2010年審計(jì)師宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)輔導(dǎo)：貨幣政策分析（9）

　　財(cái)政政策與貨幣政策的功能差異

　　1．實(shí)施政策的主體不同。實(shí)施財(cái)政政策的主體是政府，而實(shí)施貨幣政策的主體是中央銀行?，F(xiàn)在各國(guó)的中央銀行與政府的相互關(guān)系模式有較大的差別。

　　2．傳導(dǎo)過(guò)程的差異。為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，中央銀行必須借助于一些可操作、可計(jì)量、能監(jiān)控的中介指標(biāo)，通過(guò)對(duì)中介指標(biāo)的調(diào)控，最終實(shí)現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中．中介指標(biāo)一般包括：利率、貨幣 供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、匯率等。財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制比貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制更為直接，財(cái)政政策一般是直接作用于企業(yè)和居民，進(jìn)而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生影響。

　　3．政策手段不同。財(cái)政政策手段主要有稅收、預(yù)算、補(bǔ)貼、公債等．它們都是經(jīng)由一定的途徑和方式作用于政策目標(biāo)。貨幣政策的主要手段包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策等。

　　4．政策時(shí)滯不同。政策時(shí)滯是指從認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到產(chǎn)生效果為止所需要的時(shí)間。政策時(shí)滯可分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。

　　內(nèi)部時(shí)滯指采取政策行動(dòng)的過(guò)程所需要的時(shí)間，具體而言又包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯，決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。認(rèn)識(shí)時(shí)滯是指政策當(dāng)局意識(shí)到發(fā)生了問(wèn)題到?jīng)Q定采取政策之間所需要的時(shí)間。財(cái)政政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯同貨幣政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯大致是相同的。決策時(shí)滯是指政策決策者認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到政策制定完畢之間所需要的時(shí)間，財(cái)政政策的決策時(shí)滯一般要比貨幣政策的決策時(shí)滯長(zhǎng)。此外，行動(dòng)時(shí)滯也是如此，它是指從政策制定完畢到開(kāi)始執(zhí)行之間所需要的時(shí)間。貨幣政策手段一經(jīng)決定變更，可以立即予以實(shí)施，所以行動(dòng)時(shí)滯較短。至此，可以得出初步結(jié)論：財(cái)政政策的內(nèi)部時(shí)滯比貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要長(zhǎng)一些。應(yīng)該注意的是，這是就“相機(jī)抉擇”的財(cái)政政策部分而言的，如果是經(jīng)由“自動(dòng)穩(wěn)定器”實(shí)施的財(cái)政政策，其內(nèi)部時(shí)滯是不存在的，或者說(shuō)內(nèi)部時(shí)滯為零。

　　外部時(shí)滯是指從政策開(kāi)始執(zhí)行到政策對(duì)目標(biāo)發(fā)揮作用之間所需要的時(shí)間。財(cái)政政策通常直接影響收人和支出（包括消費(fèi)支出和投資支出），貨幣政策則通過(guò)影響中介指標(biāo)，間接地影響收人、消費(fèi)和投資，因此，財(cái)政政策的外部時(shí)滯比貨幣政策時(shí)滯要短一些。這個(gè)特點(diǎn)十分重要，因?yàn)樗砻髫?cái)政政策能夠更快地對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)節(jié)。但是，這一點(diǎn)常被財(cái)政政策所具有的較長(zhǎng)的內(nèi)部時(shí)滯所抵消，就總的政策時(shí)滯來(lái)說(shuō)，財(cái)政政策與貨幣政策究竟誰(shuí)長(zhǎng)誰(shuí)短，不能一概而論，應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行具體分析。

　　5．對(duì)利率變化的影響不同。擴(kuò)張性財(cái)政政策趨向于提高利率，擴(kuò)張性的貨幣政策趨于降低利率。

　　雙緊的財(cái)政與貨幣政策是指財(cái)政政策和貨幣政策同時(shí)緊縮，意味財(cái)政增收減支形成盈余或減少赤字，銀行收緊銀根，縮小信貸規(guī)模以減少貨幣供應(yīng)量。實(shí)施結(jié)果表現(xiàn)為社會(huì)總需求受到強(qiáng)烈抑制，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度受到影響。

　　“雙緊”政策的適用條件是：需求膨脹，物價(jià)迅速上升；瓶頸產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)起嚴(yán)重制約作用；經(jīng)濟(jì)秩序混亂。

　　6．雙松的財(cái)政與貨幣政策

　　雙松的財(cái)政與貨幣政策是指財(cái)政政策和貨幣政策同時(shí)擴(kuò)張，意味著財(cái)政減收增支形成赤字或減少盈余，銀行放松銀根，擴(kuò)大信貸規(guī)模，增加流通中的貨幣供應(yīng)量。其實(shí)施結(jié)果表現(xiàn)為社會(huì)總需求快速增長(zhǎng)，并以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種雙擴(kuò)張政策會(huì)在短期內(nèi)增加社會(huì)需求，見(jiàn)效迅速，但運(yùn)用需要慎重。“雙松”政策的適用條件是：大部分企業(yè)開(kāi)工不足，設(shè)備閑置；勞動(dòng)力就業(yè)不足；大量資源有待開(kāi)發(fā)；市場(chǎng)疲軟。

　　7．松緊搭配的財(cái)政與貨幣政策

　　松緊搭配的財(cái)政與貨幣政策包括緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策兩種形式。它適宜于在社會(huì)供求大體均衡的條件下對(duì)供求結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，至于在調(diào)節(jié)中誰(shuí)松誰(shuí)緊，則要根據(jù)供求矛盾的具體表現(xiàn)，結(jié)合財(cái)政政策和貨幣政策各自的功能優(yōu)勢(shì)來(lái)選擇。一般而言，在社會(huì)需求結(jié)構(gòu)中投資需求過(guò)旺而消費(fèi)需求不足并引起投資品供給不足而消費(fèi)品供給過(guò)剩的情況下，選擇松財(cái)政、緊貨幣的配合模式．即通過(guò)財(cái)政減稅讓利等措施來(lái)增加企業(yè)和個(gè)人的需求，增加其對(duì)消費(fèi)品的購(gòu)買力，通過(guò)擴(kuò)大政府財(cái)政用于社會(huì)消費(fèi)方面的支出來(lái)擴(kuò)大政府的消費(fèi)需求。這種松財(cái)政引起的赤字要靠縮小信貸規(guī)模等緊貨幣政策措施來(lái)彌補(bǔ)。而在社會(huì)需求結(jié)構(gòu)中投資需求不足，消費(fèi)需求過(guò)旺并引起投資品供給過(guò)剩，消費(fèi)品供給不足的情況下，則應(yīng)選擇緊財(cái)政、松貨幣的配合模式，即通過(guò)擴(kuò)大信貸規(guī)模等措施來(lái)刺激投資需求，同時(shí)通過(guò)財(cái)政壓縮支出來(lái)收縮消費(fèi)需求。信貸規(guī)模擴(kuò)大引起的銀行收支差額要靠緊財(cái)政形成的結(jié)余來(lái)彌補(bǔ)。

　　松緊搭配的政策配合模式對(duì)解決社會(huì)總供求矛盾的適應(yīng)性強(qiáng)，靈活性大，它既適用于全面性的總供求結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的情況，也適宜于某些局部比例失調(diào)的情況，并且可以在程度不同的失調(diào)情況下使用，因此成為現(xiàn)實(shí)生活中最具實(shí)踐性的配合模式。

　　8．中性的財(cái)政政策與中性的貨幣政策

　　中性的財(cái)政政策與中性的貨幣政策，是財(cái)政收支保持基本平衡，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大體一致的配合模式。其實(shí)施結(jié)果表現(xiàn)為社會(huì)總供求基本平衡，物價(jià)和利率水平穩(wěn)定，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度。因此，它的適用前提是經(jīng)濟(jì)發(fā)展適度，居民收人穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)品價(jià)格基本穩(wěn)定，利率水平也大體穩(wěn)定，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序良好。

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