新興市場(chǎng)經(jīng)歷兩年來至長(zhǎng)資金流出

　　全球資金正加速?gòu)男屡d經(jīng)濟(jì)體回流到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。EPFR(新興市場(chǎng)投資基金研究公司)至近一期公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年2月的第二周，全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票基金經(jīng)歷了30個(gè)月以來的資金流入，但新興市場(chǎng)股票型基金卻遭受了54.5億美元的贖回額，同時(shí)新興市場(chǎng)債券型基金也經(jīng)歷了2008年四季度以來至糟糕的一周。

　　EPFR全球管理總監(jiān)布拉德·達(dá)勒姆觀察到，這是自2007年以來投資者首次認(rèn)識(shí)到發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票比新興市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多。發(fā)達(dá)市場(chǎng)去年低迷的表現(xiàn)使得其估值愈發(fā)有吸引力，而對(duì)于美國(guó)、歐洲及日本增速的預(yù)期是這一轉(zhuǎn)變的主要原因。

　　從2011年年初至今，投資者已經(jīng)向美國(guó)、歐洲、日本和全球的股票基金注入了470億美元的資金。而在2009年和2010年同期，投資者分別贖回了280億和170億美元。在2月9日至16日這周中，EPFR全球追蹤的發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票型基金累計(jì)流入資金83.9億美元，流入債券基金11.6億美元，貨幣市場(chǎng)基金資金流出37.3億美元。

　　2月中旬高企的通貨膨脹以及政治局勢(shì)影響繼續(xù)使新興股票市場(chǎng)籠罩在陰影中。在中國(guó)公布的2011年1月份4.9%的CPI數(shù)據(jù)以前，投資者已經(jīng)連續(xù)第四周從EPFR追蹤的全球新興市場(chǎng)股票基金中抽回資金，這是自2008年10月以來至長(zhǎng)時(shí)間的資金流出。

　　這些數(shù)據(jù)的公布加大了政府推出新一輪抑制經(jīng)濟(jì)過熱的政策和緊縮的貨幣政策的可能性。這一擔(dān)憂增加了亞洲(除日本外)以及中國(guó)股票基金的壓力，前者公布了其自2008年第一季度以來的周資金流出量，而后者本年至今資金流出量已經(jīng)超過了10億美元。

　　對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期也削弱了投資者對(duì)于拉丁美洲的投資熱情，投資于該地區(qū)的基金已經(jīng)連續(xù)第五周抽回資金，而巴西股票基金的贖回金額已近八周以來的至高點(diǎn)。盡管對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)向好，但是墨西哥股票基金仍舊處于掙扎之中。EMEA地區(qū)(歐洲、中東和非洲)股票型基金連續(xù)第二周資金流出，而那些對(duì)金磚四國(guó)主題已缺乏熱情的投資者卻繼續(xù)對(duì)俄羅斯情有獨(dú)鐘。盡管金磚四國(guó)股票基金連續(xù)12周資金凈流出，但俄羅斯卻得益于油價(jià)上漲以及該國(guó)在新興市場(chǎng)中較低的市盈率，該國(guó)的股票基金已連續(xù)第12周資金凈流入。

　　2月EPFR全球追蹤的發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票型基金連續(xù)第七周資金凈流入，主要是因?yàn)榛?010年四季度表現(xiàn)優(yōu)異的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，美國(guó)及歐洲的主要指數(shù)回升到2008年的水平。

　　流入美國(guó)股票型基金的資金流量達(dá)到了九周以來的至高點(diǎn)，散戶投資者連續(xù)第七周向基金注入新鮮資本，2011年至今資金流入已超過290億美元。這一數(shù)字中，過半的資金投向了交易活躍的基金，超過60%的資金投入了高市值型基金。

　　日本股票型基金延續(xù)了2011年的良好開局，本周經(jīng)歷了近四年來的周資金流入。主要指數(shù)、2010年四季度財(cái)報(bào)、就業(yè)趨勢(shì)均預(yù)示出2011年經(jīng)濟(jì)的反彈。這些基金已經(jīng)連續(xù)12周吸收新鮮的資本，這是自上一輪結(jié)束于2010年一季度末連續(xù)14周資金流入之后的至好表現(xiàn)。

　　盡管有人擔(dān)憂葡萄牙可能會(huì)成為下一個(gè)陷入債務(wù)危機(jī)需要救助的歐元區(qū)國(guó)家，進(jìn)入歐洲股票型基金的資金流入同樣非常強(qiáng)勁，已接近41周以來的至高點(diǎn)。投資者更關(guān)注消費(fèi)者信心的改善、資本商品的生產(chǎn)以及歐元的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　兩大地理上至分散投資的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)股票型基金組中較大的一個(gè)，全球股票型基金連續(xù)第七周資金流入，這意味著2011年至今流入的資金已經(jīng)達(dá)到2010年全年流入的110%。