自從安然公司引出了一連串美國(guó)公司會(huì)計(jì)作假丑聞以后，美國(guó)證券市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)和投資大眾對(duì)投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所在公司作假中所扮演的角色進(jìn)行了深入的調(diào)查。近兩年來(lái)，隨著調(diào)查的完成，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)一些投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了處罰。

　　2003年2月24日，美林證券因?yàn)?999年為安然公司安排的兩筆在尼日利亞的業(yè)務(wù)而承擔(dān)8000萬(wàn)美元的罰款。這兩筆業(yè)務(wù)錯(cuò)誤地提高了安然公司1999年的利潤(rùn)，誤導(dǎo)了投資人。這個(gè)協(xié)議是華爾街銀行因?yàn)榘踩还�司作假而達(dá)成的第一個(gè)罰款協(xié)議。2003年4月28日，10家主要的華爾街銀行和兩位明星證券分析師向SEC繳納14億美元的罰款。這些投資銀行的證券分析師在其分析報(bào)告中有意誤導(dǎo)投資人，從而為其銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門(mén)吸引業(yè)務(wù)。

　　會(huì)計(jì)師事務(wù)所方面，美國(guó)證券管理機(jī)構(gòu)因?yàn)榘踩还�司�?huì)計(jì)作假而起訴安達(dá)信會(huì)計(jì)公司并導(dǎo)致了其倒閉。近幾年中，SEC還先后調(diào)查了其他幾大會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)中的問(wèn)題并作出了處罰。

　　投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所是證券市場(chǎng)上重要的中介機(jī)構(gòu)，是上市公司和投資大眾之間的信息橋梁。普通的投資人一般無(wú)法直接取得對(duì)即將上市或已經(jīng)上市公司的深入了解，所以就得依賴(lài)投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的專(zhuān)業(yè)分析和推薦來(lái)選擇股票。美國(guó)證券市場(chǎng)過(guò)去幾十年來(lái)的健康發(fā)展離不開(kāi)投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所為投資人提供的投資信心。

　　但是，二十世紀(jì)九十年代末期，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和發(fā)展演化成經(jīng)濟(jì)泡沫。隨著一些網(wǎng)絡(luò)公司上市的成功，網(wǎng)絡(luò)企業(yè)和其他高科技企業(yè)成了投資人追捧的驕子。投資銀行為了取得這些公司的上市業(yè)務(wù)，降低了對(duì)其證券分析人員的要求，甚至施加壓力使證券分析人員發(fā)布不實(shí)的公司前景預(yù)測(cè)和推薦，從而取得這些公司的上市業(yè)務(wù)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所也一樣。他們往往為審計(jì)的客戶(hù)同時(shí)提供其他更有利可圖的咨詢(xún)業(yè)務(wù)。為取得咨詢(xún)業(yè)務(wù)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所往往在審計(jì)客戶(hù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)降低要求，為客戶(hù)會(huì)計(jì)作假開(kāi)了綠燈。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)的投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的信譽(yù)在這一系列丑聞和調(diào)查中受到了很大傷害，同時(shí)受到傷害的是廣大投資人對(duì)參與證券投資的信心。如果不能恢復(fù)投資人對(duì)市場(chǎng)的信心，美國(guó)的資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。美國(guó)證券管理機(jī)構(gòu)正是意識(shí)到了這一點(diǎn)，才大力懲罰了相關(guān)的違規(guī)者。近來(lái)的發(fā)展表明，美國(guó)投資人的信心正在逐漸恢復(fù)，資金又開(kāi)始流入證券市場(chǎng)。政府和業(yè)界組織逐步建立起一些新的機(jī)制和法規(guī)，以保證舊的問(wèn)題不重新出現(xiàn)。

　　這一系列事件的發(fā)展對(duì)各個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)參與者都有深刻的啟示。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。但投資人參與到資本市場(chǎng)上來(lái)的一個(gè)前提條件是這個(gè)市場(chǎng)要公平，公正，有信譽(yù)。如果投資人面臨著很大的被欺騙的風(fēng)險(xiǎn)，其參與度就會(huì)降低，市場(chǎng)的發(fā)展就會(huì)受到限制。證券市場(chǎng)的管理者的工作也就是要懲罰作假者，以維護(hù)市場(chǎng)的規(guī)則。這樣，投資人才會(huì)選擇投資到證券市場(chǎng)上來(lái)。