個(gè)板塊目前仍存在較為明顯的低估，具體操作方面，航天軍工板塊具有很強(qiáng)的呼應(yīng)能力，一旦板塊涌現(xiàn)出短線(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)品種，則其他航天軍工類(lèi)個(gè)股也將同步走強(qiáng)，因此航天軍工板塊的整體操作價(jià)值將是比較高的。從基本面來(lái)看，北京首證建議關(guān)注：航天電器、軸研科技、成發(fā)科技等。
銀行股 演繹瘋狂
昨日，銀行股無(wú)疑是瘋狂上漲的核心動(dòng)力。在工行、中行等銀行股的推動(dòng)下，股指強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，盤(pán)中很快達(dá)到了上證綜指歷史以來(lái)的新高點(diǎn)，而金融股整個(gè)板塊漲幅也達(dá)到了6.83%.
昨天開(kāi)盤(pán)不久，銀行股就開(kāi)始了拉升行情。工商銀行率先啟動(dòng)，該股直接以4.80元向上跳空高開(kāi)，隨后迅速拉升至4.97元。稍做調(diào)整后，又突破5元大關(guān)，午盤(pán)前成功封住漲停。在其強(qiáng)勢(shì)漲停帶動(dòng)下，整個(gè)銀行股集體發(fā)飆。中國(guó)銀行一度漲停，民生銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行最終漲幅也都在3%以上。
銀行股昨天的瘋狂，主要是因?yàn)殂y行業(yè)將是兩稅合一的最大受益者。據(jù)了解，銀行業(yè)當(dāng)前實(shí)際所得稅率在各行業(yè)中最高。據(jù)測(cè)算，銀行所得稅每下降1%，銀行凈利潤(rùn)將增加約1.5%.由此可見(jiàn)，內(nèi)外資企業(yè)所得稅 稅率統(tǒng)一為25%，對(duì)于銀行業(yè)而言，將帶來(lái)利潤(rùn)的飛增。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，銀行股的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度將超過(guò)10%.具體來(lái)看，中國(guó)銀行、工商銀行現(xiàn)在名義稅率為33%，預(yù)期在稅收改革中利潤(rùn)提升幅度將超過(guò)15%.而小盤(pán)的招行等銀行實(shí)際執(zhí)行的稅率為15%.
白酒行業(yè) 如釋重負(fù)
與銀行業(yè)相比，白酒行業(yè)目前也是市場(chǎng)上執(zhí)行的稅率比較高的行業(yè)之一。在此之前，由于白酒行業(yè)稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重，生產(chǎn)中低檔產(chǎn)品的企業(yè)僅能獲得微利或虧損，高額的稅率讓這些企業(yè)苦不堪言。
在白酒行業(yè)中，從名義稅率上看，高檔白酒生產(chǎn)企業(yè)例如貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等現(xiàn)在名義稅率基本都是33%.而隨著稅率的改革，扣除標(biāo)準(zhǔn)趨于統(tǒng)一，將給白酒等需要繳納營(yíng)業(yè)稅的上市公司帶來(lái)福音。這對(duì)于作為營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和管理費(fèi)用支出相對(duì)較大的食品飲料行業(yè)，將從名義稅率下降、稅收扣除標(biāo)準(zhǔn)上升中雙重受益。所以，一旦稅率降低至25%和扣除標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，此類(lèi)上市公司的盈利能力將進(jìn)一步增長(zhǎng)，這也意味著中小投資者的權(quán)益將因此而增加。
有分析人士對(duì)此認(rèn)為，兩稅合一將使白酒股的壓力大大減輕。而一旦高檔白酒行業(yè)維持30%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，優(yōu)秀的龍頭公司最高可以給45倍市盈率的估值。
四川新聞網(wǎng)-成都日?qǐng)?bào)
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中國(guó)的很多改革都牽扯到政府很多部門(mén)的利益，比如燃油稅改革，涉及到交通部門(mén)，石油部門(mén)，地方政府等多個(gè)部門(mén)的利益格局，如果沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)的行政干預(yù)，沒(méi)有自上而下的對(duì)改革的保駕護(hù)航，改革是很難推進(jìn)的。另外是對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的整素，由于政府對(duì)資源權(quán)利的獨(dú)攬，造成了尋租的大量存在，從而形成了政府間接干預(yù)經(jīng)濟(jì)的場(chǎng)面，雖然表面上做到了“有進(jìn)有退”，卻在地下又形成了更為復(fù)雜的利益關(guān)系。那么對(duì)于這樣的改革憑借市場(chǎng)化的是手段是解不開(kāi)這樣的利益格局的，除非像韓國(guó)房?jī)r(jià)調(diào)控不成建設(shè)部長(zhǎng)下臺(tái)一樣，我們國(guó)家也需要這樣強(qiáng)勢(shì)的行政干預(yù)，政府以堅(jiān)強(qiáng)的決心和責(zé)任感下力氣推進(jìn)改革。可是這樣的改革能做到嗎？到我們的兩稅合并，我們的政府能做到嗎？筆者表示懷疑。
兩稅合并給筆者的感覺(jué)是魄力有余，膽識(shí)不足，沒(méi)有推進(jìn)改革的強(qiáng)力支持。盡管學(xué)術(shù)界已經(jīng)在改革的關(guān)鍵點(diǎn)上沒(méi)有多少分歧，各利益集團(tuán)卻始終不作任何的讓步。從我國(guó)燃油稅改革來(lái)看，部門(mén)利益的阻礙已經(jīng)很明顯。最近有報(bào)道稱(chēng)，世界銀行建議中國(guó)開(kāi)征燃油稅，汽油每公升的價(jià)格將漲為06年水平的三倍，基本是在15元/升的水平。很多媒體評(píng)論說(shuō)世界銀行的言論完全是強(qiáng)盜邏輯。筆者也同意這樣說(shuō)法。中國(guó)雖然有900億之巨的養(yǎng)路費(fèi)等收入，這部分收入也不是全部要在油價(jià)中體現(xiàn)，石油部門(mén)在壟斷利益上同樣要做一些讓步，那么油價(jià)不可能上升到15元/升以上的水平。而且油價(jià)還沒(méi)有考慮資源稅和消費(fèi)稅的空間，大概和國(guó)際油價(jià)水平不相上下是比較可行的做法。那么落實(shí)這樣的效果，需要有政府的強(qiáng)勢(shì)干預(yù)，政府如果有決心通過(guò)燃油稅，就應(yīng)該做出一個(gè)合理的姿態(tài)出來(lái)。這樣的干預(yù)同樣適用在企業(yè)所得稅法的審議。
那么未來(lái)改革怎么推進(jìn)呢？一個(gè)可行的辦法是稅總逐步出臺(tái)文件統(tǒng)一兩稅合并的改革點(diǎn)，比如稅收優(yōu)惠中，逐步把稅收優(yōu)惠由現(xiàn)在的對(duì)外資的普惠轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠和行業(yè)優(yōu)惠等，通過(guò)這樣的文件出臺(tái)，把改革的困難化整為零，步步為營(yíng)，只是在時(shí)間上我們要作好思想準(zhǔn)備了。
