自從安然公司引出了一連串美國公司會計作假丑聞以后，美國證券市場管理機構和投資大眾對投資銀行和會計師事務所在公司作假中所扮演的角色進行了深入的調查。近兩年來，隨著調查的完成，美國證券交易委員會（SEC）對一些投資銀行和會計師事務所進行了處罰。

　　2003年2月24日，美林證券因為1999年為安然公司安排的兩筆在尼日利亞的業(yè)務而承擔8000萬美元的罰款。這兩筆業(yè)務錯誤地提高了安然公司1999年的利潤，誤導了投資人。這個協(xié)議是華爾街銀行因為安然公司作假而達成的第一個罰款協(xié)議。2003年4月28日，10家主要的華爾街銀行和兩位明星證券分析師向SEC繳納14億美元的罰款。這些投資銀行的證券分析師在其分析報告中有意誤導投資人，從而為其銀行的投資銀行業(yè)務部門吸引業(yè)務。

　　會計師事務所方面，美國證券管理機構因為安然公司會計作假而起訴安達信會計公司并導致了其倒閉。近幾年中，SEC還先后調查了其他幾大會計師事務所在審計中的問題并作出了處罰。

　　投資銀行和會計師事務所是證券市場上重要的中介機構，是上市公司和投資大眾之間的信息橋梁。普通的投資人一般無法直接取得對即將上市或已經上市公司的深入了解，所以就得依賴投資銀行和會計師事務所的專業(yè)分析和推薦來選擇股票。美國證券市場過去幾十年來的健康發(fā)展離不開投資銀行和會計師事務所為投資人提供的投資信心。

　　但是，二十世紀九十年代末期，網(wǎng)絡經濟的出現(xiàn)和發(fā)展演化成經濟泡沫。隨著一些網(wǎng)絡公司上市的成功，網(wǎng)絡企業(yè)和其他高科技企業(yè)成了投資人追捧的驕子。投資銀行為了取得這些公司的上市業(yè)務，降低了對其證券分析人員的要求，甚至施加壓力使證券分析人員發(fā)布不實的公司前景預測和推薦，從而取得這些公司的上市業(yè)務。會計師事務所也一樣。他們往往為審計的客戶同時提供其他更有利可圖的咨詢業(yè)務。為取得咨詢業(yè)務，會計師事務所往往在審計客戶的財務數(shù)據(jù)時降低要求，為客戶會計作假開了綠燈。

　　毫無疑問，美國的投資銀行和會計師事務所的信譽在這一系列丑聞和調查中受到了很大傷害，同時受到傷害的是廣大投資人對參與證券投資的信心。如果不能恢復投資人對市場的信心，美國的資本市場和經濟都會受到深遠的負面影響。美國證券管理機構正是意識到了這一點，才大力懲罰了相關的違規(guī)者。近來的發(fā)展表明，美國投資人的信心正在逐漸恢復，資金又開始流入證券市場。政府和業(yè)界組織逐步建立起一些新的機制和法規(guī)，以保證舊的問題不重新出現(xiàn)。

　　這一系列事件的發(fā)展對各個國家的證券市場參與者都有深刻的啟示。一個國家的經濟發(fā)展要求一個發(fā)達的資本市場。但投資人參與到資本市場上來的一個前提條件是這個市場要公平，公正，有信譽。如果投資人面臨著很大的被欺騙的風險，其參與度就會降低，市場的發(fā)展就會受到限制。證券市場的管理者的工作也就是要懲罰作假者，以維護市場的規(guī)則。這樣，投資人才會選擇投資到證券市場上來。