2011證券從業(yè)《證券交易》第二章第四節(jié)考點（1）

　　第四節(jié) 競價與成交

　　一、競價原則（掌握）

　　原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。

　　（一）價格優(yōu)

　　先較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。

　　（二）時間優(yōu)先

　　買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。

　　「教材例題」有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報賣出X股票，申報價格和申報時間分別為：甲的賣出價10.70元，時間13：35；乙的賣出價格10.40元，時間13：40；丙的賣出價10.75元，時間13：25；丁的賣出價10.40元，時間是13：38.那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：丁、乙、甲、丙。

　　二、競價方式（掌握）

　　方式：集合競價和連續(xù)競價

　　上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~15：00為連續(xù)競價時間。

　　深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~14：57為連續(xù)競價時間，14：57~15：00為收盤集合競價時間。

　　（一）集合競價

　　1.概念

　　集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。

　　2.集合競價確定成交價的原則

　?。?）可實現(xiàn)最大成交量的價格；

　?。?）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；

　　（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

　　如有兩個以上申報價格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格，若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。

　　集合競價的所有交易以同一價格成交。

　　集中競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價。

　　（二）連續(xù)競價

　　1.概念連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。

　　按照我國證券交易所的有關規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未來成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。

　　2.成交價格確定原則

　　連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：

　?。?）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；

　?。?）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；

　　（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

　　「教材例題」某股票即時揭示的賣出申報價格和數(shù)量及買入申報價格和數(shù)量如表所示。若此時該股票有一筆買入申報進入交易系統(tǒng)，價格為15.37元，數(shù)量為600股，則應如何成交？

　　某股票某日交易時即時揭示的買賣申報價格和數(shù)量