十部委定規(guī)資產(chǎn)證券化 稅收政策待最后確定

　　昨日，在中國人民銀行，信貸資產(chǎn)支持證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組首次舉行新聞通氣會，該小組成員包括央行、國家發(fā)改委、財政部等在內(nèi)的部門代表參加了此次新聞通氣會，但作為該小組成員之一的國家稅務(wù)總局未派代表。

　　央行金融市場司司長、信貸資產(chǎn)支持證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組（下稱“協(xié)調(diào)小組”）組長穆懷朋宣布，由中誠信托投資有限責(zé)任公司和中信信托投資有限公司發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）試點(diǎn)已進(jìn)入了試點(diǎn)階段。他還表示，保險公司和基金公司參與投資該產(chǎn)品將由相關(guān)監(jiān)管部門制定規(guī)定，而稅收政策問題也有望得到解決。

　　他說，在今年3月份，在國務(wù)院的直接領(lǐng)導(dǎo)下，央行、國家發(fā)改委等10個部門成立了協(xié)調(diào)小組，協(xié)調(diào)小組確立了10項任務(wù)，這10項任務(wù)大部分是關(guān)于制度建設(shè)的，都由這個協(xié)調(diào)小組的成員參與制定，現(xiàn)在都基本完成了。

　　“稅收問題是我們這次試點(diǎn)當(dāng)中遇到的最后一個比較重要的問題，因為是新生事物，央行、財政部和國家稅務(wù)總局都非常重視，對資產(chǎn)證券化的發(fā)行標(biāo)的包括兌付都作了深入的探討�！卑凑账�的說法，在探討過程中，出現(xiàn)了一些爭議，最后的爭論主要是在哪個環(huán)節(jié)征稅的問題，最終管理辦法沒有出臺，但是總的政策取向已經(jīng)確定了，也達(dá)成了比較一致的看法。

　　對于保險公司和基金公司能否投資ABS的問題，他表示，在今年試點(diǎn)資產(chǎn)證券化的過程中，央行曾經(jīng)向國務(wù)院請示過。目前，銀監(jiān)會已經(jīng)制定了商業(yè)銀行投資ABS的管理規(guī)定，保監(jiān)會也正在制定相關(guān)辦法，保險公司可以投資ABS是比較確定的了，但是對于風(fēng)險控制和監(jiān)管辦法等都應(yīng)該有相應(yīng)的規(guī)定。

　　就在12月9日，在建行召開的資產(chǎn)支持證券推介會上，《第一財經(jīng)日報》注意到參加會議的大多是商業(yè)銀行和證券公司，還有一些財務(wù)公司和保險公司，但沒有一家基金公司參與此次推介。

　　建行房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理許迪在推介會上說，稅收目前還沒有明確的政策出臺，但是她得到的信息是，主要征收營業(yè)稅和所得稅，所得稅比照同類型的其他證券征收，不會重復(fù)征稅。

　　一位投行人士認(rèn)為，一般負(fù)擔(dān)稅收的主要是商業(yè)銀行或者發(fā)行人，投資者在投標(biāo)的過程中就已經(jīng)把稅收的因素考慮在內(nèi)了，如果稅收問題不解決，證券的價格肯定就要打折扣。

　　作為協(xié)調(diào)小組組長，穆懷朋對此次試點(diǎn)的評價頗高，把發(fā)行ABS的意義上升到維護(hù)金融穩(wěn)定的高度。

　　他表示，開展資產(chǎn)證券化，首先有助于改善銀行業(yè)存貸期限錯配狀況。由于我國銀行以存貸款業(yè)務(wù)為核心，因此存貸期限錯配狀況積累了較大的潛在風(fēng)險。商業(yè)銀行通過對一些數(shù)額大、周轉(zhuǎn)慢的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)實(shí)施證券化，將缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流通性較好的證券，有利于提高銀行資產(chǎn)流動性，加速資金周轉(zhuǎn)。

　　其次，有助于提高商業(yè)銀行資本充足率。資產(chǎn)證券化就是商業(yè)銀行將部分風(fēng)險貸款移出資產(chǎn)負(fù)債表，從而減少風(fēng)險資產(chǎn)總量，使銀行在資本金補(bǔ)充渠道缺乏的情況下，有效地改善資本充足率的狀況。

　　再次，有助于分散信貸風(fēng)險。在金融市場上發(fā)行多檔次的可流通有價證券，商業(yè)銀行就可將原來集中的風(fēng)險分散到有價證券市場，降低貸款的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　最后，有助于發(fā)展資本市場。資產(chǎn)證券化為投資者創(chuàng)造了新的投資空間，提供新的儲蓄替代型投資工具，可以適當(dāng)分流近年來居高不下的儲蓄閑置資金，擴(kuò)大直接融資的比重。