通海高科初次信息披露遺留問題終告一段落，而在持續(xù)信息披露上，上市公司的問題可真不少。這不，半年報帷幕剛落，許多公司又在忙著發(fā)布補充公告給半年報打補丁，而天歌科技的“屢教不改”，更是叫人鬧心。上周《股票發(fā)行審核標準備忘錄第１４號》的頒布實施，多少給飽受信息不對稱之苦的投資者以安慰，但對上市公司以“釘子”精神鉆制度之空、以“擠牙膏”戰(zhàn)術與監(jiān)管層及投資者過招的伎倆，投資者仍需謹慎提防。 

　　關于上市公司會計信息披露的政策法規(guī)正在不斷修訂中，但在上市公司會計信息的實際披露過程中，卻出現(xiàn)了大量虛假記載、誤導性陳述、重大遺漏、披露不及時等違法違規(guī)及侵犯中小投資者權益的行為。截至２００２年４月３０日，我國證券市場共有１３７家上市公司�摚保担按危斢捎跁�計信息披露方面不同程度的違法違規(guī)行為而受到處罰（或批評、譴責），約占上市公司總體的１１．７％。 

　　一、我國上市公司會計信息披露中存在的問題 

　　目前我國上市公司信息披露中主要存在兩大類問題：一是信息披露的非主動性。上市公司對會計信息披露總是抱著能夠少披露就少披露，能夠不披露就不披露的心態(tài)，而不是把它看作一種應該主動承擔的義務和股東應該獲得的權利。這種認識上的偏差造成了信息披露的非主動性，包括臨時報告披露的隨意性和定期報告披露的滯后性。前述１５０家（次）上市公司中，就有８７家（次）上市公司未履行重大事件的披露義務。 

　　二是信息披露的虛假性。這是目前我國上市公司信息披露中最嚴重、危害最大的問題。具體表現(xiàn)為：（１）虛增利潤。申請上市、配股及終止上市等法律法規(guī)在對上市公司進行監(jiān)督管理的同時，也在客觀上使上市公司產(chǎn)生追逐賬面利潤、操縱盈利的動機。（２）募集資金使用情況披露不實。上市公司必須按照招股說明書所列的資金用途使用發(fā)行股票所募集的資金，如果改變用途必須經(jīng)過股東大會批準�？墒悄承┥鲜泄�司大股東利用其絕對控股的地位，改變資金用途時不征求其他股東意見，不履行及時公告義務，任意侵犯中小股東的利益。招股說明書中所謂的投資項目成為上市公司“圈錢”的工具。（３）披露內(nèi)容虛假或具有誤導性的信息。這種行為的動機通常較虛增利潤更為復雜：為了上市，為了配股，為了收購成功……２８家上市公司出于這樣或那樣的原因進行了虛假陳述及信息誤導。（４）盈利預測弄虛作假。盈利預測是上市公司對未來的經(jīng)營成果所做的預計和測算，在很大程度上受到主觀判斷的影響，并且所涉及的是尚未發(fā)生或者是可能不會發(fā)生的事項，很多公司發(fā)行上市時為了盡可能多的募集資金，在盈利預測方面弄虛作假，甚至惡意操縱盈利預測，對廣大投資者產(chǎn)生惡劣的誤導作用，最終使投資者蒙受巨大損失。 

　　二、上市公司會計信息披露違規(guī)的原因分析 

　　利益驅(qū)動是導致會計信息披露違規(guī)的根本原因。首先是上市的誘惑。在銀行業(yè)被大量的呆賬壞賬牢牢困住時，證券市場的建立為處于嚴重“缺血”狀態(tài)下的國有企業(yè)提供了更廣闊的融資空間和渠道。前述１５０家（次）信息披露違規(guī)的上市公司中，共有１３家公司基于包裝上市的目的，或者利用各種手段虛增利潤，或者制造虛假證明文件，或者進行虛假陳述，發(fā)布誤導性信息，其中８家上市公司涉及虛增利潤約４．７億元；其次是配股的誘惑。上市公司對貨幣資金的需要是持續(xù)的，為了獲得配股以達到規(guī)模擴張的目的，往往不惜包裝會計數(shù)據(jù)，披露虛假信息。三是特別處理及摘牌的威脅。我國對上市公司的退出機制做了明確的規(guī)定，為了保住“圈錢”機器，有些公司大搞財務包裝，玩弄披露游戲。 

　　監(jiān)督不力是導致會計信息披露違規(guī)的重要原因。一是職業(yè)審計界的審計監(jiān)督有效性不足。２００１年，國家審計署在對１６家具有上市公司年度財務報告審計資格的會計師事務所完成的審計業(yè)務質(zhì)量檢查中發(fā)現(xiàn)，在抽查的３２份審計報告中有２３份嚴重失實，占抽查數(shù)的７１．９％；涉及會計師事務所１４家，占抽查數(shù)的４３．８％；造成財務會計信息虛假７１．４３億元，涉及注冊會計師４１名。二是證券監(jiān)管部門的處罰力度不夠。１９９９年新修訂的《會計法》明確規(guī)定：“單位負責人對本單位的會計工作和會計資料的真實性、完整性負責”，這無疑是具有劃時代意義的。但是我國上市公司發(fā)生的會計信息違法披露行為基本上都是由中國證監(jiān)會等機構作出處理，由其對責任人進行行政處罰，司法部門在此過程中未能發(fā)揮應有的作用，責任人極少因其違法行為而受到刑事處罰或者承擔民事賠償責任。 

　　據(jù)披露，自１９９９年以來，中國證監(jiān)會共對９０多個案件做了行政處罰，罰沒款總額達１４．９億元，這相對于上市公司虛假披露金額來說不過是滄海一粟。而且，《行政處罰法》第２９條規(guī)定：“違法行為在兩年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的，不再給予行政處罰�！笨梢姡�虛假披露的收益要遠大于其成本，而且投資者狀告上市公司往往演變?yōu)閷ι鲜泄�司的處罰，即用股東的股本來償還股東的損失，由投資者來為上市公司的虛假披露行為承擔責任。因此，行政處罰對上市公司會計信息違法披露的遏制作用效果并不明顯，不能為投資者挽回經(jīng)濟損失。前述１５０家（次）違規(guī)上市公司中，５２家被證監(jiān)會處以通報批評，５６家由上交所和深交所予以公開譴責，而在剩余的４３家受到證監(jiān)會行政處罰的上市公司中，只有２８家受到經(jīng)濟上的小小處罰，涉及金額２１３１萬元，其中１５６０萬元是對上市公司的罰款，只有５７１萬元是對違規(guī)違法行為負直接責任的公司董事、監(jiān)事的罰款。這不僅與上市公司虛增的２３．２３億元利潤無法相比，與被大股東及關聯(lián)方占用的資金７２．５億元無法相比，與廣大投資者因上市公司虛假披露而遭受的巨大損失更無法相比。