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中級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》預(yù)習(xí)：影響股利政策的因素
第二部分
第六章 利潤及其分配管理
知識點八、影響股利政策的因素
| 法律因素 | 資本保全的約束 | 股份公司只能用當(dāng)期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發(fā)放股利。 |
| 企業(yè)積累的約束 | 分配股利之前，應(yīng)當(dāng)按法定的程序先提取各種公積金 | |
| 企業(yè)利潤的約束 | 先補虧才能分利 | |
| 償債能力的約束 | 必須保持充分的償債能力。企業(yè)分配股利不能只看利潤表上的凈利潤的數(shù)額，還必須考慮到企業(yè)的現(xiàn)金是否充足。 | |
| 債務(wù)契約因素 | ①規(guī)定每股股利的最高限額； ②規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽訂以后的新增收益來支付，而不能動用簽訂協(xié)議之前的留存利潤； ③規(guī)定企業(yè)的流動比率、利息保障倍數(shù)低于一定標(biāo)準(zhǔn)時，不得分配現(xiàn)金股利 | |
| 公司自身因素 | 現(xiàn)金流量 | 在分配現(xiàn)金股利時，必須要考慮到現(xiàn)金流量以及資產(chǎn)的流動性 |
| 舉債能力 | 如果舉債能力較強，在缺乏資金時能夠較容易地在資本市場上籌集到資金，則可采取比較寬松的股利政策； 如果舉債能力較差，就應(yīng)當(dāng)采取比較緊縮的股利政策，少發(fā)放現(xiàn)金股利，留有較多的公積金 | |
| 投資機會 | 有良好的投資機會時，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)考慮較少發(fā)放現(xiàn)金股利，增加留存利潤，用于再投資，這樣可以加速企業(yè)的發(fā)展，增加企業(yè)未來的收益。 在企業(yè)沒有良好的投資機會時，往往傾向于多發(fā)放現(xiàn)金股利?！?/td> | |
| 資金成本 | 留用利潤是內(nèi)部籌資的一種重要方式，它成本低、隱蔽性好的優(yōu)點。 合理的股利政策實際上是要解決分配與留用的比例關(guān)系以及如何合理、有效地利用留用利潤的問題。 在制定股利政策時，應(yīng)當(dāng)充分考慮到企業(yè)對資金的需求以及企業(yè)的資金成本等問題?！?/td> | |
| 股東因素 | 追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險 | 有的股東依賴于公司發(fā)放的現(xiàn)金股利維持生活，有些股東是“一鳥在手論”的支持者，傾向于多分配股利 |
| 擔(dān)心控制權(quán)的稀釋 | 出于對公司控制權(quán)可能被稀釋的擔(dān)心，往往傾向于公司較少分配現(xiàn)金股利，多留存利潤。 | |
| 規(guī)避所得稅 | 按照我國稅法規(guī)定，股東從公司分得的股息和紅利應(yīng)按20%的比例稅率交納個人所得稅，而對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力?！?/td> | |
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