新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時(shí)接收最新考試資訊及
備考信息
2010審計(jì)師輔導(dǎo)：長(zhǎng)期籌資方式（1）
一、股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
| 分類 | 股權(quán)性籌資 | 留存收益籌資 | |
投入資本籌資 | 發(fā)行普通股籌資 | ||
優(yōu)點(diǎn) | ①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。 ②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 | ①形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)； ②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)； ③籌資數(shù)額較大 | ①資本成本較普通股低。用留存收益籌資 不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較普通股低。 ②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行股票，由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán) |
缺點(diǎn) | ①籌資成本較高； ②非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難； ③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，不便于產(chǎn)權(quán)交易 | ①籌資成本高。 原因有三：第一，資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，它直接加大資本使用成本； 第二，股利稅后支付，不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵免作用； 第三，發(fā)行成本相對(duì)較高，直接加大籌資成本。 ②新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。 ③股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng) | 留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限的缺點(diǎn)。 留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤(rùn)和上年未分配利潤(rùn)之和。 留存收益的比例還會(huì) 受到某些股東的限制，如他們可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。留存收益過(guò)多，股利支付過(guò)少，還會(huì)影響到今后的外部籌資 |
二、債權(quán)性籌資
長(zhǎng)期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃三種方式。
| 債權(quán)性籌資 | ||
發(fā)行債券籌資 | 長(zhǎng)期借款籌資 | 融資租賃 |
優(yōu)點(diǎn)： ①籌資成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對(duì)較低。 ②可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。由于債券的利息固定，能為股東帶來(lái)杠桿效益，增加股東和公司的財(cái)富。 ③有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)。債券持有者無(wú)權(quán)參與企業(yè)管理決策，因此，通過(guò)債券籌資，既不會(huì)稀釋股東對(duì)公司的控制權(quán)，又能擴(kuò)大公司投資規(guī)模。 ④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在作發(fā)行種類決策時(shí)，如果適時(shí)選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券，則對(duì)企業(yè)主動(dòng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)十分有利 | 優(yōu)點(diǎn)： ①籌資迅速。它主要源于借款手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單、銀企間彼此相互了解，以及劃款及時(shí)等比較優(yōu)勢(shì)。 ②籌資成本低。銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費(fèi)也較低。 ③借款彈性較大。無(wú)論是用款進(jìn)度或是還款安排，由于只和某一銀行進(jìn)行一對(duì)一的協(xié)商，因此，有利于企業(yè)按照自身的要求和能力，來(lái)變更借款數(shù)量與還款期限，對(duì)企業(yè)具有一定的靈活性。 ④易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密。向銀行辦理借款，可以避免向公眾提供公開(kāi)的財(cái)務(wù)信息，因而易于減少財(cái)務(wù)信息的披露面，對(duì)保守財(cái)務(wù)秘密有好處 | 優(yōu)點(diǎn)： ①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。 ②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。 ③增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來(lái)的收益的時(shí)間周期來(lái)安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)。 |
缺點(diǎn)： ①償債壓力大。債券本息償付義務(wù)的固定性，增加企業(yè)破產(chǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)。 ②不利于現(xiàn)金流量安排。 ③籌資數(shù)量有限。公司利用債券籌資要受額度限制，包括兩方面：一是國(guó)家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；二是《公司法》對(duì)具體公司的發(fā)行數(shù)量限制。我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40% | 缺點(diǎn)： ①籌資風(fēng)險(xiǎn)大。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的還本付息日，因此還債壓力大，籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。 ②使用限制多。借款協(xié)議中的約束性條款，限制了企業(yè)自主調(diào)配與運(yùn)用資金的功能。 ③籌資數(shù)量有限 | 缺點(diǎn)： ①租金高； ②成本大； ③資產(chǎn)使用風(fēng)險(xiǎn)大 |
[下一頁(yè)]
推薦閱讀
相關(guān)資訊
新用戶掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)