2011年中級(jí)審計(jì)師考試復(fù)習(xí)指導(dǎo)：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述

　　一、財(cái)務(wù)管理的含義

　　（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本運(yùn)動(dòng)。

　?。ǘ┴?cái)務(wù)關(guān)系

　　1.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　　2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　　3.企業(yè)與受資企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　　4.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　　5.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　　6.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

　?。ㄈ┴?cái)務(wù)管理的概念

　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理——以企業(yè)特定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的價(jià)值管理活動(dòng)，是企業(yè)管理的重要組成部分。

　　四層涵義：

　　其導(dǎo)向是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；其對(duì)象是財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系；其核心是價(jià)值管理；其地位在于它是整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理不可或缺的重要組成部分。

　　二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

　　1.籌資管理

　　2.投資管理

　　3.營(yíng)運(yùn)管理

　　4.分配管理

　　三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的比較

　　

目標(biāo)	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
（1）利潤(rùn)最大化	利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多表示企業(yè)的財(cái)富增加得越多	（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)的獲取時(shí)間，即沒(méi)有考慮貨 幣時(shí)間價(jià)值； （2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系； （3）沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
（2）每股盈余最大化	把企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考慮，用 每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以避免利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)	（1）仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間 性； （2）仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性
（3）現(xiàn)金流量最大化	經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量代表企業(yè)所創(chuàng)造并已獲得的財(cái)富，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量越多表示企業(yè)所獲得的財(cái)富越多。 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，是股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)源泉，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈增加的現(xiàn)實(shí)資源。它與利潤(rùn)相比，更具有客觀性；它是已實(shí)現(xiàn)和收回的資源；它考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。它亦可用每股現(xiàn)金流量來(lái)表示。	影響股價(jià)因素很多； 非上市企業(yè)無(wú)法獲得該指標(biāo)的數(shù)據(jù)
（4）股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化	股價(jià)的高低，代表投資大眾對(duì)企業(yè)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。 它以每股的價(jià)格來(lái)表示，反映資本與獲利之間的關(guān)系； 它受預(yù)期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時(shí)間； 它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高低的影響，反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。	企業(yè)的價(jià)值只有在資本市場(chǎng)上通過(guò)股票價(jià)格才能客觀地表現(xiàn)出來(lái)。計(jì)量比較困難。

　　四、財(cái)務(wù)管理職能

　　1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)職能

　　2.財(cái)務(wù)決策職能

　　3.財(cái)務(wù)預(yù)算職能

　　4.財(cái)務(wù)控制職能

　　5.財(cái)務(wù)分析職能

第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值

　　一、貨幣時(shí)間按價(jià)值的基本原理

　　（一）貨幣時(shí)間價(jià)值的含義

　　貨幣時(shí)間價(jià)值——指貨幣資本經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱資本時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量時(shí)間價(jià)值。

　　（二）復(fù)利終值與現(xiàn)值

　　復(fù)利計(jì)息是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，將所生利息加入本金再計(jì)利息，如此逐期滾算，俗稱“利滾利”。

　?。ㄈ┠杲鸾K值與現(xiàn)值

　　年金是指相等分期、每期等額的系列收付款項(xiàng)。

　　二、貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況

　　1.不等額系列現(xiàn)金流量情況

　　不等額系列現(xiàn)金流量表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)每期現(xiàn)金流量的金額是各不相等的。這種情況在實(shí)際中是大量存在的。

　　不等額系列現(xiàn)金流量的終值與現(xiàn)值可運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值的原理進(jìn)行計(jì)算，其終值等于各期現(xiàn)金流量的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。

　　2.分段年金現(xiàn)金流量情況

　　在實(shí)務(wù)中，同種現(xiàn)金流量在一個(gè)時(shí)期表現(xiàn)為一種年金，而在另一個(gè)時(shí)期又表現(xiàn)為另一種年金。這種情況稱為分段年金現(xiàn)金流量，其終值和現(xiàn)值可運(yùn)用前述年金終值與現(xiàn)值的原理計(jì)算。

　　3.年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合情況

　　在實(shí)務(wù)中，年金和不等額系列現(xiàn)金流量相互混合也是常見(jiàn)的情況。這種混合情況有各種表現(xiàn)。其終值和現(xiàn)值的計(jì)算需要綜合運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理。

　　三、貨幣時(shí)間價(jià)值的特殊情況

　　1.復(fù)利計(jì)息頻數(shù)的影響

　　2.折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計(jì)算

第三節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

　　一、投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

　　（一）投資風(fēng)險(xiǎn)的含義

　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的未來(lái)實(shí)際報(bào)酬偏離預(yù)期報(bào)酬的可能性。

　　（二）投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念

　　投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外投資報(bào)酬，也稱投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　?。ㄈ┩顿Y風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系

　　投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高，從而投資報(bào)酬率也就越高。

　　二、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

　　單項(xiàng)投資是指只對(duì)一項(xiàng)證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目所進(jìn)行的投資。

　　單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率的衡量，主要運(yùn)用概率的方法。

　　三、投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

　　（一）投資組合風(fēng)險(xiǎn)類型的分析

　　投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩種類型。

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